彼得·林奇，一个和巴菲特、索罗斯齐名的股市奇才，人称“股圣”。他认为“业余投资者比专业投资者的优势要大得多”，他的故事因而对散户投资者具有更强的针对性和指导性。

本书撇开复杂的理论陈述、枯燥的技术分析，用非常通俗、生动的语言，描述了彼得·林奇的股市实战经历和选股原则，并为国内散户投资者提炼了一些非常实用的启示。读者会在饶有趣味的阅读中，不知不觉获得教益。

彼得·林奇是和巴菲特、索罗斯齐名的股市奇才，人称“股圣”。他始终认为“业余投资者比专业投资者的优势要大得多”，他的故事因而对散户投资者具有更强的针对性和指导性。

中撇开复杂的理论陈述、枯燥的技术分析，用非常通俗、生动的语言，描述了彼得·林奇的股市实战经历和选股原则，并为国内散户投资者提炼了一些非常实用的启示。读者会在饶有趣味的阅读中，不知不觉获得教益。

本书适合广大股票投资者尤其是散户阅读。

第1章 心理准备

 股票投资成功者的素质

 选择股票要学会算大账

 独立思考，自己负责

 从熟视无睹中发现大牛股

 绝不要迷信股评家的推荐

 就像买房一样买股票

 用你富余的钱来投资

 别想从后视镜中看到未来

第2章 投资理念

 矢志不渝追求倍股

 旭日不是公鸡叫醒的

 远离自己不懂的股票

 不必热衷于债券投资

 股票越多越好，债券越少越好

 在石板底下寻找小虫子

 从白天鹅中发现丑小鸭

 牢记关于股价的句蠢话

第3章 选股标准

 彼得·林奇的选股原则

 彼得·林奇的不选股原则

 所有股票都是这种类型

 投资组合中要有一花独放

 关注收益增长方式及用途

 比较一下税前利润率高低

 从规律之外寻找意外

 像训练有素的猎犬一样搜索

 孩子的喜好中暗藏投资机会

第4章 持股策略

 散户投资者要学会长期持股

 长期持股有助于获得高回报

 判断是否继续持股的依据何在

 分析股票时应该有所侧重

 好股票要咬定青山不放松

 机构投资者一般只买大盘股

 力争基金投资稳赚不赔

 把鸡蛋放在3-10只篮子里

第5章 卖出时机

 卖股票不要看股价涨跌

 定期关注公司基本面变化

 股票的质地胜过流动性

 怎么理解股价的高低

 抛掉股票买国债依据何在

 决策时少听“胡参谋”的意见

 不对倒闭企业抱有幻想

 各种类型股票的卖出时机

第6章 换股要术

 换股目标瞄准倍股

 像定期体检一样检查股票

 先投资、再了解、再调整

 推陈出新，进攻、进攻、再进攻

 投资周期型股票要踏准节拍

 看它做什么不如看不做什么

 买基金首选业绩优秀的

 可转换债券的投资技巧

第7章 下跌对策

 面对重大事件不必惊慌

 趁股票下跌时逢低建仓

 从股市低迷中寻找机会

 只要基本面好就越跌越买

 股市下跌更要注重个股研究

 关注机构不关注的股票

 公用事业股危机的四阶段

 前途是光明的，道路是曲折的

第8章 股指预测

 股市行情是不可预测的

 别相信历史会重演的说法

 股市预测的鸡尾酒会理论

 警惕股价和股指背道而驰

 股指预测正确也会亏损

 不必惧怕机构主力有多么强大

 股价不涨不一定是放弃的理由

 不能一直用老眼光看问题

第9章 风险意识

 股票投资的风险多种多样

 机构投资往往过于谨慎

 有没有风险看你怎么看

 投资风险股的三大对策

 偏爱赌个股还是赌行业

 不买市盈率特别高的股票

 认清期权交易的高风险

 卖空股票的风险是无限的

第10章 个人素质

 股票投资成功的秘诀是勤奋

 时刻关注公司发展的关键问题

 分析负债关键是看债务结构

 职权相当，具有相应决策权

 一边午餐一边谈股票投资

 会议途中开溜发现投资良机

 非常注重公司回购股票行为

 定期定额投资，获利空间更大

第11章 公司业绩

 公司业绩最终决定股价走势

 关注业绩才算真懂研究股票

 用现金流量对股票估值

 用慧眼识别隐蔽型资产

 关注存货及存货核算方法的变化

 不要被账面价值所蒙蔽

 发现低迷行业中的优秀企业

 各低迷行业中优秀企业的相似性

第12章 散户优势

 好股票得来全不费工夫

 逛商场胜过听股评

 工作体验成就选股优势

 独立思考更容易赚钱

 随便想想就能找到好股票

 轻轻松松就能得到信息

 充分利用每年的一月效应

 初中生就能战胜机构投资者

[彼得·林奇实战经验]

彼得·林奇说，他对互联网并不了解，一直以来都是一个“技术恐惧者”，所以几乎完全错过了网络股票的投资机遇。在这一点上，他和沃伦·巴菲特一样，从来不会购买自己不了解的公司的股票。

1997年感恩节假期里，彼得·林奇和一位非常喜欢上网的朋友聊天，当他说到妻子非常喜欢一位神秘小说家的作品时，这位朋友随手就在一旁的电脑上敲了几下键盘，马上就查到了这位小说家的所有作品，而且还有读者评论、评级。

通过网络购物方式，彼得·林奇立刻为妻子购买了4本小说，并且精心挑选了包装彩纸。就这样，他算是第一次结识了亚马逊网上书店和网上购物这种方式。

不过彼得·林奇说，他不会上网，因此后来忽略了亚马逊书店这样的网络营销企业的存在。当时如果他能够由此及彼、不厌其烦地作进一步的深入研究，轻而易举就能抓到一只大牛股。

事实上，1997年亚马逊书店的股价与其发展前景相比还算合理，而且财务状况良好。仅仅1998年一年间，亚马逊网上书店的股价就上涨了10倍！

彼得·林奇认为，像亚马逊书店一样股价神话般上涨的网络股至少有500只。他说，在高科技网络领域内，一家企业新上市的股票上涨10倍所用的时间，比恐怖小说家写一本新小说的时间还要短。

研究表明，在20世纪90年代的美国股票市场上，投资回报率最高的100只大牛股中，许多都是高科技企业，而排在第一位的是戴尔电脑。1989年末如果你用1万美元购买戴尔电脑股票，1999年末将会产生890万美元的回报，10年中的回报率居然高达889倍！

任何一位散户投资者(当然他们也是消费者)，即使不懂电脑和网络，也会从戴尔电脑的强劲销售增长势头以及受消费者喜爱的程度中，感受到戴尔电脑令人惊奇的业绩增长，至少，又有谁没有听说过戴尔电脑呢？

[洋为中用，点到为止]

高科技股是股票市场上的大牛股。当然，这不是一概如此，也不是只有高科技股才是大牛股。从曰新月异的电子产品发展中，投资者很容易感受到这些企业的增长速度是如何之快。问题的关键在于，不能对熟视无睹的现象一再错过。投资股票就要有这样的心理准备：从熟视无睹中发现大牛股。

需要特别注意的是，很多网络股在上市的第一天，股价就上涨了两三倍甚至更多倍。所以，除非你能买到原始股，否则就不能以发行价为标准计算股价涨幅，如果是这样，你一定会得出错误的结论，从而导致错误决策。

绝不要迷信股评家的推荐

华尔街专家的意见及看法，绝不能带给散户任何优势。你的投资利器就在你自己身上，投资你了解的产业和企业，才能发挥自身的优势。

——彼得·林奇

[彼得·林奇实战经验]

彼得·林奇从来不盲目买股票，他宁可相信自己，也不过于相信专家们的推荐。事实上，他的每一次投资行为都是有决策依据的。

彼得·林奇介绍了他的一位朋友的经历。为了保护这位朋友，他用化名称呼这位朋友为哈里·汉德图斯(Hany Houndstooth)。

和其他股票投资者一样，汉德图斯也非常喜欢听专家推荐股票，经常翻看《华尔街日报》，而且自己还订了一份股票市场时事通。有一次，他看到两份报刊上同时用一种赞许的口吻推荐一家磁盘驱动器公司的股票，虽然他根本不懂什么是磁盘驱动器，还是理所当然地认为这家小企业的发展前途一定很好。

于是他拨通了股票经纪人的电话，并且从经纪人那里得知，美林证券公司已经把这家股票纳入“推荐买人”名单。他想，投资机构已经开始关注这家股票了。这不可能纯粹是巧合吧？于是非常坚决地拿出3000美元购买了这只股票。

恰好这时候，汉德图斯的妻子从超市回来，她对丈夫说，她刚刚在一家新开张的服装店买了一套品牌服装，价钱才只有275美元，而且服务态度是如何如何的好、顾客是如何如何的多。汉德图斯抱怨说，才275美元？当你在外面乱花钱的时候，我正在家里绞尽脑汁考虑怎么赚钱呢！这次我肯定稳赚不赔。

这位妻子根本就不懂什么投资理财。她挖苦说，上次你也说稳赚不赔，结果怎么样呢，那只股票从7美元跌到3.5美元，我们整整亏了1500美元。

汉德图斯反驳说，是的，但我这次投资的这只股票不同，《华尔街日报》称这个行业是未来10年最具有成长性的主要行业之一。为什么我们俩非要成为唯一没有抓住这个投资机会的一对夫妻呢？

买了这只专家推荐的股票后，最终结果如何呢？这家磁盘驱动器公司在这个季度的销售非常差，股价从10美元跌到5美元，汉德图斯根本无法了解股价下跌的原因，唯一能做的就是赶紧卖掉这只股票，同时暗暗庆幸自己只损失了1500美元，没有造成更大的损失。

当然，这时候的他并不知道，他的妻子上面提到的这家服装公司的股票却在一个劲地上涨，从1979年12月到1983年，已经持续上涨了20倍。即使这时候(1983年)他以每股9美元的高价买人，后来还又上涨了5倍多；如果他在1979年12月就购买这只股票，累计涨幅超过100倍！

话说到了1987年末的一天，在股指暴跌508点之前不久，汉德图斯终于在证券公司看到了这家服装公司的股票，它被列入股票推荐买人名单上。而且，这时候有3种不同刊物都在发表对这家公司前景看好的文章，投资专家在公共电视台(PBS)的电视节目中称赞这是一只非常好的股票，《福布斯》杂志也对这家公司做了封面报道，至少有30位股票分析师对其进行了跟踪分析。

汉德图斯想，这次一定要稳稳地大赚一笔了。

当他准备从退休基金里拿出2000美元投资这只股票，并且把计划告诉妻子时，妻子怀疑说：“我还不知道我们的退休基金里有没有2000美元呢？”

汉德图斯生气地说：“当然有！这只股票赚的钱一定会使我们的退休基金账户充盈起来，我真的非常感谢你喜欢这家服装店。”

这时候妻子抱怨说：“可是我却再也不愿意到这家服装店去买衣服了。它们的服装价钱太贵了，而且款式也没有以前那样新颖别致了。”

汉德图斯生气地咆哮说：“可是这又有什么关系呢？我们现在谈的不是要买它的衣服，而是要买它的股票！”

最终，汉德图斯以每股50美元的价格，购买了这家公司的股票。而事实上，这个股票价位正好是1987年的最高价，不久股价就跌到16美元。而当股价跌到25美元时，他把所有股票都抛掉了。

他又“庆幸”自己及早卖出了股票，避免了更大的损失。可是从旁人来看，他又蚀掉了一半！

[洋为中用，点到为止]

彼得·林奇坚持认为，如果你对这家企业不了解，就坚决不能买它的股票。针对华尔街许多投资者总是远离自己日常生活中能够近距离观察到的公司股票，反而费尽心机去寻找那些生产的产品根本无法让人了解的公司股票，他觉得不可思议。他劝告说，最好还是离这样的股票远一点，即使有人推荐说这是一次十年一遇、回报惊人的天赐良机，你也根本不用理他。

迷信股评家的推荐，或者千方百计打听小道消息，了解某个主力机构在哪些股票上建仓，是许多投资者的一贯做法。事实证明，这种做法盲目性太大，而且很容易上当受骗，使自己接到“最后一棒”，跌入机构出货的深渊。P10-13

不听股圣言，吃亏在眼前

彼得·林奇(Peter Lynch)被《时代》周刊称为“全球最佳基金经理”、“第一理财家”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”，被(财富》杂志誉为“股票投资的最成功者”、“一位超级投资巨星”，人称“股圣”，与“股神”沃伦·巴菲特齐名。他自己则自诩为“股票天使”。

传奇人生

彼得·林奇1944年出生，11岁开始半工半读，在一家高尔夫球场当球童。他一边捡球，一边聆听那些有钱的俱乐部会员眉飞色舞地谈论股票投资经验，不知不觉中完成了股市投资的启蒙教育。

大学二年级时，他从做球童的兼职收入和奖学金中拿出1250美元买股票，靠股票赢利读完了大学和研究生的课程。

1968年，彼得·林奇毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，取得MBA学位。1969年正式进入富达公司担任分析员，1977～1990年任富达公司旗下麦哲伦基金经理人。

点石成金

麦哲伦基金刚刚交到彼得·林奇手上时，还是一个襁褓中的婴儿。可彼得·林奇最喜欢“孩子”了，因为他自己也是一个初学者，这个舞台最适合他。

为了工作，彼得·林奇每天花12小时阅读资料，阅读量高达几英尺厚；每年赴世界各地的投资公司考察，旅行路程达16万公里；经常一连几个小时地打电话，与同行交流看法，从各方面了解企业、投资领域的新进展。

有了如此扎实的调研基础，他练就了一双点石成金的慧眼，总能比别人更早发现10倍股。他的选股能力让所有人惊讶，这在本书中有详细介绍。

在彼得·林奇担任麦哲伦总经理的13年间，公司资产从0.18亿美元增长到140亿美元，年平均收益率达29%，居美国公募基金之首，创造了有史以来的最高投资报酬率；网罗的基金投资者超过100万人。1999年，该基金规模超过1000亿美元。

打个比方说，如果你1977年购买1万美元麦哲伦基金，到1990年彼得·林奇激流勇退时，将能获得29万美元回报：没错，13年增长28倍！

散户救星

与一些股评家总是把股市投资吹得神乎其神相反，彼得·林奇从来不认为股市投资有什么秘密可言。他用最通俗的语言阐述最实用、最有效的股票投资策略，解释那些专家们认为最复杂的事情，堪称散户投资者的精神领袖！

他说：“我要告诉读者的第一条投资准则是，千万不要听信任何专业投资者的投资建议！在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平，即使不能超过这些专家，起码也会同样出色。”

他认为，散户投资者没有机构投资者那样的内外部限制、监管，也没有投资理论和教条的束缚，更有机会从生活中比机构投资者更早发现最有成长性的好公司，从而有机会提前买入能够上涨几十倍的大牛股。

彼得·林奇的实战经验非常丰富、理论贡献突出，可是我国对他的事迹、理论传播还相对有限。他的投资经验充满智慧，也略带狡猾甚至深刻的偏见，但这丝毫不影响他“股圣”的称号。

需要指出三点，第一，我国的股市发展起步晚；第二，也是更重要的是，国情不同、时代背景迥异；第三，彼得·林奇的成功与其基金经理人的身份背景有关——每个基金经理人背后都有一支强大的专家队伍，而你只不过是单枪匹马的散户，甚至还是一位对股票、基金究竟怎么回事还没有完全搞懂的投资者！

所以，彼得·林奇的投资语录固然神奇有效，却也不能完全照搬照套。好在本书的大量案例中已经细心地指出了这一点。

严行方