本书是《如何理财——现代家庭理财规划》的姐妹篇。作者以其在华尔街多年的投资管理经验，为国内读者献上了一本集理论与实务一体的通俗的投资理财类读物。书中阐述的方法、思路和见解对任何追求投资成功的人都颇有助益。在你攀登通向成功的阶梯澍，无论中国经济是处于高速成长期，还是成长减缓期，本书都可作为你的良伴。

本书是《如何理财——现代家庭理财规划》的姐妹篇。作者以其在华尔街多年的投资管理经验，为国内读者献上了一本集理论与实务一体的通俗的投资理财类读物。

本书前部分主要集中于从理论上对投资这一课题进行探讨。行文之处，言简意赅，深入简出，令没有金融经济理论基础的读者也能较容易地理解作者所提到的一些概念和理论。对于一些较为重要的理念，作者还以图表及计算公式帮助读者理解和消化。而作者为了配合说明理论所举的子也是通俗易懂，易于操作。

后半部分主要是对一些实务的解说，不仅向读者展示投资场上的一些投资技巧和方法，而且还用较多的笔向读者介绍了知名投资大师的投资念；不仅列举了成功的投资个案，而且也警示了失败的投资项目；不仅告诉你如何正确投资，而且也提醒你，投资的陷阱有哪些。同时，作者在最后对中国的股市进行了展望。

全书虽然篇幅不大，但却将与投资相关的内容一一道来，令读者能较全面地获悉相关信息和知识。在轻松愉快的文字氛围中，你便能对如投资有了大致的了解，是一本领你入门的生动的读物。

致谢

序 吉姆·罗杰斯

导言

第一章 投资前的准备

投资、投机和赌博

投资者应具备的物质条件

投资者应具备的心理条件

先理论后实践

第二章 投资的基本概念

复利

通货膨胀率

现值

债券价格与利率的关系

信用评级

股票收益率

股票估值

股价利润比例

现金

企业债务

股息

账面值

保本和生利

第三章 证券投资的收益与风险

风险的定义

体制性风险与特异性风险

β值

多元化投资

投资组合体

收益与风险的关系

第四章 期权期货的收益与风险

期权

定价购股权／定价售股权

卖空

骑墙式期权

保护性出售定价购股权

保护性购买定价售股权

期权的风险

期货

期货投机者

期货交易的特点

股市指数期货

利率期货

货币期货

影响期货汇率的因素

期货的风险

第五章 股票分析要点

技术分析

基本分析

企业周期

股票的种类

成长股／绩优股／周期股／价值股／格莱姆价值投资标准／再生股

股票种类的转化

企业规模与投资收益的关系

投资熟悉的公司

选股的要诀

第六章 股市买卖的战略

影响股价的因素

经济周期

股市周期

货币政策和财政政策

购股的外在时机

购股的内在时机

卖股的外在时机

卖股的内在时机

跟踪投资

投资组合的配置

第七章 华尔街的缘起

商业银行的缘起

投资银行的缘起

美国三大证券交易所

投资银行的业务

企业上市的过程

第八章 华尔街：钱与法

1933年证券法

1934年证券交易法

1940年投资公司法

1970年证券投资者保护法

1977年禁止涉外行贿法

2002年上市公司会计改革和投资者保护法

阳光法案

信息自由法

投资者的权利

第九章 华尔街：罪与罚

公司账目弄虚作假

内部交易

股票分析谎言连篇

董事会敷衍塞责

共同基金公司不法交易

第十章 投资大师

天才投资家巴菲特

青出于蓝而胜于蓝／伯克夏公司／特殊商品型企业和一般商品型企业／投资的安全系数／投资少而精／不理睬股市／巴菲特的投资标准／成功投资者的条件／远离尘嚣

现代派投资家林奇

多多益善不拘一格／先声夺人以变应变／从日常生活中找投资机会

国际超级投资家索罗斯

英镑终结者／自我批评自我纠正／索罗斯的哲学／股市泡沫／索罗斯的政治观／大慈善家

打破吉尼斯世界纪录的投资家吉姆·罗杰斯

股市的先知／读万卷书，行万里路／中国情结／与索罗斯分道扬镳的内幕／罗杰斯国际商品指数基金

德高望重的投资家坦普顿

坦普顿的投资哲学／生涯成功的要诀／坦普顿奖金

投资大师的异同

第十一章 企业买卖热

一本万利的买卖

企业所有者和管理者的分离

高利贷收购企业的金融工程技术

KKR公司的杰作／“垃圾债券王”米尔肯／小鱼吃大鱼

美国的破产法

第十二章 知行合一

共同基金

私募基金

上市公司

麦格劳一希尔出版公司／奥托丛汽车零配件连锁商店／味好美调味品公司／联合银行

不上市的公司

多塔盐矿／古迪成衣连锁店／空中供食公司／碎石块公司

投资专业化与高收益率

第十三章 行为金融学

羊群心理

过度自信

厌恶亏损

避免心理陷阱

反潮流投资

第十四章 中国股市展望

结语

高利贷收购企业的金融工程技术

如果逆转这一过程，由少数大投资者组成投资集团出面从‘般股民那里回收他们手里的股祟，让企业经理人员也拥有相当的股份，将企业从股市上除名，变成由少数投资者控股的非上市企业，投资者就能比较有效地监督企业的管理了，企业的经理人员也将有较大的动力把企业搞好，不必受股市急功近利的压力的逼迫，而有条件从长计议，以提高企业的价值。如此岂不美哉!

这种说法至少从理论上为美国20世纪80年代的企业买卖热找到了振振有词的根据。收购股票需要的资金大部分可以用企业的资产作担保品借到。这跟买房地产差不多，用房地产作抵押向银行贷款，购下后可自己居住，也可把房地产改造翻新再高价出售。美国银行就是用这种办法借钱给购房者的。购房者先付一笔定金，再证明有足够的收入支付每月应付本息，就能申请到贷款。

现在将收购企业的所谓金融工程技术举例说明如下：

为了收购一家总市价为4000万美元并有6000万美元债务资本的企业，投资集团计划用5000万美元，即以高于市价25％的价格向原来的股东买下全部股本，并继承6000万美元的债务资本。成交需要1.1亿美元。收购集团自己出资2000万美元，其余9000万美元以企业的资产作担保品向银行或保险公司借债解决。

收购企业关键的一环是让企业的高层管理人员也投资，使企业业绩与他们的收入直接发生关系。并且，将职工的工资更直接地与工作绩效联系起来。企业易手之后，控制股权的少数股东能更密切地监督企业的管理情况。既然管理人员在企业里投了相当的资本，就可望他们尽心经营，与股东同心同德，为共同的目标奋斗。待企业营业收入增加，利润提高后将它卖掉或上市，投资集团就可获得大丰收。假设这家企业日后市值升到1.5亿美元，扣除9000万美元的债务后，净余的6000万美元，将全归投资者所得。他们的2000万美元的投资此时就翻了3倍。投资者、管理人员乃至企业员工都可发一笔财。

由于所借债款中相当一部分是高利贷，这种收购估值过低或经营不良的企业，将它的营业改善后再出售的交易过程，就称为高利贷企业收购。

P212-213

从1984年起，我就敦促我的朋友们让他们的子女学习中文。因为中国将成为21世纪的经济政治大国。我女儿2003年出生后就有一位中国保姆只对她讲中文。我引以为豪的是。现在她的中国话说得比英语还好。

中国已经具备再度称雄于世的一切条件。自从1979年以来。中国人素有的创业建业精神重新发挥了出来。中国将在21世纪创造出伟大的经济奇迹。本书的重要意义就在于此。

每个国家都需要自己的资本市场才能使经济真正成长。一套完整的金融体系对一个国家的发展和繁荣是至关重要的。中国必须培养自己的金融家、银行家、投资家，必须发展自己的资本市场。才能保持经济的高速发展。中国无疑需要有一批熟悉资本市场运作的人才。以便与国外的新伙伴合作。

作为我千禧年全球旅行的一部分。1999年我第三次访问中国。在那次全球旅行中，我历访116个国家。行程24.5万公里，创下了吉尼斯世界纪录。中国是所有我到过的国家中最了不起的国家。

2004年我来华作巡回讲演，走访了中国的证券市场和商品市场。我的所见所闻令我兴奋不已。不但中国的金融市场在大步发展。而且许多大学开设了培养金融人才的专业课程。这一切跟唐庆华先生第一次写本书时的1994年相比，是何等不同。

正如美国一样，中国在走向强盛辉煌的途中会经历挫折。美国19世纪发生过15次经济衰退。美国的金融体系1907年曾全面崩溃。然而，这些并没阻挡美国在20世纪崛起。

中国也是一样。中国的股市在发展过程中会发生多次盘整。聪明人会把这种盘整当作机会加以利用，而非惊慌失措。

唐庆华先生既了解蓬勃发展中的中国经济，又熟谙高度发达的西方资本市场。诺贝尔文学奖得主、英国作家吉卜林曾说：“光知道英国的人又能了解英国多少呢?”换句话说，一个人只有通过了解别国的国情才能真正洞察自己国家的国情。唐庆华先生的这本书发挥的正是这种他山之石的作用。

本书值得每个对投资有兴趣的人一读再读。本书阐述的方法、思路和见解对任何追求投资成功的人都颇有助益。在你攀登通向成功的阶梯时。无论中国经济是处于高速成长期，还是成长减缓期。本书都可作为你的良伴。

唐庆华先生是中国第一批新型投资专家之一。今后中国会有更多的投资专家，而本书将成为他们的一个重要指南。

吉姆·罗杰斯

贫穷不美妙。贫穷使人感到恐惧，感到孤独，甚至迫人欺骗，迫人行窃。贫穷威胁着一个人的精神健康，因为我们每个人都需要在经济上有安全感。人生有远比金钱重要的东西，问题是它们都需要钱。但是，钱在生活中究竟应该占什么地位呢?

这个问题与投资密切相关，因为投资失利的人往往是那些求富过于心切的人。投资要从远处着眼，从近处着手，要稳。稳步的投资，即使收益率不太高，也能使你致富。一个财富欲过盛的人往往用金钱衡量一切，而贪婪更会夺去一个人的灵魂。

美国成功学研究家斯蒂芬·柯维著的畅销书《高效能人士的七个习惯》里，有一个练习很发人深省，与投资不无关系。

作者建议读者静下心来，暂时摒除一切杂念，不思考工作，不挂念亲友，不想家里的事，真正地打开自己的心灵。

设想你去参加一个葬礼。当你走进摆满鲜花、奏着哀乐的吊唁大厅时，看见亲友们都在哭泣。你的祖父母、外祖父母、父母、兄弟姐妹、伯叔姨表等全来了。你上前一看，突然发现灵柩里躺着的是你自己。所有这些人都是前来参加你的葬礼的。他们的爱使你感动。

第一个在追悼会上发言的是你的家人，第二个是你的朋友，第三个是你的同事，第四个是你的邻居。

作为丈夫、妻子、父亲、母亲，你希望他们这时候说些什么呢?作为儿子、女儿、同事，你又希望他们这时候说些什么呢?你希望他们记得你一些什么?你希望他们发现你有什么优点呢?你注视着他们，你默默地在想：你希望在生前为他们做些什么呢?

请记下你的想法和愿望。你此刻的想法对你来说，将是最深刻、最根本、最重要的东西，它将是你人生的目的，是衡量你一生成功、一生幸福的准尺。用这一准尺再去衡量你今天的所作所为，明天的所作所为，下星期的所作所为，下个月的所作所为，你就会清晰地知道，对你来说，人生最重要的是什么了。记住你人生的目的。无论做什么都不要忘记你给自己定下的衡量人生的准尺。当你明白你的人生使命以后，你就要每天为完成这一使命付出劳动。

股市很容易使你产生一种“人在股市，身不由己”的感觉。工作的纷繁也容易使你忘记人生的使命。但是，也许到头来你会发现你的成功是空虚的，也许你突然明白你的成功是以远比成功更重要的东西为代价的。也许到头来你会发现你的追求使你失去了最重要的东西。如果你因为追求超过自己需要的财富而牺牲了一些其他更有意义的东西，那么，你即使得到了财富，也未必幸福，甚至会感到得不偿失。当你仔细考虑过在你的追悼会上希望别人说些什么之后，你就会发现成功的真正定义。这个定义可能跟你原来的想法大相径庭。也许你拼命追求的名利不是最重要的东西。也许你会认识到如果爱情生活、家庭生活是一场失败的话，事业上的成功就不是真正的成功。

当你深深地明白什么对你的人生最重要，并时时刻刻牢记在心，当你每天都做对你来说是最重要的事的时候，你的人生就大不相同了。当你把人生的使命牢记在心时，你就会用一种新的眼光去看待一切事物。

你的一生是你自己的创造。就像造房子先要有设计图，然后才能一砖一瓦地去建造，旅行先要规定目的地，然后才能制定路线图一样，你先要明白你人生的目的，然后才能决定你要怎样度过你的一生。

这些道理完全适用于股市，适用于投资。明白这些道理的人，宁可忍受一些贫穷、一些不便，宁可牺牲一些暂时的利益，一些不应该利用的机会，也不会为了钱把人格、名誉和道德葬送掉。否则，再好的运气，再辛勤的劳动，再聪明的才智，也不会给你带来良心的平静。而没有良心的平静，就谈不上真正的幸福。

只有在你满腔热情地从事一种有意义的工作时，你才有真正的幸福。财富应该是从事有意义的工作的一种副产品。

如果投资已使你致富，你打算怎么用钱?你打算怎么用它为你人生的目的服务?如果你没有钱，你能够达到这些目的吗?

一个健康幸福的人生绝不是一个自私自利的人生。一个聪明的人懂得使自己得到更大收获的惟一途径就是帮助他人。人生真正的快乐在于给，不在于取，在于贡献，在于服务。只有在跟他人分享你的快乐的时候，你才能充分地享受快乐。

本书值得每个对投资有兴趣的人一读再读。书中阐述的方法、思路和见解对任何追求投资成功的人都颇有助益。在你攀登通向成功的阶梯澍，无论中国经济是处于高速成长期，还是成长减缓期，本书都可作为你的良伴。 

唐庆华是中国第一批新型投资专家之一。今后中国浍有更多的投资专家，而本书将成为他们的一个重要指南。

——吉姆·罗杰斯