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书名 通向财务自由之路(原书第2版华章经典金融投资)
分类 经济金融-金融会计-金融
作者 (美)范K.撒普
出版社 机械工业出版社
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简介
编辑推荐

这是一本十分适合投资者的书。该书在强调自我挖掘和心理因素的基础上,逐步指导读者设立自己的系统,包括了解自己、准备、设定方案、选择、入市、退市、获利、评估,收录了投资圣手们的入门术、心得体会和经典理念,对比了各种投资策略的实战成果。同时,书本还介绍了许多被其他投资著作所忽视的重要内容,如预期、头寸规模、目标、大环境,资金管理等。

本书通俗易懂,运用比喻风格,有助于读者更好地理解投资。

内容推荐

《通向财务自由之路》是一本十分适合投资者的书,它具有极好的系统性,完整地介绍了投资策略,有助于读者成为一个成熟的投资者,主动驾驭自己的财富。

很多人都希望获取战胜股市的秘诀,从此一劳永逸。但是本书在考察了交易实战之后,发现条条大路通罗马:长期趋势跟踪、基本面分析、价值投资、波段交易、价差、套利、周期。无论是交易者还是投资者,最重要的是找到适合自己个性和目标的方法,摆正心态,这样才会达到财务自由的境界。

《通向财务自由之路》在强调自我挖掘和心理因素的基础上,逐步指导读者设立自己的系统(了解自己、准备、设定方案、选择、入市、退市、获利、评估),收录了投资圣手们的入门术、心得体会和经典理念,对比了各种投资策略的实战成果。同时,本书还介绍了许多被其他投资著作所忽视的重要内容:预期、头寸规模、目标、大环境,资金管理等。

除了出色的系统性,本书通俗易懂的比喻风格,也有助于读者更好地理解投资。

目录

推荐序

第2版序

第1版序

致谢

第一部分 成功的决定因素:你!

第1章 圣杯传奇/2

1.1 圣杯寓意/5

1.2 交易中真正重要的东西/7

1.3 模拟市场天才/9

第2章 判断之倾向:掌握市场为何对多数人来说如此之难/13

2.1 影响交易系统开发的倾向/16

2.2 影响交易系统测试的倾向/27

2.3 影响交易系统运行的倾向/29

小结/32

第3章 设定你的目标/34

3.1 设计目标是系统工作的主要部分/36

3.2 汤姆·巴索与目标/36

3.3 设定你自己的目标/43

第二部分 把你的系统概念化

第4章 系统开发的步骤/48

4.1 列出清单/49

4.2 培养开放的观念,收集市场信息/51

4.3 确定任务和目标/53

4.4 确定交易观念/53

4.5 确定大环境/57

4.6 确定交易的时间架构/58

4.7 确定交易的实质以及如何客观地加以测试/60

4.8 确定初始风险1R/61

4.9 确定系统的R乘数分布及其期望收益/62

4.10 确定R乘数分布的准确性/63

4.11 评估整体系统/64

4.12 利用头寸规模确定实现目标/65

4.13 确定如何改进系统/65

4.14 做好面对最坏情形的精神准备/66

第5章 选择一个有效的理念/68

5.1 趋势跟踪/69

5.2 基本面分析/72

5.3 价值交易/76

5.4 波段交易/78

5.5 季节性趋势/83

5.6 价差交易/89

5.7 套利/93

5.8 跨市分析/98

5.9 万物皆有序/103

小结/107

第6章 适应大环境的交易策略/110

6.1 我眼中的大环境/113

6.2 美国的债务状况/113

6.3 长期的熊市/118

6.4 经济全球化/122

6.5 共同基金的影响/125

6.6 法则、法规和税收的变化/128

6.7 人类在经济游戏中输掉的倾向/130

6.8 可能要考虑的其他因素/132

6.9 如何监控大环境/132

小结/134

第7章 成功交易系统的六个关键/135

7.1 打雪仗的比喻/137

7.2 在放大镜下观察期望值/140

7.3 机会与期望值/143

7.4 预测:致命的陷阱/144

7.5 交易的实际应用/145

7.6 确定系统将如何表现/149

小结/152

第三部分 理解系统的关键部分

第8章 利用方案设法启动你的系统/155

8.1 入市的五个步骤/157

8.2 潜步追踪市场的方案/163

8.3 滤嘴与方案/168

8.4 一些著名的系统使用的方案/172

小结/179

第9章 入市或市场时机选择/181

9.1 努力击败随机入市/183

9.2 常见的入市技巧/185

9.3 设计你自己的入市信号/200

9.4 对一些常用系统采用的入市技巧的评估/203

小结/207

第10章 知道何时收手:如何保护你的资本/208

10.1 停价的作用/210

10.2 利用合理的停价/218

10.3 常见系统采用的停价/222

小结/223

第11章 如何获利/225

11.1 获利退出策略背后的目的/226

11.2 使用停价和利润目标/232

11.3 简单和多元退出策略/233

11.4 要避免的方面/234

11.5 常见系统采用的退出策略/235

小结/237

第四部分 沉着应对

第12章 每个人都有钱赚/24l

12.1 七位交易商如何走进他们的职业/243

12.2 交易商如何看待五种重要的市场情形/248

12.3 六周以后的结果/274

12.4 以R乘数表示的结果/28l

小结/283

第13章 评估你的系统/284

13.1 可以采用的几种途径/285

13.2 期望总值:影响机会因素/287

13.3 交易机会的成本/288

13.4 最大的亏损/291

13.5 利用业务通讯的推荐作为样本系统/293

小结/298

第14章 确定头寸规模:实现目标的关键/300

14.1 基本的头寸规模确定策略/305

14.2 模型1:每一固定金额资金交易一个单位/308

14.3 模型2:股票交易的等价值交易单位/311

14.4 模型3:百分比风险模型/312

14.5 模型4:百分比波动幅度模型/316

14.6 模型小结/318

14.7 其他系统使用的头寸规模确定法则/319

小结/323

第15章 结论/324

15.1 避免错误/326

15.2 最后的部分:采访撒普博士/328

术语表/336

试读章节

2.迪克:短期摆动交易商

迪克是一位短期摆动交易商。他有几个系统,运作得都不错,其中之一是波段交易系统。该系统在价格触到并从下方穿过其专有波段方法的上波段时抛出一个头寸;在价格到达相反方向的波段时则结清这一头寸,但是在某些情形下,它会比较早地实现部分利润,并将初始停价移动到盈亏平衡点。该系统也反向运转——在价格触到并从上方穿过其专有波段方法的下波段时买进一个头寸;在价格到达上波段时则结清这一头寸。这一系统每天大约产生3笔交易,平均每笔交易大约持续4天。该系统是比较机械的,但是迪克有时会利用直觉来调整波段。不管怎样,迪克的计算机每天晚上都产生交易并重新核算其所有的停价。

迪克还有一个短期的趋势跟踪系统,在他的波段交易方法失效时就开始启动。这也是一个专有的方法,在头寸移动超过其波段时,迪克就计算这一移动的大小。在一个头寸移动到其波段之上2.5个标准差时,他认为该波段已经被突破了,就会按照该移动的方向建立头寸。在这种情况下,迪克计算每一个头寸潜在的回报和风险比率,除非该头寸可以带来至少3R的潜在利润,否则他不会建立这个头寸。这一系统每周大约产生2笔交易,每笔交易平均持续3—4周的时间。

迪克原来是一位医生。在执业期间,他发现当他把钱委托给别人交易时,他总是亏损,而他自己却很喜欢在市场中进行交易,同时他有开发一些非常好的系统的技能。他实在厌倦了总是告诉他对病人可以做什么、不可以做什么的政府、保健组织(HMO)和保险规章。最终,他决定去做一些他真正喜欢的事情。

3.维克托:价值交易商

维克托是一个纯粹的随意交易商,你也可以把他称为精神层面交易商。总的来看,他对影响市场整个大环境的因素有一系列的观点。他知道如果要10个人对影响市场情形的因素进行分析,他们会给出不同的甚至相反的观点。然而,维克托每周根据世界各部门的相对强度以及它们表现的变动来监控大环境各个不同的方面。他的目标是在那些最强的部门持有头寸,但是他希望在这些部门成为最强的时候,他已经持有其头寸很长时间了。然而,一旦这些曾经市场中最强的部门衰落到一个较低的水平时,他就变现这些头寸。

维克托也可以被称为是一位基本面主义者或价值交易商。他喜欢买一些大家都厌恶的而有很大内在价值的东西。他喜欢在这些东西下跌的可能性非常小而上涨的潜力非常大的时候买进这些东西。例如,巴菲特在白银价格只有每盎司4美元多一点时,买进了1.29亿盎司的白银。在你拥有了世界白银供给的1/3而且在接近历史最低价位买进时,这样的头寸能有多少下跌的风险呢?而且白银总会有需求,必须是你放弃一些储存,别人才能买到它。维克托喜欢这样进行交易,但是不会以巴菲特的规模——至少他还没有达到过这样的规模。

维克托基本上是买进那些有巨大的价值和最小的下跌风险的东西。此外,他希望市场要么足够低以至于没有下跌的风险,要么已经显示出以对他有利的方式进行移动的迹象。维克托喜欢用几美分买到价值一美元的东西,他希望这些东西要么恢复到正常的价值水平(这将给他带来巨大的利润),要么突然有了需求(这也会给他带来巨大的利润)。这就是维克托如何获得低风险想法的。

维克托在沃顿商学院(Wharton School 0f Business)接受了MBA培训。他研究了很多杰出的价值交易商如本杰明·格雷厄姆,而且采用了他们的思维方式。他最初学习过很多有关投资的理论模型,相信有效的市场理论、现代资产组合理论和资本资产定价模型。然而,他在市场研究上花费的时间越多,就越发现这些思想存在很多的缺陷。例如,他很快发现自己采纳了沃伦·巴菲特的思想,即多元化是对无知的保护,只有在不知道自己在做什么时才需要广泛的多元化。然而,维克托也理解考虑每笔交易的回报一风险比率的价值,也熟悉本书所描述的R乘数、期望收益和头寸规模确定的概念。维克托现在经营着自己的基金,长时间努力工作,研究市场和他自己,结果证明他的努力工作得到了很好的回报。

4.艾琳:万物皆有序

艾琳理解这个神秘的世界。她研究了Delta现象,知道这个方法是如何产生市场的转折点的。她了解甘氏理论和艾略特波浪,花费了大量的时间研究各种市场来确定它们可能何时会出现准确的转折点。她还了解一些神奇的数字和斐波纳奇折回水平。因此,在做出一个预测时,她通常能够设定一些比较精确的目标。她还是一位季节性趋势的专家,知道市场因为定期的周期性趋势大概会在什么时候急剧上升。艾琳会专门使用这些方法而排斥其他方法吗?不是的,她并不排斥其他方法。相反,她研究很多的市场情形。有时她发现一种情形中好像所有的事都排好了队似的,她只能偶尔做到,但是一旦出现,其准确性几乎是超人的。

起初,艾琳对她的交易有完美的要求。如果没有得到一个精确的转折点,她就不会加以利用,因此,错过了很多交易。或者有的交易日,她进去太早了,市场什么也没发生,她就会再退出来,结果观察到市场在第二天像她预测的一样急剧上升。

不过,通过实践本书所介绍的一些思想,艾琳解决了她的问题。当预测到一个转折点时,她会一直等到市场证明她是正确的之后才进入,而且一旦认识到这一点,她就会建立头寸。因为在预测上非常精确,所以她的初始止损点非常紧密。有时在做成一笔正确的交易前,她会做几笔小赔的交易,但是她的损失通常大约是1R,而收益通常是lOR或更大。尽管由于这些错误的突破,准确率只有大约38%,但是,她仍然赚到很多钱。到此为止,你应该能够明白为什么是这样。

5.肯:价差交易商或套利交易商

肯是一位个人交易商,但同时也是一个交易所的会员,这就使得他可以做市以及在他的大多数交易中获得买卖价差。他还可以获得大量的研究成果,能够在各种市场中发现极其有趣的思想。

有时,他会通过做一笔期权价差交易来贯彻低风险的交易思想。其他时间里,他将寻找一些看上去就像漏洞一样的东西,只要这个漏洞是开着的就没有风险,因此,肯就会一下子扎进去,赚到很多钱。有时一个头寸只能赚到1R或者2R的利润,但是在发现这些漏洞时,他的大部分交易都能赚到钱。不过,他总是观注着这一漏洞是否会被堵上,如果很快会被堵上,他就会备有紧急救助方法。

在肯还是个孩子的时候就喜欢关注市场,他一直渴望成为一名职业交易商。因此,高中毕业后,他就在芝加哥的一家交易所找到了一个跑街的工作,慢慢地成为了一名职员,然后又成为一名场内交易员。这份工作他做了5年,在这5年后,他发现他是坚持到5年的寥寥几个交易员之一。其他大部分人都关闭了账户,因为他们都没有学会他所理解的风险控制和头寸规模确定。现在,尽管不再进行场内交易,但是他仍然具备一位有实战经验的场内交易员所特有的洞察力和知识。肯经营着一个小的交易公司,旗下有大约10个交易员。公司35%左右的股份属于肯,余下的属于那些确实欣赏肯的交易技能的其他投资者。

最后的两位交易商不一定是模范交易商——寻求建议的南希和冲动型交易商埃里克。南希在市场也赚到了钱,但是无论如何都没有上面罗列的5位杰出的交易商或投资者赚到的钱多,而埃里克是一个彻头彻尾的输家。

P244-247

序言

本书让你获得财务自由

首先,我想对标题做个评论,它提到了“财务自由”。很多人认为“财务自由”这样的词使得题目有点过于商业化。杰克·施瓦格(Jack Schwager)对本书第1版就曾写过这样的评论:“虽然我不能保证你获得财务自由,但是我向你保证,书中到处都是合理的交易建议和大量的你可以用来发展自己的交易方法的思想。如果你认为你的交易方法还不够好,那么你真的需要这本书。”

那么什么是财务自由呢?我的另一本书《财务自由的安全策略》就是来谈这个问题的。我不想在此进行重复,但我想总结一下。

财务自由实际上是看待金钱的一种新的视角。多数人认为他们得拥有最多的钱和最多的消费才能在金钱游戏中获胜。这些都是别人误导你的规则,如果你遵循这一规则,那么你身边别的人就会赢了这个金钱游戏。原因是这个世界上只会有一个人有最多的钱,而即使你认为亿万富翁的身份够资格,你赢这场游戏的机会仍是渺茫的。

如果你认为你有能力进行最昂贵的消费就可以赢,那么你最后可能会负债累累,因为,如果首付和月供足够低,你可以买得起任何奢侈品。然而,这样做最终会把你拖入巨额的债务之中,过着一种被金钱奴役的生活,财务自由(我所指的意思)继续离你越来越远。

财务自由,对我而言,就是采纳一系列不同的金钱规则而在金钱的游戏中获胜,而且如果你遵循这些规则,坚持自己的目标,从错误中学习,那么我保证你可以通过这本书的学习获得财务自由。财务自由意味着你所运作的金钱能够为你赚取超过你需要支付每个月花销的金额。例如,你每月的花销是5 000美元,而你所运作的金钱每个月为你带来5 000美元或更多的收入,那么你在经济上就是自由的了。

交易和投资只是你可以运作你的金钱的很多办法中的一种。我相信如果你通过阅读本书发展出一种方法,不需要你太多的投入(每天不会超过几个小时)就可以为你带来足够的钱满足你每月的花销,那么你在经济上就自由了。例如,你账户上有30万美元,通过对该账户的交易每年可以挣到6万美元(20%),而这只需要你每天花费几个小时,那么你在经济上就是自由的。这并不是说你不会花费几百个小时甚至几千个小时来构建你财务自由的基础,也不意味着你不用提高自己而继续维持这一水平的回报。不过,它确实意味着一旦你建立了这一基础,获得财务自由就是可能的。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】

你只能对自己的观点进行交易

本书最早出版于1999年。从那以后,很多人都告诉我这本书完全改变了他们对交易、投资和进入市场的思考。

我一直持有这样的观点,即你无法对市场进行交易,你只能就你对市场的观点进行交易。例如,你相信市场要上涨(或者总体上市场在长期是呈上涨趋势的),而且你认为趋势跟踪是有效的交易方式,那么你或许就会采用趋势跟踪方法买进要上涨的股票。然而,如果你认为市场被高估了,有可能会下跌,那么你就很难买进要上涨的股票,因为这样做与你的看法是相冲突的。

我在本书第1版里所讲的一切都反映了在写作本书时我对市场以及对交易成功必备条件的看法。然而,看法毕竟不是现实,它只是对现实的过滤。在很长的时间里,我都认为而且还要重申,我所教的东西都是现在有关市场和交易成功的最为有用的观点。

几年来,我不时地发现一些对大家更有用的观点。从本书第1版出版以来的7年中,我采纳了很多新的、更有用的观点。因此,尽管第1版中的大多数核心概念都没有什么变化,但是在新版中还是有足够多的新变化使得我能够给大家提供更大的帮助。下面就是反映了我目前观点的几个主要的变化:

我认为所有的交易系统都应该反映大环境。1999年是自1982年开始的一次长期牛市的结束之际。在1999年,你可以买进任何高科技股票,持有6个月后或许你就可以将钱翻一倍。然而,长期的牛市之后随之而来的就是长期的熊市,如开始于2000年的长期熊市。这一趋势可能会持续长达20年,因此,你应该能够利用这些宏观趋势的策略以赚到不少的利润。熊市并非坏消息,它只是需要一个不同的赚钱的视角。

在过去6年的时间里,我所建立的开发一个交易系统的模型有一些小的改进,本书包括了这些变化。

尽管本书第1版中的大多数概念都没有时间限制,但是我对它们的看法并不是没有变化的。因此,我在第2版中将重点放在了我认为现在最有效的方面。

在本书第1版中,我对期望收益的解释有些误导,而且也非常容易混淆。我在其他一些书中都修改了,如《通过电子日交易获得财务自由》和《财务自由的安全策略》,而我同样要确保它在本书中也非常清晰明了。

我现在非常相信系统可以被视为是它们所产生的R乘数的分布,在你阅读本书时你会有一个更好的理解。当你明白了这一点,你对交易系统的看法就会彻底改变。

因为系统可以被看成R乘数的分布,所以利用这些分布来模拟你将来的交易结果如何就同样是可能的。更为重要的是,这样的模拟可以告诉你如何对系统进行头寸确定以实现你的目标。在第2版中我对这个问题做了特别的强调。

此外,在第2版中还有很多小的但却是非常重要的变化可以帮助你成为一位更好的交易商或投资者。我希望你从第2版中获得的收获和很多人所说的从第1版中所获得的一样多。

范K撒普博士

2006年8月

书评(媒体评论)

  我不能保证你会实现财务自由,但我可以给你提供一本好书,书中充满了明智的投资意见,你可以形成自己的交易方法。

——杰克·施瓦格

《金融怪杰》的作者

这本书思路清晰。并利用了大量的实际案例和模型。范K.撒普想告诉我们的交易原则,如果能被严格遵守,那么大量的投资者都会从中获益。众多的交易者都欠范K.撒普一个人情,我们应该对他写出如此有洞察力的投资杰作表示感谢。

——爱德华·多布森

《交易者》杂志总裁

范K.撒普的书直接揭示了成为一个成功交易者的关键。这是我所读过的关于成功交易的最好的书籍,不像其他的书,或者没有一点价值,或者夸大事实。

——汤姆·巴鲁克

美国趋势资本运营公司总裁

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更新时间:2025/1/31 17:25:13