即使是最纯粹的基础分析有时也不能指出买入股票或获利的最佳时机。技术分析能帮助市场交易者预测股票、商品或任何其他金融工具的价格行为，并为你未来几星期或几个月的交易策略提供线索。当市场时机成为你为未来交易制定合理可靠决策的基本要素时，技术分析就是你的必需工具。

本书是美国年度十大专业投资类图书，无论牛市、熊市，始终让您笑傲股市。

本书中，12位顶级专家揭示了他们交易成功的策略与技巧，为市场参与者提供了一系列宝贵的工具来改善他们的投资业绩，并且每一种工具都是久经考验、独一无二的。在这本极为珍贵的技术分析指南里，读者们会发现它对市场动态预测的论述深入浅出、言简意赅且操作性强。书中170多张图表更是锦上添花，从而使它真正成为每一个交易者取得竞争优势的首选读物。

第1章 行情交易和技术分析的基础性原则

技术分析领域有影响的思想家

价格行为的一般原理

创建行情图

交易的三种类型

产易管理

第2章 用跨市场分析来预测趋势

基本原理

跨市场板块效应

板块轮换与经济

日本对美国市场的影响

跨市场分析的技术性质

第3章 移动平均线在点数图中的应用

点数图的背景

图形构建基础

在点数图上构建移动平均线

技巧的使用时机和使用方法

第4章 利用蜡烛图发现早期逆转信号

构建蜡烛线

单根蜡烛线的用法

Doji

影线

锤子和流星

吞没形态

窗口

蜡烛和风险回报因素

第5章 市场语言的市场特征图解读

均衡与非均衡循环

日市场特征图的形状

均衡和非均衡循环的特征图

非价格控制和价格控制阶段

市场活动的4个步骤

利用市场特征图来创建买卖策略

市场特征图基本原理总结

第6章 用振荡指标来预测交易时机

传统振荡指标的解释

TD价格区间扩张指数TM

TD DeMarker ⅠTM

TD DeMarkerⅡ

主要注意事项

第7章 运用周期理论生成价格投影

用偏移线生成价格投影的基本步骤

名义价格投影及其术语

市场周期投影的应用

第8章 利用艾略特波浪理论进行交易

艾略特波浪理论的历史演变

艾略特波浪理论的描述

识别波浪特征

艾略特波浪理论的应用

止损点与艾略特波浪理论

分析失误时获利

对基于艾略特波浪理论的交易进行微调

第9章 期权市场的交易波动性

你能预测股市吗

波动性交易回顾

波动性交易

波动性交易的最大优势

第10章 结合人气指标来改善技术分析

正确运用逆向思维

人气指标和技术指标的相互关系

人气的度量

人气实战——一个案例的研究

第11章 在个股市场中度量人气指标

投资者人气如何影响个股

基本原则

指标的用法

导致顾问们过分看涨和过分看跌的因素

避开陷阱

为众人所不为

第12章 利用资金管理技术控制风险

固定比例赌注

先设止损点，后运用规则

备足资金开始交易

保持冷静

坚持原则

期权成交量或隐含波动性的突然放大

内部交易的迹象可以通过期权交易活动的明显增加来识别。一般情况下，大多数成交量的增加发生在近期系列期权中，尤其是在平价执行情况下，也可能是最近要执行的虚值期权。不过，事情并没有就此打住。当那些本应该卖空那些内幕交易者正在买人的近期期权的做市商转而变成抢购他们所能买到的一切系列期权时，其他系列期权的成交量也会随之放大。此外，做市商还可能会试图诱使其他人(多半是机构)出售部分他们所持股票的昂贵的看涨期权。这种现象的出现应该是波动性卖方撤兵的警告信号。

当然任何一天都有期权交易极为活跃而与内幕交易毫无关系的股票。其原因可能是机构投资者大量冲销看涨期权或者大量购买看跌期权以作为现存股票头寸的套头；也可能是套利者所作规模较大的转换或反向套利；甚至还有可能是对冲基金发起的大规模差价交易。这些情况中的任何一种发生都可以导致期权成交量急剧跳跃上升，但这不意味着有内幕消息者在交易，相反，它只不过是市场酌一种正常运行状态。

如何将套利套头交易同内部交易区别开来呢?首先，正常情况下成交量放大不会向其他系列期权扩散；第二，正常情况下，股票价格自身可能会变弱，但是当出现内部交易时，做市商会对挑衅性的看涨期权买人作出回应。做市商知道他们自己必须进行套头交易，因为他们不想在万一出现诸如收购或其他消息刺激股价飚升的情况时卖空裸式看涨期权。正如前面所提到的，他们想买光所有其他可买的系列期权，但可买的系列期权可能并不多。这样，最终的结果是他们通过购买股票来削减他们的风险(他们的“不利头寸δ”，下面讨论)。因此，如果期权交易活跃且价格昂贵，股票价格也在上升，那么，这就明显预示着有内幕交易。然而，如果期权价格昂贵却没有什么其他迹象，尤其是股票价格还正在下跌的情况下，那么你就可以更加放心地采用卖出波动性策略了。

然而，内部交易者也可能以期权作为经营目标，因而也不会伴随着出现大的成交量。这种情形可能出现在非流动期权中。这种情况下，场内经纪人手持内幕消息者的指令人场买人期权，但做市商可能不会卖给他们太多，他们选择了待价而沽而不是大量出售期权。如果这种情形连续发生几次，随着场内经纪人不断提高出价，期权价格越来越昂贵，但每次都只买到少量合约，同时，做市商还在不断提高要价。最终，场内经纪人因担心期权价格太高而退出。客户可能接下来会购人股票。任何情况下，当出价和要价不断攀升的时候，期权价格都会变得非常昂贵，但由于合约不能流动，所以实际成交量不会太大。因此，通常所出现的期权成交量突然放大的信号这时不会出现。不过，这种情况下波动性卖方仍然应该保持警惕。在公司一些主要的消息公布以前你不应该卖出看涨期权。因为隐含波动性短期内(一天之内)就可能发生巨变，这本身就应该足以引起你的警惕。

需要记住的一点是，当期权价格突然上升，尤其是还伴随有股票价格剧烈变动以及股票成交量剧烈放大的时候，那么可能事发有因。这种原因不久就会公布出来，为大众所知。因此波动性交易者应该避免在这种情况下卖出波动性。任何隐含波动性的突然增加应该都可被视作酝酿中的消息。而这并不是中性波动性卖方所想要介入的情形。

另一方面，如果期权的价格因公司消息的发布而升高，那么，波动性卖方就可以更加放心地进行交易。可能公司公布了不佳的盈利；那么波动性上升的同时股价却在下跌。这种情况下，你可以对信息作出明确的分析评估，因为你不用再考虑只有少数人知道的内幕。分析完毕，你就可以制定出一个明智可盈利的波动性卖出策略。

当标的股票处于熊市的时候，期权价格也会随着期权交易的活跃而升高。对指数、股票和期货合约都是如此。虽然1987年的崩盘极为罕见，但崩盘期间隐含波动性却疯狂飚升。其他类似的暴跌，如1989年1月，1997年10月以及1998年8～9月，引发了隐含波动性的急剧上升。这种情况下，波动性卖方明白隐含波动性如此之高的原因。有了这些了解之后，你就可以围绕中性策略或者你对未来的看法建立头寸。不过，在期权价格昂贵而又无人知道原因的时候你就得小心了。这个时候可能有内部交易者出现，波动性卖方应该推迟卖出期权。

廉价期权

当期权变得廉价的时候，其原因很难确定。一个显而易见的原因可能是公司的法人结构发生了变化——可能公司被收购，或者收购了另一家规模与它接近的公司。无论哪种情况发生，新合并公司的股票的波动比老公司的都可能要小。当收购过程处于收尾阶段时，公司期权的隐含波动性就下降，从而造成期权价格便宜的错觉。

在期权廉价情形下，公司可能处于成熟期，也可能发行新股，还有可能是公司业绩如此稳定以至于人们认为其股票应该比以前要稳定。一些互联网公司就是经典的案例。一开始这些公司的股票飞涨，价格大幅移动，这样期权就以相对较高的隐含波动性进行交易。然而，当这些公司成熟时，它们就可能收购其他的公司，接下来甚至有可能与著名大公司合并(例如，美国在线公司(America Online)和时代华纳传媒公司(Time-Warner Communications)的合并)。在这种情况下，实际(统计)波动性随着公司的成熟而减小，隐含波动性也同时减小。表面上，波动性买方可能只看到波动性的减小是买人良机’但是作更深一步的考察，他们可能会发现其中的合理性。如果隐含波动性的减小看起来是合理的，那么波动性买方就应该将股票市场撇在一边，转而去寻找其他的机会。

何时要谨慎

当波动性出现极端情形(太昂贵或者太便宜)时所有波动性交易者都应该持怀疑态度。如果波动性买方因计算失误而购买了看起来不是太贵后来却被证实并非如此的期权，这没有什么可怕的，也就是造成一些损失。虽然不断出现这种情况会导致他们破产，但偶然的失误一般不会是致命性的。

然而，波动性卖方却必须倍加小心。因为任何一次失误可能就是最后一次。如果当前股票价格突然出现收购性的大幅上涨，那么出售从历史标准来看似乎非常昂贵的裸式看涨期权就有可能导致破产。虽然大多数交易者觉得出售裸式看跌期权就像买股票一样安全，但看跌期权卖方也必须小心谨慎。谁说过买股票没风险?如果股票完全崩溃(比如说像Oxford Health公司的股票那样从80跌到20或15；或者像Sunrise Technology公司的股票那样从30跌到2)，那么看跌期权卖方就会全军覆没。由于裸式期权的损失风险巨大’你有可能被巨大的开盘缺口淘汰出局。这就是为什么你在卖出期权之前必须研究它们为什么昂贵的原因。如果原因已知，比如说一家小的生物技术公司两周里正在等待食物药品管理局(Food and Drug Administration，FDA)的检验结果，而它所有的期权价格突然大幅上涨，那么波动性卖方就不会成为赢家。因为显然至少有一些交易者认为股票价格有可能发生剧烈的变化。你最好还是去寻找其他一些出售期权的场合。

虽然在期货期权或指数期权市场上既没有收购行为，也不存在巨大的盈利意外或者其他引起巨大缺口的公司事件，但这些期权的卖方也应该小心谨慎，因为，期权市场的确也会对农作物报告和政府经济数据作出反应，从而产生波动。如果你在有消息证明波动性上升的合理性的时候已经卖出波动性(即使是套头波动性卖出)，那么结果就可能是令你不堪重负。P167-169

50年前，大多数投资者深受缺乏有用信息之苦，并因此对于投身股票市场心存恐惧。而当今的投资环境中却充斥着过量的信息，投资者所面临的一个主要问题就是如何从中筛选出有用的信息。另外一个问题是优质公司并不意味着它的股票表现出色，而投资于业绩不好公司的股票有时却能获利颇丰。时间不等人，我们正在寻找能够迅速把握错综复杂的信息并从中得出结论的方法。

多年以来，无论是作为投资者还是作为策略专家，我发现技术分析对于我而言都大有裨益。它能使我深刻把握心理因素，而这正是决定市场或股票表现的至关重要的因素。瑞克·本塞诺(RiCk BCnsipor)先生将一群令人钦佩的从事具体交易实践的专家集中在一起，他们的撰文对于外行和专业人员了解技术分析的起源、发展和当前的应用都大有帮助。技术分析并非巫术，而是一门珍贵的技巧。如果你能够好好运用本书所授内容，那么就能帮助你在牛市时获利更多，而在熊市中也能够尽可能地减少损失。

拜诺恩·R·韦恩

美国摩根·斯坦利

首席投资策略专家

“很长时间以来，可能对一代人来说，技术分析已经不再被视作巫术或魔法。但是市场的发展与变化使得即使是正常工具，人们也不得不对其斟酌再三。瑞克·本塞诺本人就是位杰出的技术分析专家，他将一群运用技术指标的顶级技术专家和资金管理专家组织在一起编写了本书。对于所有对市场技术方法有兴趣的投资者和交易者而言，阅读本书是必不叮少的。

——艾尔弗雷德·H·金根 美国前财政部副部长

“本书将技术分析的古典思想与新观点做了出色的融合。投资者以及短期交易者都能从中找到自己感兴趣和有用的东西。”

——盖尔·姆杜达克

UBS Warburg公司执行理事与首席股票分析师

“本书终有一天会成为经典之作，因为它引起厂资深交易者对新方法的关注。”

——比尔·艾布拉姆斯，纽约股票交易所专家