一个充满诱惑的致富机会，一个陌生而危险的投资通道。在A股没有赚到钱吗？港股可能是你最后的机会；觉得5000点以上危机重重吗？港股可能是你最稳健的选择。进入港股之前，请先阅读这本书，它将帮助你找到港股中的巨大机会，也将警告你投资港股的重重危机，助你搭建理性投资组合，跑赢大盘，让您轻松炒港股，轻松赚大钱。

　　本书向内地投资者介绍如何投资香港证券市场，让广大投资者在第一时间认识香港股市、熟悉交易机制、掌握相关术语，并大致了解操作流程。主要包括以下内容：港股入门、港股交易、港股规则、投资时机、港股计算、实战技巧、“孖展”操作、投资忠告、风险防范等。既重理论性、更重适用性，是港股投资者案头必备书。

第一章 港股入门

港股的特征

港股的结构

港股的投资

港股买卖的选择

股份的拆细和合并

指数期货功用和基本应用法

股票期权与股票挂钩票据

新股的认购方式

投资港股的路径

香港证券市场的各类买卖盘

港股与A股的差别和联动

认识经纪公司

第二章 港股交易

香港股票交易程序

港股的开户种类和渠道

港股汇款交易

交易时间和时段

交易成本

判断市场交易氛围

阅读上市公司研究报告

衍生权证的交易

第三章 港股规则

香港股票交易系统与交易规则

港股交易时段的运作规则

恒指期货开市价的规则

认沽权证的运作细节

即时行情的收费要求

上市公司信息披露及查询规则

港股公司停牌复牌的规定

港股的委托及赔偿机制

港股的发行制度

期货合约和按金制度

港股的显规则和潜规则

第四章 投资时机

看好港股投资机会

港股各板块的投资机遇

个人直接投资港股时机选择

买认股证的最好时机

新股中签几率大

及时瞅准行情

炒港股前先看看美盘

第五章 港股计算

以证代股的计算机方法

指数期货结算价的计算

港股收市价的计算方法

利用实际杠杆计算回报率

“港股直通车”交易费计算

第六章 实战技巧

用PEG指标淘金港股

熟悉港股市场水性

H股金融指数期货的应用

投资权证应及时止损

牛熊证的运作

炒港股要做足功课

重视心得积累

炒港股先行者实战说

第七章 “孖展”操作

融资融券

孖展买卖

孖展的以一博十

掌握好止蚀盘

“孖展”的客户管理

“孖展”融资的监管

孖展交易的收益与风险

第八章 投资忠告

投资港股的忠告

认清小股庄家

博弈格局造就行情起落

投资港股仅看估值并不够

新股认购需注意的问题

记住巴菲特的忠告

第九章 风险防范

投资港股须防范的风险

风险资金的来去

值得关注的港股黑幕

规避低价股炒作风险

受监管的卖空活动

炒港股的金融陷阱

香港股市的风险因素

投资仙轮风险巨大

港股买卖中的误区

学会控制风险

投资认股权证的风险

第十章 港股必知

“别有洞天”的港股品种

国企指数

衍生权证的买卖安排

认识期权金的价值

H股金融指数期货

香港股市指数

国企股

红筹股

细价股

窝轮

恒生指数

历史波幅及引伸波幅

窝轮与期权的区别

T+0

交易单位和仙股

恒指权证与期指的区别

港股权证史上几个转折点

股票期权与衍生认股权证的区别

认股权证

期权和期权合约

香港股票市场的组成一览

第三代自动对盘及成交系统

港股交易记录中英文字母的含义

内地与香港股市术语对照

附表

香港股市四大指数期货详细

香港股市拟发行新股一览表

2007年上半年香港新股上市表现一览

国际投行评级标准

第一章 港股入门

◆港股的特征◆

香港的证券交易历史悠久，从1891年香港经纪协会成立，香港开始有正式的证券交易市场。1947年，香港两个交易所合并，成为香港证券交易所。1970年前后，随着上市公司数量增加，香港出现了另外三家证券交易所，时称“四会”。1986年4月2日，四会合并，联合交易所开始运作，成为香港唯一的证券交易所。

1999年，为提高香港证券市场的竞争力，香港联合交易所(联交所)与香港期货交易所(期交所)实行股份化，并与香港中央结算有限公司(香港结算)合并，由单一控股公司香港交易所拥有。香港交易所全称是“香港交易及结算有限公司”，三家机构于2000年3月6日完成合并。

机构投资者主导的市场

港股市场是一个高度国际化的市场，是一个东方的华尔街，其中机构投资者占主导。但由于受香港发达的金融业影响，香港居民的投资意识也很强，因此个人投资者占的比重也不小。总体来说，本地个人投资者、本地机构投资者、海外机构投资者各约占三分之一。

目前，在国内1.1亿的开户股民中，有八九千万是投资经验在3年以下的新股民。有个流传很广的笑话，说是一个新股民开户以后，问一个次新股民该买什么股票，次新股民指教说，你就专门买带“s”的，带“s”的是好股，带两个“s”的是重中之重，带星号的是重点推荐，新股民于是看都不看就买了。这虽然只是一个笑话，但从一个侧面说明大部分投资者还是严重缺乏基本的金融知识的，在这样的情况下，你让他去香港市场，就容易出问题，容易被海外投资者视为“解放军”。

香港市场是一个高度强调买者自负的市场，出了问题无法找别人。

不同的游戏规则

从交易规则的角度来看，港股的开通会增加投资者的工作时间。我们已经习惯了A股市场的上午9点半开盘、11点半收盘，然后是下午1点开盘、3点收盘。而香港市场是上午10点开盘、12点半收盘，下午2点半开盘、4点收盘。这与A股的交易时段有明显差异。投资港股后，大家要多工作一个小时。

港股的节假日也与A股不尽一致。由于是与国际接轨的市场，在五一、十一及春节三个假期中，香港股市的休市时间比内地股市短，但香港的小节日多，在每年的圣诞节、佛诞节、重阳节、中秋节等中西方节日时，港股根据假期时间休假。再一个，香港如果出现大的台风，股市也停止交易，台风一刮过来，整个城市都陷入停顿。对国内的投资者来说，权威的信息渠道是香港交易所的网站www.hkex.com.hk，它会披露很多动态的变化和交易时间等。

另外，在香港这个自由市场，没有免费的午餐。比如说看即时行情，也需要交费，如果你的交易量达到一定规模，你的委托机构会免费提供即时行情，否则，你只能看延时15分钟的行情，对做交易的人来说，15分钟也是很重要的时间。顺带说一句，如果真要做海外投资者，还是买一个即时行情的浏览权较好，因为要做短期交易，必须要有非常及时的行情。

再有，香港市场的每一手的数量不一样，与A股市场的每手100股不同。股票每手数量不尽相同，使购买不同股票的入场费差别极大，比如，汇丰控股为每手400股，而工商银行(8.75，-0.09，-1.02％)为每手1000股。

以上都是最基本的一些情况，下面的两点特别重要，这是香港市场与内地市场非常不同的地方。

首先，香港股市采用的是“T+0”交易方式，也就是说股民当天买入的股票当天可以卖出。这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。新入市的股民往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。  第二个重要特点，是香港股市没有涨跌幅限制。香港股市没有涨跌10％的停牌制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。所以在香港看盘，每天都能看到被腰斩的股票，涨到了很高，突然又跌了下来。

关注过香港股市的股民应该知道，香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多，裂口出现的次数要明显比A股市场多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。道琼斯指数涨了，香港的股市很少不涨。但是现在发生了一点变化，就是内地对香港市场的影响在增大，有些时候道琼斯指数跌了，港股可能还会涨，原因就在于美国因素和中国因素都在香港市场发挥重要作用，而中国因素起的作用又在逐渐加大。

可以预计，随着中国因素的加入，香港市场将更加成熟，更为多元化。

丰富多彩的交易品种

香港市场的一个重要优点，就是可供选择的投资品种多、产品丰富。这与当前内地缺乏大量的、可供投资者选择的多样化产品，正好形成了明显的对比。

人生的不同阶段有不同的理财形式，这就相应地要求市场必须提供能覆盖投资者不同阶段需求的理财产品，而国内目前的产品还比较单一，没有充分认识到公众的需求。举一个简单例子，每次我们国家加息，银行就排长队，这个长队应当被中国金融界引以为耻，这说明当前中国的金融界并没有为公众提供多样化的产品，使他们不得不为了0.27％的利息去排一个长队。当然，不能提供多样化产品也有多方面的原因。如对金融产品的创新设计过于严格的管制、基础产品比较少。

香港金融市场的产品非常多，主要有股票、认股权证、股票挂钩票据、交易所的买卖基金ETF、单位信托。

在香港可以进行融资融券交易。融资是指客户可以以自由证券做抵押、通过证券公司借人资金购买股票或申购新股。融券也称卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借人股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。卖空是高风险的。国内现在没有开展融资融券业务，但是，随着投资者的成熟，这是迟早的事情。因此，投资香港市场，对投资者来说，可以算是一种风险的预演习。

权证是香港市场的另一交易品种，分为股本权证和衍生权证。股本权证由上市公司发行，港交所规定全部行权后不得超过已发行股本的20％，期限为1至5年。衍生权证内地称备兑权证，是由投资银行发行，其标的资产可为普通股、指数、一篮子股票等，期限为6个月至2年。目前香港股市的权证数量超过2000只，且绝大部分为备兑权证。

在香港还可以投资于一些衍生产品。香港交易所旗下的期货交易所是亚太地区主要的衍生品交易场所，期货交易所的衍生品有股票指数、股票及利率产品三大类。

包括股票指数产品，目前主要为以恒生指数及其他指数为基准的期货和期权产品；股票产品，以个别股票作为相关资产的期货和期权合约；利率产品，期货交易所提供的利率期货；汇率产品等。P1-4

港股直通车开通以后，“要想富，炒港股！”成为时下不胫而走的一句最新流行语。

现在，有财富眼光的人争先恐后地到香港开户、到证券所买港股。

自香港回归后，去香港购物或旅游的内地人越来越多。可是大多数人却往往忽略了香港最有优势的一项产品——金融服务。

那是因为，作为游客有一个香港银行户口的好处——在香港消费不用带着大量现金满街走，比较安全。虽然内地银行业推出了国际卡，可是往往有上限，对于在香港“血拼”恐怕是远远不够的。至于新开通的银联卡，消费和提款固然方便，但是支持银联消费的商家、尤其是支持银联提款的ATM远不如本地银行卡EPS来得多和广泛。所以单说消费，有张香港银行卡也是有诸多便利的。

当然，对于有理财观念的人来说，最有吸引力的恐怕还是香港银行户口所带来的诸多投资便利。香港是一个国际金融中心，有一个香港的银行户口，你就可以很方便地投资在香港的各种投资产品，香港的金融品种远比内地丰富，股票(可透支)、期货、期权、基金、债券、外汇(可透支)、票据诸如此类让你应接不暇，甚至还可以进而购入美国、日本、英国、新加坡等国发行的股票或者基金。

于是，人们毫不犹豫地要到香港开户。

然而，要想赚大钱，还是炒港股最值得。

香港市场值得投资吗？那里的股票最具投资价值吗？

“对香港市场，这可是重大利好”，像大多数港股分析师一样，有一位李先生惊喜地说，“但除了短线炒作，有些公司具备长线价值。”

有一位王女士已经先一步通知香港的朋友帮她买了几万元港股，她还没想好是不是要长线投资：“消息出来的第二天我就委托朋友在香港用他的户头买了点中国国航，这边我给他汇过去人民币，比去天津开户快多了吧！短线获益了再回来，看到机会就出手。”

香港股市是目前亚洲排名第三的证券市场，是一个开放型、国际型和多元化、兼有成熟市场与新兴市场特色的大型市场。早在20世纪90年代初，香港联合交易所即被国际金融公司(IFC)列为世界十大市场之一。

香港市场有一个良好的投资者构成：本地个人投资者、本地机构投资者及海外机构投资者，各约占三分之一。

香港证券市场比较成熟，也备受投资者关注。这其中，主板和创业板为香港交易所股票市场内的两个独立市场。主板规模较大，成立时间较长，为具备一定盈利记录的公司提供集资市场。

时不可失，机不可错。眼下，正是香港股市交易的历史黄金时期。难怪许多先走一步的炒港股者满意地说：“炒港股，赚得就是心跳，也赚得心安！”

炒港股——财富新眼光，投资新亮点。

炒港股——你准备好了吗？

作者

2007年10月于北京