一个关于欲望、阴谋和惊人的财富的故事，一场不见硝烟的华尔街大战，一出顶级经济舞台上的高调戏剧。

《金融时报》高盛年度最佳商业图书，《经济学人》杂志年度最佳商业图书第一名。

华尔街投资银行每年运作数万亿资金，从中获取数百亿的酬金，而且这些投资银行的高管们每年能拿到数千万美元。但即使与那些最强大的公司相比，拉扎德投资银行也显得如此与众不同。谨慎、隐秘和诡计是这家投行的秘密武器。一个多世纪以来，那些在公司工作的神秘“大佬”们不仅为公司积累了令人难以想象的巨额财富和社会名望，还带来了巨大的权势。但是到了20世纪80年代，他们过于膨胀的自我开始拖累公司，拉扎德的大佬们开始毁灭这家他们艰苦建立起来的企业。

威廉·科汉也曾是这家华尔街公司的高层银行家，他向读者们展示了这家投行跌宕起伏的历史。书中深刻剖析了费利克斯·罗哈廷与史蒂夫·拉特勒之间的宿怨，以及掌门人米歇尔·戴维－韦尔和他选择的接班人布鲁斯·瓦瑟斯坦之间的斗争，再现了拉扎德的天才银行家如何以精妙的交易策略和对权术的玩弄创造巨额财富，以及银行内部残酷的人际关系。庞大的野心是拉扎德成功与衰败的最大动因，它驱使每个大佬为了个人膨胀的欲望，在资本市场翻云覆雨。毋庸置疑，拉扎德的故事绝对比好莱坞的故事更精彩，让我们更接近投行的真实。

第12章 独裁统治

第13章 失势的费利克斯

第14章 白种男人的天下

第15章 继承人

第16章 “有责无权”

第17章 重掌拉扎德

第18章 拉扎德可能如泰坦尼克号那样永远沉沦

第19章 布鲁斯的大抬价

第20章 内战

第21章 “一个王朝的终结”

后记

致谢

在印尼的爪哇岛生长着一种非常漂亮但却足以致命的树木——当地人称之为巴斯树（爪哇语的含义是“剧毒”）——这种树会释放一种含有剧毒的气体，在其周围没有任何植物可以生存下来。一位荷兰内科医生曾在1873年访问过该岛，他声称自己是见到此树的第一人，他这样描述道：“在山谷以及周围的山上，我没有见到一棵树木或青草。附近没有任何飞禽走兽乃至活物生存的迹象。”一位与达尔文一样的权威人物——查尔斯的祖父也在8年后作了同样的描述。

“巴斯树效应”也可以用来描述众多因为费利克斯的成名而黯然失色的投资银行家的命运。费利克斯的做法是安排一个以上的初级合伙人帮他完成各大交易，让他们负责交易执行小组的协调工作——其中包括尽职调查、数据演算、报告合并等任务，为此他们需要通宵达旦地工作——而费利克斯本人则主要负责维护与资方的关系，并担任众多公司的董事会成员。那些在费利克斯手下干活的投资银行家全都感到灰心丧气，他们原本以为这样的工作能让他们实现成名的梦想，但是最终他们失望地发现，费利克斯的野心毫无止境，自己只是人家的一枚棋子。“费利克斯多年来击碎了无数人的梦想，”一个人在1996年这样告诉《纽约客》杂志，“任何靠近他的人都中了他的圈套。”

其中一个众所周知的例子就是拉扎德投资银行前任合伙人彼得·贾奎斯。先后从安多佛的菲利普斯中学和达特茅斯学院毕业后，贾奎斯在1970年加入了拉扎德投资银行，之前他在华尔街的谢尔曼－斯特林律师事务所担任助理。他在费利克斯手下进行了多项交易，其中就包括西格拉姆公司的交易。“他是我的得力干将，”在一篇介绍贾奎斯的长篇报道中，费利克斯这样告诉《纽约时报》的记者，“当交易需要进行金融和法律架构时，他就会去完成相关工作。”贾奎斯是拉扎德投资银行收入最高的合伙人之一，他一度拿到过2000万美元的年薪。但是根据《纽约时报》的这篇报道介绍，贾奎斯开始厌倦自己一直在拉扎德投资银行担任的“二号角色”。他还记得在1981年西格拉姆交易的庆功宴会上，埃德加·布荣夫曼特意向贾奎斯表示祝贺。布荣夫曼的父亲在20多年前曾建议费利克斯脱离外汇交易的工作，与安德鲁一起进行并购交易。

费利克斯当时就坐在旁边，他对此很不高兴。“我觉得费利克斯对此非常嫉妒，”贾奎斯事后解释道，“自此以后，他就抹去了我的位置。”贾奎斯还声称，从这场西格拉姆宴会之后，费利克斯不再让他参加其他的交易。于是他在1985年离开了拉扎德投资银行。费利克斯则否认了贾奎斯的指责。“我对他的工作非常满意，而且我对他的离去感到遗憾。”费利克斯这样告诉《纽约时报》。在离开拉扎德投资银行后，贾奎斯在多家企业工作过，其中包括福斯特曼－利特尔公司、贝尔斯登以及贾奎斯自创的蒂拉尔投资公司（Tilal，即“在拉扎德投资银行之外仍有活路”的简称。）他狂妄成性而且吸毒成瘾，这最终导致他在事业上的惨败，而且他的身体也因此垮了下去。1997年年末，经过多年的努力之后，贾奎斯终于摆脱了对酒精和可卡因的迷恋。他试图回到拉扎德投资银行。在与米歇尔预约之后，他来到了米歇尔在洛克菲勒中心30层的新办公室。“我在他的办公室会见了他，我告诉他，我了解到他的一些管理人员已经离开了，他可能会需要人手。”贾奎斯这样解释道。但是结果却不尽如人意。米歇尔给他写了一封信，信中说“正如你可能已经知道的那样，我们的规矩是不聘用离任的员工”。但这并不是实情。《纽约观察家》就此发表社论说，“戴维－韦尔先生显然缺乏同情心，他甚至不愿意提供一点点帮助——他并不一定要聘用贾奎斯先生，但是他可以为这位从前的同事提供一些帮助。戴维－韦尔先生虽然继承了一大笔财富，但是他似乎浪费了一件更为宝贵的东西：信任。”贾奎斯现在独自一人住在帕萨迪纳的一幢小房子里。

此外，其他一些为费利克斯工作的合伙人也感到非常沮丧，但是他们的例子则远没有贾奎斯那样具有戏剧性。戴维－苏皮诺与贾奎斯一样，都是谢尔曼－斯特林律师事务所的助理，他也曾为费利克斯工作过很短的一段时间。他回忆起自己初进拉扎德投资银行时的日子，当时费利克斯的客户查尔斯－瑞维森想要收购波士顿的一家私有企业。费利克斯派他到马萨诸塞去做尽职调查。到了那里之后，苏皮诺了解到该公司的总裁希望自己手中的股票价格能够高于其他股东所能得到的价格。根据自己的法律背景，苏皮诺迅速意识到“这是违法的行为”。他将这些情况报告给了费利克斯。“费利克斯明白了我的想法，第二天我就不再负责这项交易了。”苏皮诺这样回忆道，而且他还解释说这项交易最终没有达成。

苏皮诺能说一口流利的法语，他也与费利克斯一起进行早期的美法跨国交易。根据他的回忆，费利克斯曾这样明确地告诉他，只有费利克斯才能与总裁交谈，而苏皮诺没有资格这样做。如果总裁给苏皮诺打来电话，而费利克斯又不在旁边，那么苏皮诺必须事后向费利克斯汇报谈话内容。“这就是费利克斯行事的方式，如果你无法满足他的要求，那么他就会非常不高兴。”苏皮诺说道，“我还记得，他曾经叫我过去，然后告诉我，他听说我与总裁通过话。当时他是这样说的，‘你怎么可以这样做呢？这简直太可怕了。’他冲我吼道。”苏皮诺认为，“在费利克斯手下干活是”非常不容易的，因为这完全没有价值。他根本不愿让你获得客户的任何认同，也不愿意让你得到公司的认可。通过与费利克斯共事，我发现与费利克斯合作过的年轻合伙人或高级助理最终都离开了他。他不再让他们与自己共事，然后这些人的职业生涯就结束了。”尽管苏皮诺发现自己的工作有趣而又刺激，但他还是认为与费利克斯共事将让自己在公司陷入非常危险的境地，因为他“会面临前狼后虎的困境”。

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2005年11月9日上午，拉扎德投资银行公布的盈利额高达5170万美元，每股盈利52美分，远远高于华尔街公司的平均水平——37美分。与2004年同期相比较，2005年前9个月的收入上涨了57％。就像布鲁斯预测的那样，无论从哪方面说，拉扎德的商业模式都堪称完美。在媒体发布拉扎德投资银行盈利的大好消息的同时，布鲁斯得到了他应得的回报。就像他本人认为的那样，拉扎德投资银行内部的各项计划都在按部就班地有效运行，公司的选举制度让公司内部充满活力，员工对工作充满热情，公司远景计划积极向上，所有的一切都让公司欣欣向荣；同时，客户对拉扎德投资银行的长期信任使拉扎德投资银行独立的建议和全球化策略更具价值，也推动了拉扎德投资银行对全球强势并购环境的运用。得益于好消息，拉扎德投资银行的股票也顺势上涨，当日上涨了近15％，以每股29．6美元报收。

在由于误报股票价格而遭到痛骂6个月后，布鲁斯完成了一项极其错综复杂的大型交易，使得拉扎德投资银行的股票价格比它的最初报价高出20％。随着并购业的发展繁荣，拉扎德投资银行的股票价格在2006年12月6日涨到最高点——每股49．28美元，至今没有一个公司的股票价格能超过这个价格，它使公司聚集了高达约60亿美元的资本。仅布鲁斯一人在拉扎德投资银行的股权就有5．6亿美元，与一个礼拜后的6．38亿美元股权相比相差不多。而拉扎德投资银行的普通股是每股45．42美元，除去布鲁斯不可能抛掉的股权，还有2．6亿美元的股份掌握在拉扎德投资银行合伙人的手中，在2005年，拉扎德投资银行给了布鲁斯1．42亿美元的职务津贴，是他2004年所得300万津贴的4倍。2005年，在华尔街按公司市值取酬的CEO中，布鲁斯是收入最高的CEO。

但是布鲁斯仍然努力寻求同事的尊敬。同行的人都私下称他为“抬价高手”，诨号的来由是，他在20世纪80年代建议他的客户对于自己看好的公司，就算出高价也要取得公司的控股权。据说在标价被确认前，布鲁斯对他的客户灌输的就是“勇于伟大”的理念，这刚好同《现代启示录》中罗伯特·杜瓦尔扮演的瓦格纳的性格相反，瓦格纳信奉的教条是“尽量不要卷入争斗”，但是布鲁斯本人讨厌他的这个诨号。公平地讲，即使这个称呼牵扯到他20年前的过往，也和现在的他没有关系，现在人们都把他看做《绿野仙踪》中的魔术师，而他本人对这个形容似乎十分满意，一点也不在乎自己是否名副其实。

然而让人觉得有点讽刺的是，在布鲁斯的掌控下，拉扎德投资银行比他的前任米歇尔运作的时期更让人觉得神秘，而且，拉扎德投资银行现在是个公开上市的公司，外界能够详尽地了解它的财务状况，可是拉扎德投资银行还是不太为外界所知，这得益于《萨班斯一奥克斯利法规》，布鲁斯则更加自由地隐藏在幕后对拉扎德进行操控。在管理风格上，布鲁斯与米歇尔大不相同。米歇尔的办公室大门永远为他的合伙人打开着，这也是米歇尔的魅力所在，而且米歇尔很享受同合伙人交谈一些事情，比如与艺术、女人或雪茄有关的事情等，他认为和合伙人之间应该是亲密无间的。为了满足新的合伙人的要求，合伙协议每年都会要重新修改，然后分发到各合伙人。的确，在斯蒂夫·拉特勒强烈要求公开交易附则以前，并不是所有的交易附则都会公布于众，但是即使附则公开，许多合伙人也并不认为交易附则的细节有多么令人吃惊，因为一切都在他们的意料之中。而且尽管米歇尔努力营造一种神秘的企业文化，但是他时常让记者做录音采访，而且采访的时间较长(费利克斯和斯蒂夫也是这样做的)。还有一点让米歇尔引以为豪的是，他对任何质疑都对答如流，无论这些疑问是来自自己的合伙人，还是员工或记者。

相比之下，不论是无意还是出于战术考虑，布鲁斯都疏远媒体。所以自从他来到拉扎德投资银行后，极少接受采访，这一点毫不令人奇怪，并且这些采访都是被精心安排的，一切都在他的掌控之下。当大众的注意力不在他的身上时，他就能坚决彻底地贯彻自己的意志并付诸行动了。如在2005年末，由拉扎德投资银行出资，米歇尔决定委托出版法国作家盖·罗格蒙特关于第二次世界大战前拉扎德投资银行和戴维一韦尔家族历史的手稿，由于没有通知作者，布鲁斯反对出版此书。拉扎德投资银行还聘用了一位犹他州的女翻译将书译成英文，以便在美国和英国出版。为了写书，米歇尔准许罗格蒙特进入拉扎德投资银行档案室，后来米歇尔说他觉得布鲁斯在这件事上表现得十分小肚鸡肠：“要知道，这段历史结束时，布鲁斯还是个小屁孩呢。这有点让我接受不了。”他说：“他否认了公司的过去，但在我来看他没有理由这么做。”事实当然不是这样，布鲁斯买下《纽约》杂志后，曾在编辑版上专版刊登“布鲁斯和拉扎德的历史”。

布鲁斯现在权力与财富兼备。拉扎德投资银行股价一路飙升，他成了名副其实的亿万富翁，其财富远超费利克斯和斯蒂夫，可以与米歇尔一比高低了。过去的十年里，在华尔街投资银行界，没有一个人赚的钱超过了布鲁斯·瓦瑟斯坦。不考虑正在加剧的市场风险，他的财富足以为他和克劳德及家里的两个孩子买下位于纽约927第五大道第10层和第11层11000平方米的宫殿般的复式公寓——第五大道上最优雅和最高级的公寓套房。927第五大道小而优雅，始建于1917年，由大中央车站的设计师华伦·威妥玛设计。这栋12层的建筑(住着著名的“红尾鹰帕莱男”和他的家人)只有10套公寓，而且这栋公寓的住房管理委员会曾因透露入住者的身份而臭名昭著。布鲁斯在1997年以1050万美元的价格买下了这栋楼的第10层，又于2001年以1500万美元的价钱从理查德·吉尔德手里买下了第11层。后来在安联的交易中他收取了6．25亿美元现金的佣金，为逃避纽约市和纽约州政府的征税，布鲁斯移民到了伦敦。

布鲁斯在伦敦和巴黎各拥有一套公寓，但直到贝尔格雷夫广场38号新家的大规模装修前，他在伦敦的公寓仅仅只是个工作间，贝尔格雷夫广场离白金汉宫仅仅几个街区，是与德国、葡萄牙和土耳其所在的使馆区相当的高档社区，这里被一片干1826年由乔治·贝西威设计的4．5英亩的私人花园所围绕，环境十分优美。

此外布鲁斯还拥有范围广阔的资产——分别位于圣-芭芭拉、加利福尼亚、亚特兰大的海滩别墅和纽约东汉普顿14000平方米的高级住宅。据说他曾在1984年花400万美元买了栋公寓，接着请人把旧房拆除，然后又花400万盖了栋新的，据估计现在那栋公寓连地皮一起价值7500万美元。在一套他最喜欢的隔离式的房子里，有7个卧室，5个壁炉，1个网球场和1个游泳池，据说为了寻找灵感，他时常在这里的海滩散步。而在夏天，克劳德同邻居杰里的妻子杰西卡·桑菲尔德在海滩为他们的孩子创立了海马野营地，并对这个富人区所有的孩子们开放，这个野营会聘有专门的顾问，在夏天开展活动，对小孩而言，完全是建在沙滩上的一个梦幻之国，完全与自然亲密接触，有各种饮料、大的遮阳伞和各种装满玩具的袋子。自然而然地，布鲁斯利用拉扎德投资银行给他专配的湾流小型私人喷气飞机，频繁地往返穿梭于他在世界各处豪宅和拉扎德投资银行29楼的办公室之间，尽管费用无法公开，但他对公司给他配备私人飞机充满感激。

2006年春季在全球并购市场的一片繁荣中，拉扎德投资银行的股票达到了历史的最高点，布鲁斯也在他58岁时，最终赢得了人们的尊重。布鲁斯以前的好友认为，布鲁斯具备的各种能力能让他完美地开展工作，他的激情激励着他前行——嫉妒能够无限地催发一个人的潜能，不安也会对不同的人产生不同的作用，而布鲁斯又是那种相信自己能力的人，因而，当这些特质表现在他身上时，会对他产生强大的推动力和对自身能力的信仰，从而取得巨大的成功。而对布鲁斯全方位观察的结果认为，布鲁斯的这些特点也是他自取灭亡的种子。在同一些可疑的商业规则打交道时，他唯一的致命缺点就是健康问题，他努力工作，四处奔波，却很少锻炼身体。他1990年年初滑倒过一次，结果导致在2006年的体重超重，据说他还有心脏病，几年之内就做过4次心脏手术，而在2005年12月的两次采访中，他对记者说他刚从一次肺炎和几次感冒中恢复过来，据说从2月到5月份，他一直在休病假没有上班。

到2006年，许多在纽约的同事发现布鲁斯的脸色不如从前，拉扎德投资银行对于布鲁斯健康问题的关心达到了空前的程度。2006年7月，有个员工在一个纽约餐厅遇到他同他聊了几句，他说布鲁斯看起来“虚弱而疲惫”，体重也减了很多，穿在身上的西装像大了几个尺码。而另一些人则直接认为他就像个70岁的病老头，与以前那个不可一世的征服者形象犹如天上地下，而且形象糟糕。费利克斯和夫人在纽约东部区的啤酒餐厅见到布鲁斯时，认为他的身体状况非常糟糕，而费利克斯在2006年春天就听说，布鲁斯已经几个月因病没上班，也纳闷为什么拉扎德投资银行不向广大客户公开此事。当拉扎德投资银行公布2006年第二季度的盈利状况后，《金融时报》2006年8月2日采访了史蒂夫·格鲁布，让他谈谈对于布鲁斯健康问题的看法，格鲁布认为布鲁斯的健康不是问题。

11月6日《商业周刊》特别报道的封面故事是关于布鲁斯如何成功地掌控拉扎德，并且不知疲倦地重塑这个并购界大佬的故事——他看起来更瘦了，面容经过明显修饰，穿着从萨维尔街量身定做的西装，摆好姿势。对于安东尼·比昂迪在采访中谈及他“病入膏肓”的传言，他说了句“真荒唐”，又说：“我的体重和10年前相差无几。这是人体必经的阶段。我会努力保持健康。”不久，比昂迪发表了布鲁斯正品尝咖啡冰激凌的报道，以增加前篇文章关于布鲁斯健康的说服力。几个星期后，媒体又出现了布鲁斯在布鲁仑的牛排店品尝一块巨大的牛排的报道。然而，命运对待布鲁斯兄妹并不友好，他的姐姐桑德拉在同乳腺癌做了长期的斗争后，于1997年逝世，时年60岁；同样不幸的是，在同巨型淋巴瘤作出勇敢的对抗后，他的妹妹温迪，一个著名的剧作家，在2006年的1月30日逝世，年仅55岁；温迪的小女儿露西·简，在1999年经过了长时间的手术才得以顺利出生，出生后一直由温迪独自抚养，现在同布鲁斯一家一起在927第五大道共同生活。

2005年11月下旬，布鲁斯吸纳企业的突袭者卡尔·伊坎以及一大批与时代华纳持不同意见的股东——这些股东总共拥有时代华纳公司3．3％的股权——打了一场公开战，试图提高时代华纳公司长期低迷的股价。他们的对策是，要么解雇CEO切尼·帕森斯，要么分解公司，或者双管齐下。对于布鲁斯代理时代华纳，并购界褒贬不一，好坏参半。

拉扎德投资银行被雇用做各种可行的战略评估，为时代华纳甄选替代股东大会的候选人，为伊坎和他的团体提供建议。出人意外地，作为这项改革的动力之一，拉扎德投资银行的建议将公之于众。时代华纳为这次咨询在开始支付了500万美元，另外按照协议，由于时代华纳的股票在后来的18个月上涨超过了每股18美元，而再次支付了拉扎德投资银行650万美元的酬金。

这个委任充满着讽刺意味，当布鲁斯还在瓦瑟斯坦一佩雷拉公司时，就代表时代集团，在1989年一桩广受争议的交易中，创立了后来产生巨大影响的时代华纳集团，后来尽管在2000年时代华纳与美国在线的并购中不担任任何角色，他还是对外宣称他卷入了这个具有里程碑意义的事件，因为这有利于增加布鲁斯和瓦瑟斯坦一佩雷拉公司在并购桌上的谈判筹码——正如在他的公司将要出售给一个德国人前夕——他声称将向美国历史上最大的一笔并购交易提供贷款。而在交易对他不再具有吸引力时，例如，当交易是个令人尴尬的灾难时，布鲁斯就像一阵风似的抽身，绝不拖泥带水。

事实上，许多人不但指责最开始的时代华纳的并购，也不看好美国在线和时代华纳的合并，因而产生了许多对并购唱反调的股东，布鲁斯和拉扎德投资银行的任务就是改变这种状况。而另外一些人认为布鲁斯之所以接受伊坎的委托，是因为自从时代华纳开始启动并购美国在线以来，他因为没接到时代华纳的任何委托而感到沮丧。帕森说：“他只是想在这场大戏中担任主要角色。”难道布鲁斯真的不知羞愧地认为他能代表伊坎去分拆时代华纳？创立新的时代华纳一直是他引以为傲的一个成就。如果没人支付酬金他就什么也不做吗？一位了解布鲁斯的人认为布鲁斯一直都在道德边缘游走，无论是在时代华纳的交易中，还是在处理他同女性和大众之间的关系上，他做不到以诚相待，他谎言的说服力超过了真相的说服力，而且他认为布鲁斯一直就是如此行事，而且时刻尝试着投入他所有的智慧和精力，这简直是神乎其神。

整个2005年末，当布鲁斯忙着为伊坎的利益服务，进而提高自己的知名度时，他的拉扎德投资银行银行家团队从圣诞节一直忙到了新年假期，马不停蹄地工作了两个月，让时代华纳的人员倍感煎熬。他们分析时代华纳的商业走向，起草关于时代华纳股票价格被严重低估的项目文书，并提出了公司的拆分方案以提高公司的股票价格。而伊坎提出的策略中心是在2006年5月的年度会议上挑起代理人之争，进而进行重新选举，而新的选举名单是以伊坎为主的董事名单。如果策略得以实现，新当选的董事会成员就能顺利地实施拉扎德投资银行提出的建议，而且为了弄清候选人是站在时代华纳董事会一边，还是支持时代华纳主席和CEO实行由伊坎和拉扎德提出的改组计划，他们专门雇用了一个侦探公司打探所有候选人员的立场。一个名为“时代华纳”的网站也被创立，大势宣扬反对者应该退出董事委员会，但查明候选人员究竟是站在董事委员会一边还是支持CEO的过程很慢，现任维亚康姆和时代华纳的电影频道CEO弗兰克·比昂迪最后决定支持伊坎，不管这个计划能否实施。当然成功的可能更大，伊坎为此额外支付了600万美元。这个插曲没有影响到伊坎决策的进程，然而局势已对伊坎一方不利。更重要的是，伊坎得不到热衷干资金回收快的套利基金购买者的支持，然而如果伊坎想要大获全胜，形成一个强大得不给帕森斯任何反击机会的时代华纳股东集团，这部分人的支持是必不可少的。而对于广大的投资者而言，华纳只是个低增长的、提不起胃口的老式媒体巨头公司，不能达到他们期望的回报。

揭开人们期待已久的“拉扎德投资银行报告”面纱的时机到了，这份343页的分析建议报告详细地提供了时代华纳提高股价的各种措施。2月7日，新闻发布会在奢华的圣·雷吉斯酒店的顶层套间举行，场面宏大胜似剧院，毫不亚于街区以西的百老汇剧场。当时的情况曾用互联网直播。会场前面放着演讲台，两旁是巨大的投影屏，布鲁斯、伊坎和比昂迪就在这儿当着全场挤得水泄不通的500’多位银行家、分析师和记者做了总结报告。这份报告标注的日期是2月1日，直到着手准备会议前，是不对外透露的。布鲁斯让人把复印件发给与会者，让他们在发布会开始之前对会议内容稍有了解。这份文件是人们翘首以待的，价值不可小觑，白色封面上印有大号黑体的“时代华纳公司”和“拉扎德投资银行报告”，但其制作不算精良。

这份报告的结论就是对公司日积月累的罪行的控告。“TWX”——时代华纳股票的标志——“一直处于而且仍将处于这场能撼动美国的商业风暴的中心，”报告这样说。“这就是时代华纳的故事。要讲述这个故事不容易，因为该公司的历史和业绩都不知不觉地被埋没在构建美国商界最强大的公共关系的迷雾中了。公共关系的转轴由不同部门的人群推动，超过30个企业形象主管和一系列外部的公共关系公司在为时代华纳提供服务。成功往往被树立为典范，失败也能被标榜为成功。企业神话开始流传而且被广为接受，丝毫没有受到媒体质疑，真相却被隐去……现在该是时候驱散迷雾了。”布鲁斯指责时代华纳的管理层，说他们建立了一个“炼狱”般的公司，通过一系列的“间接费用膨胀”(主要体现在买下哥伦比亚商圈的新总部和公司班机)和“无效交易”(例如，在AT&T宽带并购案中输给康卡斯特和以低于实际的价格将华纳音乐卖给一家私人抵押资产集团)，也包括其他事情，使股东牺牲了400亿美元，以致对手能够“占时代华纳的便宜”。“拉扎德报告”的确背离了布鲁斯的一贯角色，在美国在线与时代华纳灾难性的并购中，他误导了拉扎德，让他们忽视了一个显而易见的事实，那就是瓦瑟斯坦一佩雷拉公司并不是华尔街唯一一家声称想代理美国在线和时代华纳并购案而没有实际行动的公司。

在圣·瑞吉斯酒店的这场发布会上，布鲁斯第一个发言，他滔滔不绝地讲述着拉扎德投资银行的解决方案，他说：“过去的三年，时代华纳的日子不好过，实施改革迫在眉睫。”除了启动200亿美元的股份交易计划和削减成本，布鲁斯还建议——如手稿所说——时代华纳分解为四个不同的分开交易的独立公司。他说：“现在这些公司已经没有理由再维系在一起了。”按说，同在一屋檐下更有利于相互协调，但由于目前市场“将给予优先资产可观的贴现利息”，不协调现象居然产生了。“拉扎德投资银行报告”说一旦实行布鲁斯的计划，时代华纳的股价将会上涨，每股的价格会从现在的每股18美元上涨到每股23．3～26．6美元之间。如果这些预测是真实的，到计划实行的中期，华纳的股价会在每股25美元左右——时代华纳的股票将上涨近40％，拉扎德投资银行的总酬金也会达到5500美元左右(而到现在为止给出的最大的一笔单独并购酬金是花旗集团在与美国在线一时代华纳的交易中支付给拉扎德的，金额是6000万美元。)布鲁斯在总结中幽默地说：“如果切尼·帕森斯确实能在生产和传递价值的过程中暗下一剂猛料，我们都得说‘阿弥陀佛，菩萨保佑’。”

出席新闻发布会的拉扎德投资银行同人被演讲深深鼓舞。“你觉得拉扎德投资银行怎么样？”肯·雅各布斯挤到一位前拉扎德投资银行银行家面前问道。

社会各界对“拉扎德报告”及其戏剧性的表述反应迅速。《时代周刊》的媒体专栏作家戴维·卡尔认为“它如同百老汇一出震耳欲聋的蹩脚话剧”。德意志银行的一位分析师说：“他们的表述和报告毫无新意，让我们大失所望。”甚至一度有人指责拉扎德投资银行的分析报告存在着一个最根本的缺陷，就是报告完全忽略了公司一分为四后在税收方面的后果，以及一旦计划开始实施，在改组完成前可能就只能留下一些不良资产。布鲁斯自然否认了他或者拉扎德投资银行有任何分析方面的错误。他在给《纽约客》杂志肯·奥莱塔的一封电子邮件中认为“税务方面的问题完全可以理解”。

报告发布后时代华纳的股票趺了1％，出于自身利益考虑，帕森斯——开始感觉到伊坎大势已去——说他将花时间研读拉扎德投资银行的建议，而且为了好好研读，他宣布雇用高盛和贝尔斯登为他出谋划策以应对伊坎。媒体开始大肆报道“史上最大的代理人之争”和“RJR模式峰会”(指的是1989年JRJ纳贝斯克并购案之后亨利·克拉维斯付给瓦瑟斯坦一佩雷拉和拉扎德投资银行成百上万亿的酬金)。

7天之后，一切都结束了。2月7日以后，为了挽回面子，伊坎和帕森斯达成妥协。伊坎知道自己失利了，至少在这个关头。时代华纳将维持现状并由帕森斯领导。公司同意伊坎200亿美元的股票回购提议和另外5亿美元的成本消减计划。伊坎可以任命两个独立主管，但必须征得帕森斯同意，而不是由自己全权决定。这个折中方案一公布，时代华纳的股票立即上涨，每股超过了18美元、随后跌至每股16美元。2006年5月，时代华纳公司年会前夕，帕森斯对一个记者说：“只要是在这个圈子里待过一阵子的人，就知道卡尔·伊坎绝出不了什么新点子让公司的股价上涨。”(到2006年12月初，华纳的股价收盘价是每股20美元。)

布鲁斯简洁而令人尴尬的高姿态比伊坎略胜一筹，刚好显示了“新拉扎德投资银行”已经摆脱了它以前无孔不入的强大管理者的控制，尽管之前布鲁斯设置了复杂庞大的管理体系。妥协达成后，安德鲁·罗斯·索尔金在《时代周刊》的文章中写道，“由于某些现在还无法解释的原因，瓦瑟斯坦先生扮演了一个积极的投资者。”随后索金在华尔街调查布鲁斯和拉扎德投资银行的名誉受损程度，特别是一个月前布鲁斯对他说，他认为自己是拉扎德投资银行“未来的托管财产管理人”之后。“如果他赢了，那就是另外一回事了，”索金说，“瓦瑟斯坦先生将重新证明他是这个行业最优秀的人，无人能及。但是从对手的角度来看，关于如何提供有意义的建议，这件事已经很好地说明，他做得还不够。”

这是一个思想深刻、栩栩如生的故事，它一方面讲述了如何控制个人欲望的膨胀，另一方面则讲述了建立团队的挑战。这部著作给了我们前所未有的启示。

——劳埃德·布兰克凡，高盛董事长兼首席执行官

本书极其扣人心弦，深入揭示了华尔街著名顶级银行高管之间的权力斗争。它研究深入，叙事引人入胜。想要了解华尔街的运作，这部作品是必读书目。

——莱昂内尔·巴贝尔，《金融时报》编辑

拉扎德银行的故事是血腥的战争、灾难和复兴故事之一，它完全证明了澳大利亚经济学家约瑟夫·熊彼特“创造性毁灭”的说法在今天的美国资本主义中仍然存在着。

——《纽约时报》

科汉的作品给了拉扎德和华尔街其他投行一个极大的震撼。

——《华尔街日报》

本书揭开了华尔街最有故事的投行的大幕。

——《名利场》

威廉·科汉将对内幕进行探索的热情和讲述故事的方法精妙结合，创作出了本书。它详尽地介绍了拉扎德投资银行高深莫测的历史。

——彭博新闻社

本书揭露了国际投资银行背后、甚至整个华尔街都参与的肮脏秘密。作者对拉扎德进行了一丝不苟的研究，精彩刺激地叙述了拉扎德银行的沉浮。

——《财富》

本书的主题是：永无休止的野心，百万美元的财富，阴谋与权力的纷争，以及隐秘的丑闻。

——《金融时报》

权力、尊严、阴谋、交易，以及数以亿计的金钱，华尔街金融业最引人入胜的元素在本书中得到了完美展现。

——《新闻周刊》

威廉·科汉的《最后的大佬》无疑是交易行业近十年来的必读书。

——《交易者杂志》

本书是《虚荣的篝火》、《门口的野蛮人》和《六月的风暴》的精彩绝伦的混合物。如果你想了解今日的资本主义，看看这本书吧，提醒一句，它会让你触目惊心。

——《卫报》

这远不是一部如史诗般美好的悲剧。本书所描写的故事完全只关乎金钱和对金钱如饥似渴的追逐者。但是科汉对该公司的主要合伙人的描述——他们对金钱的惊人胃口以及反复善变的习性成为了本书剧情的内在推动力—又使得这本书成为了一部别具一格的史诗。

——《国际先驱论坛报》