本书打破了传统的华尔街投资策略，戳穿了那些金融骗局，向你准确展示了应该如何采用易于操作的计划来投资，只需要90分钟，你就可以比那些专业投资经理中95％的人都聪明，还为你提供轻松理财的方法，让你在短时间内能跻身于投资理财大师之列。

你想无风险地获得最大的投资利润吗？那么就让丹尼尔·索林来告诉你吧！他以超过4亿美元的养老金和机构基金为例，向你介绍如何投资，并且教你如何轻松地管理你的财产，使你最终能跻身于顶尖理财大师之列。

索林奉行的是一套清晰、快捷、易于遵循的投资路线，以高信誉的巨额基金管理人为例，准确地指导你如何进行投资。同时，为了让你的投资组合更符合你的实际情况，他还向你解释了如何评价投资风险和分配投资资产。更为重要的是，索林的四步投资方案将给你提供一个最佳的投资组合。

第一部分 成为聪明的投资者：永远改变你的投资人生

 第1章 不可思议的黑猩猩的故事

 第2章 难以置信的真实故事

 第3章 巧妙投资比吃早餐更省时

 第4章 关注财务盈亏状况

 第5章 聪明的投资确实有意义

第二部分 你的经纪人或者顾问正在阻止你成为聪明的投资者

 第6章 经纪人极度活跃的时候，也正是他们挣钱的时候

 第7章 失败者的游戏

 第8章 为什么投资者追逐积极型投资呢

 第9章 “能动性”神话

 第10章 积极管理型投资怎么啦

 第11章 经纪人不会为你喝彩

 第12章 过度积极型经纪人是“学习落后的学生”

 第13章 对这些成败的概率你有何看法

 第14章 没有人能够始终成功地进行市场预测

 第15章 没有人能够始终跑赢大市

 第16章 没有人能够挖掘到“热门”的基金经理

 第17章 为什么推荐这只共同基金呢

 第18章 过度积极型投资费用高

 第19章 鸭类鉴别

 第20章 经纪人只懂酬金，不懂风险

 第21章 股票太多，债券太少

 第22章 风险和回报

 第23章 警惕B股和C股

 第24章 警惕公司型基金

 第25章 警惕保证金

 第26章 警惕对冲基金

 第27章 价值型股票——没有风险的回报

 第28章 为什么没有人告诉你

 第29章 金融媒体是问题的一个方面

 第30章 迷人的金融文学

 第31章 怪事——你的经纪人没有为你的最大利益而行动

 第32章 另一件怪事——你的经纪人没有为你精心理财的义务

 第33章 强制仲裁的危险

第三部分 聪明的投资者不会上当

 第34章 谁相信我的话

 第35章 聪明的投资者什么时候需要顾问

第四部分 聪明投资真正打败95％“专家”的方法

 第36章 四步程序

 第37章 第一步：决定你的资产分配

 第38章 第二步：建立与这些基金公司中任何—个公司的往来账户

 第39章 第三步：选择你的投资

 第40章 第四步：重新配置你的投资组合

 第41章 不要放弃原来的计划

 第42章 聪明投资者的美国401(K)退休金计划在哪里

 第43章 读过一本投资书籍的最聪明的投资者

 第44章 太完美了往往就不是真的

补充资料

致谢

附录

 附录A：资产配置调查表

 附录B：风险与利润总结

出版说明

第1章 不可思议的黑猩猩的故事

投资者主要的问题以及最大的敌人可能就是他自己。

——本杰明。格雷厄姆(Benjamin Graha)。《聪明的投资者》的作者

在塞拉利昂一个很偏僻的地方，有一只黑猩猩，它能够做心内直视手术。比起世界上最杰出的心脏病外科医生，它手术的成功率更高，死亡率更低。

这是我虚构的故事。

如果你在报纸上读到这样的报道，你可能会想：

1.这只黑猩猩实在太离奇了。

2.那些心脏病外科医生的水平也不是很高。

如果这个故事是真实的，而你又需要动心脏手术，也许你可能会远离那些心脏病医生，去找那只黑猩猩。

伦敦《金融时报》每年举办一次竞赛，让新投资者和市场分析师一起参与竞争。2002年，一个5岁的伦敦小女孩，从《金融时报》证券交易专栏列出的300页的上市公司名单中随机选择了一些股票。人们把她的赢利情况与顶尖的金融分析师的赢利情况，以及一位用转动轮盘来选股的女士的赢利情况分别进行了对比分析。

经过一年时间，那个小女孩轻而易举地赢了。她的股票上涨了5.8％。与之形成鲜明对比的是，专业分析师的投资组合损失了46.2％。那位女金融占星师也胜过了分析师，她的股票只不过损失了6.2％。

那个小女孩去麦当劳庆祝了一下自己的胜利，而我猜想分析师还是会继续在高消费的场所进餐。

一些经过同行评议为优秀的研究报告证明，金融分析师估价最高的股票的表现始终不如大盘。

那些报告都是真实的。

要么小女孩非常幸运，分析师非常不幸；要么备受吹捧的选股技巧并不能吸引所有聪明的投资者。

那么，那只黑猩猩呢？唉，那个故事不是真实的，所以它依然不会动手术。

第2章 难以置信的真实故事

购买指数型共同基金后，大多数个人投资者的赢利情况会变好。

——富达麦哲伦基金公司前任经理彼得·林奇(Peter Lynch)。

《贝伦周刊》，1990年4月2日

美国有1亿的个人投资者，他们持有8万亿美元市值的股票，其中，超过7.5万亿美元股票的投资方向有误——这些投资被一些理财师用于进行我所谓的“过度积极型管理”，他们试图通过选择股票和市场预测的方法跑赢大市，这就是“傻钱”的投资。

与之形成鲜明对比的是，数万亿美元的养老金、基金和大学捐赠基金等资产选择了正确的投资方向——理财师将它们投资到具有广泛市场指数的股票和债券上，努力获取市场收益，这就是“聪明钱”的投资。

颇具讽刺意义的是，“聪明钱”追求市场收益的投资，它的投资操作比起过度积极型投资要容易得多，因为：

·你不必时刻关注财经媒体的报道；

·你不必费劲地分析那些声称出自专家之手的、堆积如山的、经常相互矛盾并令人糊涂的信息；

·费用相对较低。

·绩效显著；

·绝大多数投资者都不需要顾问和经纪人的帮助，可以直接委托大牌基金公司或者购买交易型开放式指数基金(ETFs)进行交易；

·每年仅仅需要大约90分钟的时间。  那么，为什么有经验的投资商的投资策略和大多数投资者的投资方法之间会有这样大的差距呢？这是因为大多数投资者求助了主要经纪公司雇用的金融顾问或独立金融顾问，而这些顾问通过出售金融产品挣取代理费。

事实上，所有经纪公司的金融顾问和大多数独立金融顾问是通过“傻钱”管理技术来理财的。他们进行市场预测、选择股票，因为这样做，他们就可以挣钱。

“傻钱”投资的真相

从事“傻钱”理财的大多数金融顾问相信，他们有能力选择那些收益表现超过大多数的股票和共同基金——至少，他们是这样告诉客户的。

或者，如果他们承认自己不能进行市场预测或者选择股票，他们就会告诉客户，他们可以把客户的资金交给能够做这些事的理财师。

不过，很少有独特见解的、公认的证据表明，任何人都能够在长时间内始终成功地进行市场预测或者正确选股。事实上，所有的证据得出的都是与此相反的结论。当然，每年也有一些理财师能够领先于他们的基准指数而跑赢大市，但只有极少数理财师能够连续多年做到这一点。然而，如果去统计一下的话，能够跑赢大市的理财师的人数是人们根据统计学的概率能够推测出的人数。他们跑赢大市的事实并不能证明他们比别人做得好，而是应该归因于统计学的规律。

金融顾问、理财师和共同基金经理都企图跑赢大市，他们从事着我所说的“过度积极型”管理。我把这些专业人员称为“过度积极型经纪人和顾问”，因为这正是他们的本色。

聪明的投资者会避开那些顾问和理财师，直接在基金经理的指导下进行投资，因为这些基金经理知道：不可能有意外获利的好事，只有获得市场收益才是投资最好的回报。

你也应该用这种方式投资——寻求市场利润。

如果你不接纳这个建议，那就是在糟踏自己。这些有价证券行业增加了成本，降低了价值。告诉客户自己能够跑赢大市的那些顾问们，确实能够保证在一个领域内取得成功——把客户口袋里的钱转移到自己口袋里。

为什么过度积极型投资的费用那么高呢

过度积极型管理最大的问题就是开支大。由于附加了税金和其他隐含成本，开支变得很大。这样，即使经过很长一段时间之后，过度积极管理型投资也未必能够胜过相对稳定的市场投资。

过度积极型经纪人和顾问的成功并不是投资上的成功，而是销售上的成功。他们销售上的成功是基于以下五种错误的观念：

1.过度积极型经纪人和顾问能够跑赢大市。

2.过度积极型经纪人和顾问能够成功地进行市场预测。

3.市场预测和选股实在重要。

4.产品越昂贵或者服务费用越高，价值也就一定越高。

5.高档的或者名牌的东西更有价值。

这是一种蛊惑的手段，他们依靠数百万美元的广告效应来说服你，让你不得不听从于这些“专家”的建议。千万不要听信他们的话，聪明的投资者是不会把钱交给过度积极型经纪人或者顾问的，因为那样只会让他们去做更有利于他们自己的事。P3-8

丹尼尔·索林戳穿了那些金融骗局，向你准确展示了应该如何采用易于操作的计划来投资。这个计划允许你在90分钟左右的时间内创建和监测你的投资组合……使得你的投资收益位于所有专业管理资金的前5名之列。对此，专家们持一致意见。

索林提供了简单、易懂但又聪明的建议。这有助于你创造一笔巨款或者阻止华尔街把你的大财富变成小财富。

——拉里·斯威德罗，白金汉郡资产管理有限公司研究部主管

《世界上最聪明的投资书》会给你以启蒙和鼓励，把你从投资活动的误区中解救出来，而且也会赋予你智慧。为你指明方向，把你引到正确的投资轨道上。

——威廉·伯恩斯坦，《投资四大诀窍》的作者

丹尼尔·索林的这本最新力作打破了传统的华尔街投资策略，那些策略是过度积极型投资经理使用的。在90分钟之内，你就可以比那些专业投资经理中95％的人都聪明，要知道，这些人一直以牺牲你的利益来为自己赢利。

——马克·哈布纳，《指数型基金：积极型投资者的12步程序》的作者

对于个人投资者在实现应得的收益率时经常面临的一个障碍，丹尼尔·索林提供了一个独一无二的观点。任何人应用索林提供的简单而又有力的信息，都将会提高投资成功的概率。

——韦斯顿·J.惠灵顿，多维基金顾问公司副总裁