权威港股专家力作，全景港股市场扫描，最新港股交易数据，百年港股历史之鉴。本书是中国经济出版社重磅推出的“中经理财港股专家”港股投资系列图书，该书由中华理财网、金融界、搜狐理财、北京人民广播电台等主流财经媒体重点推荐，其文笔流畅、内容翔实，对专业知识的描述深入浅出，同时还有丰富的案例研讨，这既可以帮助普通投资者轻松掌握港股市场的游戏规则，领略投资奥妙，同时也是专业投资者应配备的实战指南。

本书围绕着内地投资者渴盼了解香港股市的迫切需求，较为详细地介绍了港股的现状、交易规则和发展历史，并在此基础上对比了香港与内地股市的不同特点，分析了投资港股的优势，揭示了初涉港股市场的投资者可能遇到的一些风险，并结合多个投资案例分析了当前投资港股的机遇和挑战。

本书内容实用，不仅介绍了初涉港股的投资者最想了解的港股基础知识和发展简史，附录“港股ABC：港股投资必备资料速查”还提供了最全、最新、最实用的投资港股必备资料；另外，本书的分析也比较客观，既指出当前投资港股不可多得的宝贵机会，也揭示了其中存在的风险，并给出了应对策略。我们有理由相信，结合中华智慧与世界眼光，内地投资者一定能更好、更快地走向国际金融市场。

序 投资港股，赢得先机

第1章 概况篇[香港股票、基金、权证市场扫描]

 一 香港金融市场概况与港股直通车

 二 内地投资者投资港股的三大理由

 三 香港证券市场的优势与特点

 四 香港金融市场最新数据

 五 港股投资专业媒体推荐

第2章 入市篇[港股入市基本流程与常识]

 一 港股自由行模式

 二 港股直通车模式

第3章 交易篇[港股交易细则与市场运行机制]

 一 交易时间和交易日

 二 港股新股发售

 三 港股常用词汇

 四 港股投资实例分析

第4章 基础篇[港股指数与香港内地股市比较]

 一 港股重要股票指数

 二 香港股市与内地股市的差异

 三 港股投资者如何维护自身权益

第5章 风险篇[内地投资者港股风险提示]

 一 认购新股的风险

 二 盲从股评推介短线炒作的风险

 三 加入“港股直通车”亲自操盘的风险

 四 投资港股权证需提防的风险

第6章 案例篇[港股投资名家案例]

 一 李兆基：3年500亿变成1700亿

 二 巴菲特：投资中石油4年赚277亿港币

 三 香植球：股坛怪杰的传奇

 四 刘銮雄：股坛狙击手

 五 宏利金融公司：香港股王

 六 英定文：仙股大王

 七 香港金融保卫战

第7章 历史篇[香港股市发展简史与重要事件录]

 一 香港股市百年简史

 二 香港回归十年大事记

 三 香港回归十年港股大事记

港股ABC：港股投资必备资料速查

 一 上市公司

中国企业H股公司名单(主板)

中国企业H股公司名单(创业板)

中资红筹股公司名单(主板)

中资红筹股公司名单(创业板)

相关中国股份之市价总值(主板及创业板)

上市公司网址

香港主要指数成份股名录

 二 法规政策

个人外汇管理办法实施细则

国家外汇管理局开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案

 三 咨询联络

上市公司资讯查阅方式

与香港交易所联络

公交易及结算所参与者（经纪）联络资料

香港证券市场衍生权证发行商的网上联系资料

香港主要证券经纪商名录

 四 交易费用

香港交易所证券交易费用

香港交易所衍生产品市场交易费用及佣金

 五 其他

机构对香港市场的个股评级注释

香港、内地证券术语对照

中华理财网倡议设立每年的8月18日为“中国理财日”

书中表格索引

 表1-1 两地上市公司比价表

 表1-2 上市证券(主板及创业板)

 表1-3 证券市场成交金额(主板及创业板)

 表1-4 各类证券成交金额(主板及创业板)

 表1-5 内地企业(主板及创业板)

 表1-6 指数表现

 表1-7 香港金融市场统计资料

 表1-8 香港证监会认可的单位信托及互惠基金的数目及资产净值

 表2-1 港股自由行模式开户办法(个人客户)

 表2-2 港股自由行模式开户办法(公司客户)

 表2-3 内地居民汇款到港澳地区的各银行费用对比表

 表3-1 香港证券市场交易时间

 表3-2 2008年香港股市交易日

 表3-3 2008年香港股市休市日

 表3-4 证券交易服务费用

 表3-5 2007年中报数据对比

认股证是正股衍生出来的投资工具，某种程度上有一定的替代性，但认购证的投资成本远较正股为低，但回报率却明显较高，这就是窝轮以小博大的表现，也是窝轮最吸引投资者的地方。但我们不能只谈窝轮以小博大以提高回报的特点，也应比较看错市时窝轮和投资正股的表现。窝轮的杠杆效应是一把双刃剑，如看错市，窝轮的损失程度(损失金额相比投资成本)也会较投资正股更高。所幸的是，窝轮所涉及的投资成本始终比正股为低。总体来讲，窝轮所涉及的投资金额一般较低，但价格变动幅度则较正股为高。因此窝轮潜在的回报率和损失程度会较正股为高。按照法兴证券衍生工具部亚洲区主管李子建的说法，认股证的发行人与投资者并不是对赌关系，发行人每出售一份窝轮时，会作出对冲，随着窝轮的价值状况变化(价内、到价和价外)，发行人会买卖适量的期权(将正股的方向性风险转移)或买卖适量的正股(将正股的方向性风险化解)。一般投资者是做方向性买卖，而发行人则对市场持中性看法，赚取场外期权与窝轮的波幅差价，各取所需。并不是一个零和游戏的对赌关系，只是在两个不同的市场中各自争利罢了。

(5)香港权证市场与内地权证市场的差异

香港的权证市场与内地沪深股市的权证市场有比较大的差异。据广发证券的相关人士介绍，内地的权证很多是上市公司大股东在股权分置改革方案中推出的“股改权证”，其发行方式是免费派送给持有相应正股的流通股东，结算方式都是实物交割型；而在成熟的权证市场(例如香港)中，绝大部分的权证都是由金融机构向投资者发行的备兑权证，结算方式大多是现金结算。在权证的价格以及其与正股价格走势相关性上，沪、深市场的权证价格仍然存在一定的不合理现象。包括很多权证的隐含波动率偏高，权证价格的走势经常跟正股价格走势脱钩或背离，甚至出现同一标的股票的认购、认沽权证同涨同跌的现象，从而使得权证作为衍生产品的各项正面功能还得不到充分发挥。而在香港的成熟权证市场中，权证的价格通常与正股的价格跟得非常紧，即正股价格上涨时，认购权证价格会相应上涨，而认沽权证价格会相应下跌，这样一来权证所具有的“杠杆投资工具”和“风险管理工具”的两项功能都可以得到很好的发挥。另外，内地市场的权证品种还比较少，投资者的选择余地不大。与此相比，香港市场中的权证品种达到近3000只，其中有大量的指数权证，并且针对同一只大盘蓝筹股，往往有数十只乃至上百只不同的权证品种，可以满足各种对后市持有不同看法的投资者的需求。沪深股市的权证品种偏少也间接导致了正股价格偏高。此外，由于内地股市的股票实行T＋1交易，而权证独具T＋0交易的便利，并且其价格基本由市场供求关系决定，因此不少投资者完全脱离正股价格走势而炒权证，甚至有一些刚人市的投资者对权证的概念完全缺乏了解，只因其价格低就冒险投资，最后血本无归，因此需要加大投资者教育的力度。

(6)投资权证的步骤与考虑因素

投资者在选择权证的基本步骤应包括：①认清权证的投资风险及回报特色，考虑是否适合自己的财政状况、风险承担能力及投资目的；②先为标的资产的走势作出分析及定下合理的目标价；③估计需要多少时间标的资产才能到达目标价水平；④评估自已可承受的风险是多少，以实际杠杆率、行使价、引伸波幅、到期日等，选出条款合适的权证；⑤考虑权证本身在流通量、做市商活动及引伸波幅等于过往一段时间内的稳定性；⑥衡量整体市场的风险水平，如街货及整体引伸波幅等，决定最合适的人市时机。

一般来讲，投资港股的权证，当投资者看好大市吋，会倾向于买人股份窝轮，当看淡大市时，则倾向买人恒生指数窝轮。这是因为一方面香港权证市场中认购权证远远多于认沽权证，而恒指认购证与认沽证的数目较接近。另一方面，在股市上涨气氛浓烈时，投资者常常会预期大盘会由不同概念的股份轮流带动，因此常会自己挑选龙头股份，而跌市吋，则往往是很多股票一齐下跌，这是不如买恒指认沽证直接有效。当投资者强烈看好某只个股时，可以选择股份窝轮为重仓，这样可以放大收益。如投资者手里已持有多只不同股票，或希望获得市场平均收益，则可以通过恒指窝轮达到一定程度的对冲或保险作用。

窝轮的定价是根据窝轮的条款确定的，窝轮的条款包括编号、窝轮名称、相关资产、类别、行使价、到期日、换股比率及窝轮定价。行使价和到期日是影响窝轮定价的主要因素。以认购证来说，行使价越低及期限越长的窝轮，往往其定价越高。另外，如果发行人预期正股派发的股息会较高时，将会补贴窝轮的成本，则会在发行时将窝轮的定价定的较低些。同时，如果预期正股的股价波动较大时，发行人进行对冲的成本会提高，也就是引伸波幅较大时，则窝轮的定价也会较高些。引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，对窝轮的影响是同方向的。

由于认股证的杠杆效应，属于高风险和高回报的品种，对于初涉港股的投资者务必要循序渐进地了解掌握。较进取及有很高风险承受能力的投资者可选择较价外及较短期的窝轮，一般投资者可考虑约三个月期、行使价与正股价相距不超过5％的窝轮，以规避风险。投资者要注意，成交最活跃的窝轮并不一定就是最好的投资品种，因此在现在实行庄家制后由发行人要提供窝轮的流通量的市场环境下，投资者不需要担心窝轮卖不出去的问题，成交最活跃的窝轮往往为较短期，并且价位较高，可能不是最适合自己的窝轮。另外，有一些窝轮投资者热衷于投资于溢价低的窝轮也并不可取。溢价是指正股价格在窝轮到期前需要变动多少才达到打和点。除非投资者打算持有该窝轮至到期日，否则溢价的高低对投资者没有太大的意义。越是价内、年期越短，窝轮的溢价就越低；而越是价外、年期越长，窝轮的溢价则越高。如果投资者只挑选溢价低的窝轮，很多时候会买到大量短期而价内的窝轮，往往不是最理想的品种。

投资权证另一值得注意的是，选择优秀的发行人也很重要。大部分权证发行人，也同时会由集团内另一成员担任权证的流通量提供者或做市商，而做市商担当的角色对权证投资者的盈亏，其实是十分重要的。发行人其实并不是与投资者对赌。因为发行人在出售权证后，会尽量把当中所吸纳的风险对冲掉。而发行人集团公司同时作为流通量提供者，除了要提供合理的买卖差价及权证数目外，更重要是维持权证在合理的价格范围内及在正常情况下，尽量紧贴市场变化。而从投资者的角度来看，一个有质素及信誉的流通量提供者，就应该能够在绝大多数的市况下也克尽上述的职责，同时亦要为投资者提供教育及投资警告等。只有在风平浪静的市况下或只是偶然才尽责的流通量提供者，投资者便要认清楚，并最好避而远之了。P32-36

序 投资港股，赢得先机

内地股民期盼的“港股直通车”已整装待发，相关主管机构正在研究确定具体操作流程，相信香港和内地的投资通道会逐步试点拓宽。

本书作为香港股票投资普及读本与入门手册，将帮助最广大的股民朋友了解香港的股票市场的特点、相关常识与规律，提供从开户流程到交易规则的全程指南，分析从内地与香港股市异同到港股投资风险控制等重点问题，揭开香港股市的神秘面纱，有侧重地解决股民朋友普遍关心的问题。

近两年，内地股市的快速上涨已使投资风险逐渐加大，前期获利资金需要一定程度的分流避险。香港股市流通的主要是中国资产，并且是优质的和相对廉价的资产，而中国国民早就应该享有优质中国资产形成的福利。此外，香港还可以成为中国内地居民初步了解国际金融市场的理想平台。

语言相通、地域相近、民众相亲，内地通过香港，不再只是转口商品，也可以融入世界金融理财市场。如果勤劳的中国人能精于理财，让手里的钱高效率地运转起来产生收益；如果新一代的中国精英，既能拥有中华智慧，又具有世界眼光，胸怀全球理财市场，洞悉国际金融风云，那么，中国将不再仅仅是世界制造基地和劳工基地，而将成为金融中枢和理财中心，中国优秀企业的代表将不仅仅有海尔、联想等制造品牌，也将涌现一批真正有世界影响和国际赞誉的金融理财机构，中国的强盛与复兴就真的指日可待了。

当然。内地股民从相对封闭、规模相对较小的A股市场，走向位于深水区的港股市场，风险管理尤其不容忽视。港股连通欧美股市，风大浪急。比如，8月份美国次级住房按揭贷款危机就极大地影响了香港股市，8月10日恒生指数一天急挫超过600点。而且港股没有涨停板制度，因此波幅很大。此外，香港金融市场上还活跃着全球知名的金融列强，他们以强大的资金优势和研究力量影响着证券市场，也时刻寻找着猎杀的对象，建议广大投资者一定要深入了解上市公司，才能不被市场牵着走、陷入被动盲从的危险境地。同时，在人民币对美元相对升值预期的背景下，投资境外市场还有一定的汇兑损失的风险。

面对风险与机遇，封闭的心态永远培养不出真正的国际金融高手。而就在当前，有关方面正在研究和完善试点方案的实施细则，面对完全不同的市场和不同的游戏规则的广大股民朋友，恰好得到了一个熟悉港股投资的最佳时机。大家应该在这段时间里积极学习港股知识，从小额投资起步，逐步积累经验，磨炼投资意识，针对自己熟悉的上市公司，形成自己的投资优势范围和安全边际。

请相信，机遇永远属于早做准备的人，成功总是青睐勇于开拓进取的你。

中华理财网CEO 张义

2007.11于北京

投资是专业性的事业，但不管多么专业的事业都需要一个起点。只有站在较高的起点上，我们才有可能看得更远，走得更长。张义先生的这本书无疑给港股投资者提供了一个非常好的起点。

——金融界(NASDAQ：JRJC)副总裁 王炜

张义先生的这本书既有全面的基础知识，又有实战技巧和案例，内容非常翔实完善。在港股直通车即将开通之际，此书的推出无疑是非常及时的，对百姓投资理财也具有重要的指导价值。

——搜狐理财频道主编 王影

昨日张义先生在电台专访中话说金融的侃侃而谈言犹在耳边，今天就在“理财图书热”的热潮中又见到他投资港股的力作。相信这本书一定会成为2008年最畅销的理财图书之一，也一定会让读者有一见钟情的惊喜和顿开茅塞的收获。

——全国广播十佳主持人、北京人民广播电台《理财828》著名主持人 苏京平

张义先生曾在美国网络泡沫期间创造单项投资获利近2000%的神话，也曾在香港证券市场创下3个月获利400%的奇迹。这本书集作者多年实战经验，多视角、全方位剖析了港股及港股投资市场，对港股投资技巧、策略进行了深入浅出的案例式讲解，实用价值颇高，是投资者案头的必备工具。

——中信银行客户服务中心总经理 于春茂

中国社会转型和人民币升值的大背景下，“港股直通车”政策将内地投资者领入了一个国际化的、充满挑战的投资领域。都说“知己知彼，百战不殆”，但如何才能迅速了解香港股市呢？选择一本好的指南读物无疑是捷径。作为资深的理财专家和媒体人，张义先生的这本《港股投资入门手册》文笔流畅、内容翔实，对专业知识的描述深入浅出，同时还有丰富的案例研讨，这既可以帮助普通投资者轻松掌握港股市场的游戏规则，领略投资奥妙，同时也是专业投资者应配备的实战指南。

——大成基金管理有限公司委托投资部总监 梁之平

面对一个完全陌生的市场，投资者最重要的工作是深入的学习。本书提供了很好的视角。

——知名理财专家 张昕帆