投机家，是一个受过良好教育的、勇于冒险的、思路清晰的、充满了智慧的人。本书介绍了20世纪最伟大的股市见证人——证券教父、股票大师安德烈·科斯托拉尼先生，在世界上最大的股票交易所里60多年的工作中所获得的全部的经验，在数不清的培训班、报告会和大量的书信之中，人们总是向他提出一些同样的问题，本书回答了这些问题。

“人不一定要富有，但一定要独立。”

安德烈·科斯托拉尼，一位不可多得的大师，除了诠释金钱、耐心和幸运之外，还将如何成功炒股的知识和经验像介纭一门艺术～样给我们作了解释，他的问答妙趣横生，所述内容对全世界从事金融贸易的读者们来说，都会是开卷有益的。

安德烈·科斯托拉尼写了他在股市上的巨大成功也写了他的巨大失败。人们问起他的职业的时候，他会心甘情愿地说他是一个投机家。在他看来，投机家不应该被看作是掠夺金钱的经纪人和孤注一掷的冒险家，而是一个受过良好教育的、勇于冒险的、思路清晰的、充满了智慧的人，是这些因素最终给他带来成功。安德烈·科斯托拉尼先生有美国护照，任在巴黎价值万金的街区，走遍世界各大股票交易所，给人们作报告，办培训班；但更重要的一点是，他的书尽管是严肃的，但是却有一种现代人少有的幽默和狂狷。

序言

前言

关于股票和金钱的思考

股票培训班问题与答复

·什么是有价证券? 

·什么是股市?它有什么用? 

·被叫做动产的证券指的就是那些有价证券吗? 

·股票起到了什么作用? 

·股票市场的这种有价证券的交易额是多少? 

·股票用来做什么? 

·在奥地利和法国，股票市场是什么样的? 

·在美国，政府会干预股市吗? 

·德国的情况如何? 

·金融机构是否一直有兴趣，不改变股市的这种良好的状态?

·其政策何时有了变化? 

·支持这样一种股市变化的经济基础是什么? 

·这些震荡对经济有益吗? 

·这个阶段过后，人们会认为，银行和金融机构们对公众的行为是不真诚的，情况是这样的吗? 

·但是，大众在这种股票震荡中受到的损失是否会对经济造成负面影响? 

·您以前提到了匈牙利，为的是说明投机贸易对这些国家来说也能起到很重要的作用，那是为什么呢? 

·在这样的国家里肯定就不存在股份公司了吗? 

·谁是股东? 

·您所说的“中期”指的是什么? 

·那长期是指多长时间呢? 

·短期股的决定因素是什么呢? 

·中期股票趋势的决定因素是什么? 

·决定长期股票市场运作的因素是什么呢? 

·股票市场会因为总是完美精湛的媒体技术而变得更透明吗?

·这种游戏和股票投机贸易的区别又在哪里呢? 

·您先前提到了“建议”，您是如何理解这个词的呢?

·您说过，真正的投机家是凭借智慧投资的，请您对此做些解释。 

·这就是以上两种投资方式的所有的区别吗? 

·在过去了的日子里，一般的股民和真正的投机家们比起来，哪一个更成功呢? 

·您能做到吗? 

·那您怎么就那么相信自己的观点呢? 

·要想能做到坚持己见，人们还需要别的什么素质? 

·一个称职的投机家应具备哪些性格特点? 

·一个投机家不该有的最坏的性格特点是什么? 

·哪些职业和投机家的性格最相似? 

·为什么和医生的职业最相似呢? 

·股票投机贸易和哪些日常的游戏最接近呢? 

·那么，一个投机家该如何行为、如何做事呢? 

·请您给我们举个例子，说说一个在股市上看起来不合乎逻辑的论据，但怎么又确实是有逻辑的呢? 

·那么在经济危机中，股市又是如何反映经济的态势的呢?

·那么，结果会如何呢? 

·除了大的经济环境之外，还有什么能成为股市发展趋势的决定因素呢? 

·您常在巴黎股票市场上遇到这种现象吗? 

·您直至今日对此观点还坚信不疑吗? 

·谁是愚蠢的人呢? 

·那就是说，一个投机家也可以利用其他人的愚蠢而赚钱吗?

·按您这么说，最最聪明的电脑就是最好的股市投机家了?

·您如何看待偿付能力的重要性? 

·就没有其他的影响股市趋势的条件或者因素了吗? 

·您说的“烫手的山芋”和“煮硬的鸡蛋”是什么意思呢?

·“买空”的市场有哪些结果?

·“卖空”市场的意思又是什么呢?

·人们该如何判定现在是“买空”市场，还是“卖空”市场呢? 

·不过，如果由于某一有利的突发事件，大众仍保持乐观态度的话呢? 

·人们可以从这个分析中得到哪些最终的结论呢? 

·这是所有人的观点吗? 

·那些交易所里的经纪人是如何看待您的分析的呢? 

·还有其他的现象可以用来判断一个市场是“买空”还是“卖空”吗?

·那投机家们在这样的情况下该如何行事呢? 

·您是说这样不好吗? 

·那些搞投资的基金会、大的社团、退休保险机构(特别是在美国)和保险公司等等，到底是怎样一回事呢? 

·人们应该贷款买证券吗? 

·如果您当时不是靠贷款买股票的话，您又该怎么做呢?

·但是，股票市场里讨生活的人，不冒险又怎么能获利呢?

·您是否也有贷款认股很成功的经历呢? 

·大额贷款项下的这笔投机贸易的结果怎么样呢? 

·您认为在证券投资业务中，最重要的是战术上的，还是战略上的? 

·经济萧条的时候，人们就应该买人证券吗? 

·在提高了总体经济税收的情况下，股票能上升吗? 

·如果一个人，受到大量的关于某一个公司的宣传信息的

 轰炸，他是否应该买人这家公司的股票呢? 

·对于那些受大公司的委派直接操作大量货币的经理们，

 我们该予以哪些特殊重视呢? 

·对于专家们提供的长远规划的建议，我们该予以哪些特殊的重视呢?

·一个公司的内部人士透露出来的关于本公司上市股票的信息我们该如何看待呢?他提供的信息肯定特别有价值。

·这就是欺诈了?

·人们该如何看待经济学专家和经济学科学家们关于事态 ?

·二者关系总是如此吗?

·这么说，全民经济的预报总是错误的了?

·那么，不是有很多人做这种实物投资都做得很成功吗?

·人们该如何评价国家政策对股票市场的影响呢? 

·国际政治对股票的影响力有多大?

·投机与投资之间的区别在哪里?

·股票也能令人心情舒畅吗?

·所有的理论都是模糊的——这是投机家们一剂拥有专利的处方吗?

·尽管一切都不明朗，但是人们还是可以从经验里把一些东西学到手吧?

·但是，许多银行家断言他们是能预先知道一些事情的，这可能吗?

·对于一个投机家来说，他只有一个上帝——金钱，是这样吗?这是他所有的行为和工作的最高目标吗?

·投机和一个人的道德因素有联系吗?

·一些投机家对我们来说是不是危险的呢?或者我们应该作为“踏板司机”从他们的大额交易中获取利润吗?

·这种专横的操纵好像某一段历史的再现。 

·一个企业是如何通过扩充资本而欺骗和迷惑一个投资人的呢?

·对于刚刚进入股市的股民来说，是否应该遵循着这样一条座右铭：自己的才是正确的?

·在那些摇唇鼓舌地宣称满世界都是投资机会的预言家面前，人们应该如何自我保护呢?

·一个企业每年的年度报告，股份公司的全体成员大会报告和报纸上公开出版

的东西可以作为判断一个公司业绩如何的信息来源吗?

·是不是该投资那些刚刚成立的公司?或者新上市的公司?

·您如何看待股票曲线呢?能从过去的曲线看出其未来的态势吗? 

·是否有个股票不依赖的市场呢?人们可以把他作为黑市?

·在什么样的股市上可以赚到最大的利润呢?

·在所谓的国外市场上人们就挣不到利润吗? 

·您认为德国的股票市场对那些要在全球贸易的投机家来

 说是不是有些太保守而且也太具有原则性了呢? 

·到不同的股票交易所里去操作，买人卖出，手续费那么高，值得吗?

·人们靠股市曲线短期波动挣来的钱原则上也要上税吗?如果交税的话，税率是多少?

·原则上记名股票要比不记名股票贵一些吗?

·一个企业，其资本增加就意味着其股票的升值吗?

·股票的发展就是允许那些寻求扩大资金的企业从更多的渠道

获得资金；这就是说，他们在寻找一条经济上更为民主的路吗?

·在自由的市场经济中，在价格被规定死了而买卖完全凭个人由意志的

经济游戏里，独一无二的股票市场还能发挥滋生的作用吗?

·人们有可能在股票走势很好的时候停止分发红利吗?

·这些人在行市下跌时的投机中是如何运作的呢?

·“公司”这个概念是很难把握的，但是，某一个股票的记名证券总是有一个公正的价格的吧?

·为了买进或卖出某只股票而自定一个曲线点，或者说自定一个时间界线的做法，总是可取的吧?

·为什么在德国股市上不再有“期约买卖”?还是说还有这种贸易形式，只是以别的叫法、别的方式存在着? 

·那些现代化程度高的，高科技含量大的_T业企业为了技术改良，总是需要大量

的资金注入。人们因此可以计算，得出股票的发展潜力非常大的结论来。

·以后，购买股票这一赚钱方式对更多的人来说越来越有吸引力了，那是不是说它同时也更能推动经济的前进呢? 

·国有的或者被国有化了的企业私有化的措施激励了股市的发展吗?这些措施是否带来了股市以及投机贸易的一大猛醒?

·要是把这些国有化了的企业再次私有化会怎么样呢?

·所有银行汇率政策的命运都是与股票曲线的升降密切相关的吗?

·大规模的新债券的发行，同时也是许多企业步人股市的第一步，也是在确

实地告诉人们抓住股票投资的有利时机的一个信号。这种说法对吗?

·投机操作过程中也能兼容一些人们道义上的考虑吗?

·一个投机家应该受其政治立场的左右而判断其投机的取舍吗?

·炒股的人是不是必须时时保持理智和逻辑的思维，尽可能避免自己被他人的愚蠢同化?

·股民们可以酒后炒股吗?就是说，借助酒精的作用而做出自己投资的决定。

·一个投机家，可以受他的夫人或者女朋友的观点的影响吗? 

·一个投机家可以是迷信的人吗?

·一个投机家可以将他的股票出售吗?以特别大或者特别小的利润，或者特别大或者特别小的损失?

·原来较低价位抛出的股票现在价格又上涨了许多，这个时候人们还应该再次买入吗?

·什么时候去做交易委托最好呢?一星期中的哪一天呢?是股市开盘之前还是开盘之后?

·一个好的投机家是应该亲自去股票交易所，还是只去交易委托

那里就行了?人们在哪儿可以看到最新的股票信息?

·人们应该如何安排妥当的时间来酝酿一个新的计划呢?人们失去的钱还能再挣回来吗?

·一个股民在一次成功的交易之后该采取什么样的态度呢?

·那什么时候可以做股票投机的结算呢?

·我们想买入股票的时候，还有做出决定的时候，应该遵循哪些评论呢?

·人们该如何看待一个未受过培训的、完全靠自己的琢磨而得到的那些想法?

·那些年纪稍长、经验丰富、睿智明理但又彻底失败了的

股票市场玩家的想法对我们来说又有着什么样的意义呢?

·该如何看待投机家们断言的“总是在最低点买人，最高点卖出”呢?

·对于一个投机家来说最危险的是什么?

·所有上市公司每只股票的收支平衡情况，红利分配等数字，人们都必须知道吗?

·分析一下以前发生的什么事件，是否重要或者说必要?

·一个股民遵从大众传媒信息炒股时最应该牢记在心里的是什么?

·你如何看待报纸上的公司的股市业绩报告?

·如果我们打算购人证券，那么“红利”对人们来说有什么意义呢?

·股市行情是如何发展的呢?

·那就是说，我们必须常常逆着股市的潮流而行了?

·我们如何能估算这个运行期间的长短呢?

·我们能自动计算出存款利率和股市趋势之间的关系吗?

·美国的投机家们关注美国总统大选吗?

·您投资的话会倾向于哪种股票，或者不动产?

·要是有了内部消息的话，又应该如何对待呢?

·您如何看待一流专家的股票分析?．

·专业人士的分析同内部消息一样，都只是有很小的一点点作用，对吧?

·那作为一个投机商，他们所能做的又是什么呢? 

·学习哪些东西对于一个未来的投机家来说是有利的?

·一个投机家必须什么都知道吗?

·一个金融家在交易中，是不是必须得准确地分析并计算

出他的赢利和可能出现的损失，否则他就可能失败? 

·您如何评价石油市场的态势和以后的石油价格的走向?

·您如何看待期货贸易?

·您如何理解美元的“零债券”(Zembonds)?

·可以贷款买“零债券”吗?

·那么瑞士法郎的银行利息特别低的时候，这样做是不是就有了一定的推荐价值呢?

·对于一个国家的富裕安康和社会的持续发展来说，下面两个因素中，哪一个更重要呢?是经济还是金融?

·您为何如此激烈地反对国民经济学家们?

·您如何看待这个争论，对于经济发展来说，哪一个更合适些，是国家的计划还是绝对的自由?

·这么说来，您是反对“热带丛林”，赞同“监狱牢房”了

·这么说我们就应该控制经济了?

·如果一个有着5亿美元债务的国家突然变得没有偿付能力了，依您的观点我们该如何做呢?

·如果用来做收支平衡检查的材料都是失实的，那人们那么真诚地去做评估的意义又何在呢?

·常常被提到的经济危机或者某一个货币改革，是不是也没有什么好害怕的?

·那些财政收支、复杂的协议和所谓的放贷政策等都是冠

 冕堂皇且徒有虚名了?

·您如何看待新的风险投资?对于这些冒险性的投资可是

 做了大量的宣传啊!

·您对巴黎股市的青睐源于何处呢?

·您如何理解自由选择贸易?

·还没有期货市场的选择权的交易能让人感兴趣的吗?

·一次股票市场狂跌之后，当所有的迹象都表明股市上的又一个转折点已经到来的时候，我们应该买入什么样的

股票呢?是买那些或多或少已经下跌了的股票呢?还是那些已经彻底跌到了底的股票呢?

·一个政府的税收政策会对资金运作市场——股市有哪些影响呢?

·那么说来，通货膨胀是股市的一个卖空时机了?

·还有哪些其他的办法能控制通货膨胀呢? 

·那么，引起通货膨胀的原因究竟是什么呢?

·您如何理解股市的总体运作原则?

·可以购买紧急援助贷款吗?

·用3．5万法郎赎回1000法郎的贷款的话，其可能性会是

 什么样的呢?

·你如何理解股市上的本益比?

·股市上乐观者多还是悲观者多?

·如何能估算出一个股票交易所里有多少股民呢?

·您对瑞士的数字账户有什么看法?

·到底什么叫“税收的世外桃源”? 

·要是退回到黄金货币体系的话，您会感觉如何?

·黄金体系恢复不符合实际经济利益吗?

·您如何预测从现在到2002年的经济发展情况?

科斯托拉尼的测验

科斯托拉尼的评论

跋

关于股票和金钱的思考

1．人们常常受益于偶然的愚昧。

2．有一次，我和两个其他的经纪人坐在一张桌子边上，其中的一个抱怨说，他今天什么生意也没有做成，另外的一个人就炫耀他巨大的收益。第一个人说：“得到红利可比得到理解力更幸运得多。”第二个有了成绩的人说：“上帝总是青睐于我，但是并不给我什么理解力。”

3．再傻的傻瓜，人们也能从其身上学到一些可以运用到股票操作中去的经验。

4．我有的时候能够从一条金融法规或者是规定的印刷错误或者用词错误中，获得巨大的利润。

5．一个错误的主意，有的时候能误导我们犯错误，而且一叶障目，永远不会认识到事情的真相。

6．许多人都特别惊讶于股票世界里发生的事情，他们之所以会对此感到惊讶，是因为他们还不了解股票。

7．股票交易最有用的一些词汇就是：或许是、希望是、可能是、很可能、尽管、虽然、我认为、我觉着、但是、事实上、在我看来等等。所有人们认为的或者说出来的都是不确定的。

8．对于一个债权人来说，一个好的债务人很重要；但是，对于一个债务人来说，找到一个好的债权人更重要。

9．当今世界金融市场上最大的危险就是，人们手中的没有处理的热钱太多。

10．一位银行家必须拥有所罗门那样的智慧、亚里士多德的聪明、参孙(古犹太人领袖之一，以身强力大著称——编者注)一样的强壮、玛士撒拉(《圣经》中以诺之子，据传享年969岁——编者注)一样的寿命。

11．乐观主义者就是口袋里装着两个硬币的君主，悲观主义者就是一个家财万贯的哀叹者。

12．哪位法国的财政部长曾经说过，人们有的时候可能想要做的事是：“我把银行封锁住，把银行家们锁在里面。”

13．经常有一些投机咨询家，他们常常用的一句话是：“我敢保证……”那么，谁为他们保证呢?

14．弗朗兹·莫纳，世界著名的匈牙利作家，根本不懂股票交易，但是有一次为卖空投机家下了一个准确的定义：他们是给自己挖了陷阱，别人却掉进去了的人。

15．谁是最彻头彻尾的奸商?就是那种刚到一个陌生的城市，开口就问“孩子，你们这里什么是禁止的?”的人。

16．我有一次在萨尔茨堡的节日游戏里碰到了一个股票交易所里的同事，但愿我根本就没有接受过他的观点。他对音乐感兴趣。我问他来这里做什么的时候，他的回答简短而富有寓意，他说：“我在等待结束。”我的一个朋友问我10S证券的投机观点时，我就用了这句同样的话。

17．法国财政部长在描述其国家的艰难的经济形势时，最准确有力的话莫过于：“我的先生们，国库已经空了!”

18．当一个银行家对别人提出的建议说“不”的时候，他的真正意思是“或许”；当他说“或许”的时候，他的真正意思是“是”；如果他当场就表态说“是”，这说明他不是一个合格的银行家。当一个投机家对一个建议说“是”的时候，他心里想的是“或许”；当他说“或许”的时候，他心里想的是“不”；如果他对一个建议马上就说了“不”，这说明他不是一个真正的投机家。

19．当人们谈论一个富有的傻瓜的时候，人们总是会谈论他的富有；当人们谈论一个贫穷的傻瓜的时候，就总是会说他是如何愚笨。

20．富有就意味着，这个人比他周围的人拥有的钱多。  21．一个工程师在工作状态下不能受酒精的影响，而酒精的刺激作用恰恰能让投机家们在某种程度上受益。

22．在股票市场上，在我的生活里，以及在专栏文章里，我常常能给出正确的答案，只是现在我还必须找出相应的正确的问题来。

23．股票交易中一条真理是：当股票升得不能再高的时候，它就往下跌。

24．我的同事们常向我提出一个可笑的问题，在各种各样不同的方式下，我得到了很多佣金，我拿那么多钱用来干什么?但是从来没有问过我这样的问题：我在股票投机中幸运地赚到的钱都拿去敞什么了?我是在哪儿赚到了10倍的利润?对于他们来说，通过工作赚的钱总是数量有限的。

25．德国人在“怎样挣钱”这方面的阴谋诡计的头脑还不怎么成熟，德国人中有的是小说家、哲学家和音乐家；他们在钱这方面不具备浪漫主义的思想，也失去了赚钱的哲学，尤其是想象力。

26．所有的有价证券——破产股、紧急救助性质的国家长期贷款——今天都是在1％到2％之间记账。它们像是人家里挂在墙上的精美的艺术品一样，被经营着。

27．人们经常管我叫炒股专家，我不想接受；因为，我可能知道明天股市上会是个什么样子，但我更知道今天和昨天在股市上都发生了什么。知道了今天和昨天发生的事情就已经相当不错了，因为大多数炒股获利的人对今天和昨天也未必知道些什么。大多数情况下是股市炒作了新闻，然后新闻又开始炒作股市。于是人们就说，这是股市的行情，而不是新闻的行情。……P21-24

科斯托拉尼先生的《一个投机者的智慧》一书(此书已由海南出版社出版，邓小红、梁东方译——编注)满足了我一个长久的愿望，科斯托拉尼，通过自己的亲身经历，讲述了他那些存于个人电脑且源于实践的宝贵的知识和经验，他的所讲所述，翔实生动，让人如同身临其境。同时，他还在书中，概括了许多近12年来我们在股票培训班中所涉及的问题。

1969年年末，在巴伐利亚州地产抵押银行举办的一次投资促进洽谈会上我第一次见到了科斯托拉尼。会上，波恩经济部的一位部长阐述了外国投资法的保护作用，以及建立设备基金会的必要性。他通过一个人买不起私家车就得乘公交车的比喻来说明这种基金会对于那些不想也不愿涉足股市的普通百姓的重要性。当时，人群中有位先生质疑：“可是，您知不知道，那些外国的公共汽车司机是不是也用驾驶执照?”他的面孔对我来说并不陌生，因为，在纽约的那几年里，我常买来《资本》翻阅，科斯托拉尼作为该杂志的专栏作家所写的文章就很让我喜欢。眼下，我只是有了这样一个在这次集会上和他真正相识的机会。

他有一次曾写到，德国在引进外资方面经验欠缺，比其他国家落后30年，否则，德国人不会上当受骗，惹出IOS事件，他当时也是为数不多的几个敲警钟的人之一，这只是举个例子。我不仅接纳了他的观点，而且他那处事不惊的方式也很吸引我。我给他提了一个问题，问他为了帮助缺乏经验的德国人在这方面有所弥补，他是不是愿意把他自从1929年金融风暴直到现在，40多年(当时)来所总结得到的经验在适当的场合讲给德国的听众。他的回答是，他非常愿意同合适的人谈一谈这些，因为这也是他分内的工作，为了工作，为了顾客，他每天都在绞尽脑汁地冥思苦想。这就是我们的合作的开始，即今天有人会提到的“合资企业”。恰恰是在退休年龄到来之际，科斯托拉尼开始了他的这个第二次职业生涯的飞跃(就像阿登纳，也是在这个年龄成了德国总理)。我们所做的是在当时的德国还鲜为人知的行业：私人的、个人的资金管理，也就是今日私营银行的雏形。

之后不久，就有了办股票培训班的想法。我们的第一期是于1974年10月在慕尼黑举办的。来了不到30个学员。当时的股票大环境糟糕到了极点：石油价格翻了4倍；如脱缰之马拽也拽不住的通货膨胀；投资黄金和期货；道格拉斯指数到了580点，FAz指数跌到了160点。石油酋长们面对西方国家恩赐的那种石油大削价的感觉显得很可怜，那是一种1929年大风暴要来I临的感觉，一言以蔽之，“末日”的感觉。然而课堂内外弥漫的却不是绝望和失落，他一声令下：“现在全面出击，大举买入!”这个建议很好，不到两个月，股市开始止跌上扬，比如说，格拉斯指数，竟长到了1000点。当时我们都不敢想象，慕尼黑的这次培训班会竟是如此有收获的一个良好开端，因为，打那以后，我们又办了近百次培训班，今天的学员人数翻了10倍。

科斯托拉尼先生，作为一位赞扬纯正的资本主义，反对死板僵硬的工作作风的斗士，“冒失”地举办的股票培训班，竞成了一位开先河者；他是一位股票知识教授，是先实践，后理论，用自己的金钱换经验的教授；别的大多数人是，先理论，后实践，从别人支付的金钱里获得自己的经验。

几年前，当科斯托拉尼谈到我们德国人时，他引用一个维也纳的笑话说：“德国人不仅工作得特别多，而且是乐于工作。他们就命该如此!”不过，他也百思不得其解的是，为什么我们周身现在布满了颓废的细菌，我们只想着放假和提前退休。

作者自己也对这本书很满意。他不用再耐着性子地面对那些冗长的问题。他尽可打断问话者，直接告诉他：“亲爱的朋友，您可以读一下我的书，因为您肯定能从书中找到您的答案，而且，您还能得到更多的您目前没有想到的问题和答案!”

豪特佛里德·海勒(注)

慕尼黑 1986年7月  (注：笔者为该书作者的多年合作伙伴。)

亲爱的读者，现在我只希望您在看了这本书以后，理解了书中的要领，对股市有了解剖学般的掌握。

我向您介绍了我的炒股原则，现在就该轮到您自己想一想了，该怎么行事?在生活中如此，在股市上仍然是如此：最有意义的事情是能给别人带来一些可以思考一下的东西。我知道，这是一个很严峻的考验，能够拒绝经纪人的、银行的建议，能够不追随媒体和大众的潮流而是按照自己的思考独立行事；但还是请您尝试一下我所说的这种方法吧，相信你一定会感到一种发自内心的快乐的。您会理解一个爱和朋友一起玩扑克的人，是怎样决定出一个红桃A或者是一个梅花K来对付对手的。一句老话是这么说的：“知识每个人都有，只是思考的艺术各不相同，那是老天赐给个人的礼物。”

股市不是赌场，尽管上百万的人在股市上赌着了好运；像很多人所断言的那样，股市不是没有音乐的蒙特·卡罗。股市有它自己的音乐旋律，只是人们必须有那么一种特殊的触觉去感觉它。炒股会给人带来意想不到的愉悦，特别是当你所做的决定是和股市主流相悖的时候；这个时候内心的愉悦，已经超越了最终的胜负结果。

股票投机就如同一场艰难的扑克大战，对手很狡诈、牌局很复杂；当然，每个人都必须了解游戏规则，这是前提。股票投机也不是简单的数学操练，因为整个世界都充满了出其不意的想法和勇敢善战的斗士。如果一切都是按部就班地安排好了的话，那结果也就不会再转弯抹角，它已经很明白地就在那里了。早在40年前我就感觉到，在股票市场上2×2≠4，应该说：2×2=5—1。刚刚接触股市的时候，人们会感觉到事情总不会按照你的想象准时到来，或者不来，或者来了别的，或者姗姗来迟。最终人们会悟到股市的精髓，按照“5—1”的思维逻辑才能等到想要的结果。要做到这一点也很难，因为股票投机家中只有10％的人能跨越过这几乎是致命的“5—1”的思维障碍。他们缺少的不是耐心，不是财力，也不是思想；所以，我再重申一下，在这个该死的股市上弄出来的(而不是挣出来的)钱都是用痛苦做糖衣包裹着的钱。先是痛苦，后来才是钱。

很多人问我，为什么我都80多岁的高龄了还能如此活跃，很想知道我是怎么做到这一点的。最好的药品就是众所周知的智力体操。作为一个股民我必须经常思考股市的变化，甚至要自己说服自己，一定要每天都学一些这方面的东西。

我自己还必须考虑10年后股市的前景是什么?因为作为一个股民我的生活是从80岁开始的。