交易是人类社会发展初期即存在的活动。数个世纪以来，交易者运用理想的策略处理人类的需求品,但交易从来都不是非常简单的活动，他们亲身尝试而发生亏损，大约有80%到90%的交易者在第一年就被迫离开市场。

本书把所有的交易策略都摆在心智架构中讨论，透过这些顶尖交易员的经验展现出来。这是一本很有趣的书，读者可以因此而了解交易领域内顶尖好手如何获得成功。

杰出交易员都有一种敏锐的第六感觉，这是多年的交易经验累积下来的感觉，是日积月累对市场的观察沉淀出来的真知灼见．他们的操作心智经过千锤百炼。

本书探索全球杰出交易员的操作哲学、心理、行为和战术，找出他们在市场中成功的策略及制胜的方法，并把所有的操作、感党放在心智结构中讨论，通过交易员的经验、感晤展现出来。

本书进入杰出交易员的内心深处探究他们如何执行获胜的策略。以及究竟是什么不寻常的心智结构使得这些交易员能够稳定获利。

股票成功交易的秘诀在于一种心智及看待事情的方法。这是一段艰难的旅程，我们应该吸取成功者的经验和教训。

受访者简介

前言

谢辞

导论

1 伯纳·欧佩

2 比尔·李普修兹

3 派特·亚伯

4 琼·纳迦里恩

5 大卫·凯特

6 菲尔·弗林

7 马丁·伯顿

8 保罗·詹森

9 布莱恩·温特华拉德

10 尼尔·韦恩特劳

结论

附录1

附录2

名词解释

推荐读物与网站网址

优秀交易员的素质

竞争心态

琼·纳迦里恩强调一些优秀交易员必须具备的素质。

“当我的经纪人引导我们进入交易圈子时，他同时挑选几位职业运动选手，因为我们具备自律精神，个性外向，竞争欲望强。就场内交易来说，个性内向的人很难成功。

“我想，他的看法没错。我目前也是透过这些素质条件招募交易员。竞争的欲望让你敢扣下扳机，进场交易。自律精神让你知道什么时候应该认赔。这可能是场内交易员最重要的两项心理素质。对于楼上那些场外交易员来说，自律精神则是他们跟我们抢饭碗的最重要利器。”

场内交易员需要具备旺盛的竞争欲望，因为他们每天都必须长时间在基本上是男人的圈子打滚，这些人看起来都怪怪的，大家挤来挤去，满嘴三字经，态度彪悍。对于每一笔交易，他们几乎都必须提供买价或卖价。在这种环境下，很容易让人觉得精疲力尽。

自律精神

停留在舒适界限内的自律精神。

在本书的每一篇访问中，有一点非常清楚：自律精神是天字第一号原则，交易员必须具备的最重要特质。自律精神就是做应该做的事情。可是，在交易领域内，应该做的事往往也最难做。 “自律精神最重要。永远都要有自律精神，因为你随时都必须砍仓。必要的情况下，我们就砍掉仓位，不论损失多大，也不论潜能多高。总之，砍掉，认赔，然后继续前进。有时候，你就是必须壮士断腕——眼睛一闭，砍下去。

“我告诉公司里的交易员，‘忘掉你的买进成本，忘掉你的放空价位，目前的部位是不是好交易?’如果行情将持续不利于部位，就是差劲的交易，不管成本多高，立即认赔。如果风险参数已经太高，如果交易已经穿越舒适门槛，如果你已经踏出舒适界限，市场会帮你戴上眼罩，你只能看到损失，再也看不见其他的机会。所以，你会被绑住手脚，只能抱着损失堕入万丈深渊。这种情况下，你必须认赔，然后一切豁然开朗，你又进入舒适界限内，重新开始，继续进行下一笔交易，好好盘算自己怎么爬出来，绝对不能存着侥幸心理，希望一支全垒打让你反败为胜。

“我认识一些楼上的交易员，他们的分析能力一级棒，但没有办法与小朋友交易棒棒糖。事实上，他们不是不能赚钱，但你不能像小鸟一样吃东西，却像大象一样拉……所以，你不能够交易顺利的时候赚个一元或五角，不顺利的时候赔两三块。即使你对于行情的判断有七成的正确性，如果判断正确的时候赚一块，不正确的时候赔三块，恐怕总是在原地打转。”

如同纳迦里恩解释的，交易员需要自律精神，重点是要能够认赔。认赔不仅仅是为了避免损失扩大，同时也是为了避免交易心态受到扭曲。迎面而来的雪球愈滚愈大，势必让你脱离舒适界限，影响其他部位的交易。换言之，一个部位的损失可能导致其他部位陷入损失，或错失获利机会。

认赔的心理效益

及时认赔的自律精神，也能够带来一些情绪效益。

“如果你的情绪涉入太深，这个行业可以把你生吞活剥，啃得尸骨不存。我们的交易员都相当情绪化，但发生的时机必须正确。当你面对损失的时候，就必须六亲不认，该砍就砍，然后继续前进。

“事实上，我也听到一些相反的故事。我想是杰西·李佛摩(Jesse LiVermore)吧，他是一位伟大的交易员。据说周围的人都可以由他的反应了解他的交易状况。当他处于获利状态，脾气很坏，经常说‘混蛋……’之类的话，对每个人都非常不友善。可是，当他处于亏损状态，就妙语如珠，跟每个人开玩笑。如果部位发展不顺利，态度非常轻松，因为他认赔。他的心态是：当行情发展不利时，很容易处理，因为我有自律精神，只要认赔就可以了，一切都显得轻而易举。可是，如果行情发展顺利，那就麻烦了，你必须很有耐心寻找扣动扳机的时机，压力非常大。所以，对于李佛摩来说，如果行情发展有利于部位，他觉得承受压力，脾气就很难搞。

“我们的情况也差不多是如此，部位发生亏损，断然认赔，然后继续前进。我们通常觉得不高兴。可是，当行情发展有利时，我们觉得很高兴，因为部位持续累积获利。所以，心理反应上或许不同于李佛摩，但基本的概念还是一样。认赔很简单，因为这已经是机械化的行为，我们有一套方法来处理，然后继续往前，进行另一笔交易。(P96-P98)

本书访问一些热爱市场的杰出交易员，由他们亲口描述本身的经验，说明通向成功交易的心智程序。这些优秀交易员的策略与心智架构有何共同之处?读者如何运用这些信息提升自己的交易技巧与操作绩效?对于任何一章，我不希望读者阅读之后觉得“这与我有什么关系?”。

某些人相信交易成功存在某种秘诀，于是开始寻找，但方向显然错误，例如：购买价格昂贵的交易软件。随着经验的累积，他们终于发现，唯一的成功秘诀是辛勤工作与天生能力，于是不再追求其他的秘诀。最后，透过智能而在不知不觉的过程中，逐渐掌握交易成功的秘诀。本书就是讨论这些交易成功的秘诀。这种秘诀是一种心智结构，看待事情的方法。

表面上看起来，交易是一种非常简单的活动，直到他们亲身尝试而发生亏损，大约有80％到90％的交易者在第一年就被迫离开市场。成功交易是一段艰难的历程。你应该汲取成功者的经验，避免亲自经历这些亏损的策略。成功交易员不只具备成功的交易法则，也具备成功的交易心智。成功的交易法则只是一半的拼图；知道如何培养这些交易法则的执行心态，才是构成完整拼图的关键。

本书把所有的交易策略都摆在心智架构中讨论，透过这些顶尖交易员的经验展现出来。我尝试进入这些交易员的内心深处，探究他们如何执行致胜的策略。究竟是什么不寻常的结构，使得这些交易员能够获致稳定的成功?我是一位执业律师，工作原本就是使人们(不论他们的职业如何)说出真话，让每个人都了解真相。可是，我也是一位交易员，这意味着我本身也经历书中讨论的一些问题、疑惑与挫折。我希望成为各位的代言人，而且相信自己有能力掌握其他书籍不能有效处理的交易症结问题。举例来说，当我认赔出场的时候，怎么知道这不是一个原本可以获利的部位?

本书不打算采用过分简化而帮助不大的随兴对答文体，这种格式比较适用于传记或历史陈述，我决定采用一个严谨的研究架构，纳入受访者对于特定问题的看法，使得读者更容易了解与消化。在适当的场合，我会提出一些解释与延伸，不只是在访问最后归纳一些结论，或让读者自行猜测结论。

如果你喜爱阅读一些发生在数十年之前的交易轶事(这些市场可能已经不存在)，偶尔点缀着一些交易建议而没有明确的主题，那么本书恐怕不适合你。你将发现，这本书采用一种直接而容易了解的结构，说明这些顶尖交易员的操作绩效为什么如此理想，建议你如何改善交易技巧而获致成功。

受访者

本书采访的对象涵盖交易领域内的不同层面，他们来自全球最大的三个金融中心：纽约、芝加哥与伦敦。丝毫不令人诧异的是他们的教诲具有普遍的适用性，内容一致而充满创意。书中介绍一些新的概念，例如：动态分析、渐进交易、汇整信息瑞士方法……

这十位交易员让我受益良多。虽然我几乎阅读每一本交易方面的相关书籍，但还是由他们身上学到许多新东西；另外，他们也确认一些我自己发现的概念。我希望——而且相信——读者也能够由本书中得到许多宝贵的启示。

阿尔佩西·帕特尔

芝加哥与伦敦，1997年