本书第一次以“金融企业”的角度探讨了传统的商业银行、证券公司、信托公司和保险公司本身的融资过投资这一新课题，也讨论了了新涌现出来的担保公司、投资银行、资产管理公司、产业基金和企业年金公司的融资和投资，借鉴国外金融企业的成功经验，对中国金融企业的发展策略和盈利模式进行了系统的分析和清晰的梳理。还结合中国证券市场的实际，分析了公募市场的本质缺陷，提出了发展私募投资行业和私募融资市场的资本市场新途径，以及私募股权投融资业务如何与上述九个类型的金融企业相结合的具体方法。

中国金融业的企业化运作意识很淡，直到2003年人们才开 始讨论“银行也是企业”这样一个本来早应该深入人心的命题。 在相当长的时间中，金融企业被称为金融机构或金融单位，被 认为是行政性机构或事业性单位，也是大学毕业生和各种人才 找工作所选择的最理想(最舒服和收入最好)的单位，金融企 业的管理层(通常叫“领导干部”)也是政府委派的，是有一定 行政级别并享受一定的行政福利待遇，这与金融企业普遍的国 有股权结构有关，因此金融业一直没有培养出足够的金融企业 家或职业金融家，没有产生具有核心竞争能力的金融企业，一 些目前已经由民营企业成为第一大股东的城市商业银行，董事 长是民营企业派的，但行长还必须是当地组织部任命的。

在这种情况下，讨论金融企业的融资和投资问题平添了不 少复杂性，不单是一个正常企业的Cotporate Finance的问题，更 与金融企业的股权结构、公司治理、体制改革、业务创新有关， 也与金融产业链的完善、混业经营、金融制度设计和监管模式、 国外金融企业运作经验、金融民营化以及金融企业家的甄别机 制等联系在一起，而所有这些都使本书的内容不是本书书名的 几个字就能够简单覆盖的。但金融企业的融资和投资是带出这 些课题的动因，也是解决这些问题的方法和过程，所以必须制 定正确的策略和通过具体的操作，才能够解决金融单位(机构) 完全发育并转化成市场化运作的金融企业过程中的各个问题。 所以我们就从金融企业的融资和投资着手。

我们讨论的金融企业不仅有传统的银行、证券公司、信托 公司和保险公司，也讨论了新涌现出来的担保公司、投资银行、 资产管理公司和企业年金公司，他们分别与银行、证券公司、 信托公司和保险公司有一定的业务合作关系或者股权关系。我 们也在讨论证券公司的时候结合中国证券市场的实际，分析了 公募市场的本质缺陷，而在讨论信托公司和资产管理公司的业 务后，提出了另外一个具有中国特色的金融企业——产业投资 基金的运作问题，所以本书一共讨论了9个类型的金融企业和 一个类型的金融市场即股票市场，最后还讨论了金融企业人的 问题和金融民营化的课题等。本书的具体分析框架如下：

第一章商业银行资本运营分别讨论了商业银行的融资和投 资两个方面，而其他的八章(第十章除外)一般只涉及金融企 业融资或投资的一个方面，因为各个金融企业所面临的最急迫 问题不同，有的金融企业的融资问题是首要任务，有的金融企 业的投资(资金运用)是核心问题。

商业银行的融资手段主要有上市、发行次级债券和引进战 略投资者，第一章首先讨论了这三种融资手段背后的推动力、 效果、风险和操作的动态，然后剖析了银行上市的条件、目标 和步骤，指出银行上市前必须先引进战略投资者，尤其是国外 的战略投资者和机构投资基金，同时必须建立有效的公司治理 和企业化、市场化的运作机制，并在条件成熟的时候才可以上 市，否则上市将成为商业银行的双刃剑，暴露出商业银行所存 在的各种缺陷，而最后导致在公众市场出现各种危机。所谓水 能载舟，也能覆舟，所以对目前部分银行和其他金融企业一心 奔上市的情况要高度警惕。

在商业银行的投资方面，第一章讨论了银行参与股本融资 的推动力：高储蓄一高信贷一高(固定资产)投资一高增长， 提出了部分储蓄资金必须通过股本融资的方式与企业股本资金 的需求结合起来，尤其是转化和满足民营企业和中小企业的股 本资金和流动资金的需求，改变高储蓄的局面。然后讨论了最 近国务院同意的商业银行设立基金管理公司的新举措，分析了 商业银行基金管理公司的业务定位和风险控制以及操作程序， 最后引出了商业银行与创业投资公司的紧密合作，并以国外的 经验提示了中国商业银行的股本融资业务，应该更多地致力于 对中小企业直接的股本投资，使银行债务融资的优势延伸到股 本融资，满足不同规模的企业在不同阶段的不同方式的融资需 求。

第二章紧跟着第一章的商业银行的股权投资理论，提出了 担保业务创新的问题，先介绍了中国中小企业担保业的现状， 分析了担保公司的几种运作模式，引出了担保与股权投资相结 合的运作模式，然后从担保的风险收益分析肯定了在担保中运 用期权和股权投资的合理性，最后以一家担保公司的业务创新 和资本运作案例说明：担保公司对企业的股权投资和担保公司 本身不断的融资是担保公司发展的动力。

第三章先介绍了中国证券公司的全面亏损和频繁的融资活 动，指出了这种融资不能够解决证券公司的危机，而本质原因 在于证券公司所依赖的股票市场所存在的永恒的信息不对称的 内在缺陷，而股市的心理学分析揭示了股票市场的非理性。本 章也讨论证券投资基金在对企业的公司治理的改进和稳定股票 市场方面的有限作用及其原因，讨论了股权分裂、一股独大、 政府救市、寻租机会等中国股市的制度缺陷，最后提出了中国 资本市场的途径设计的问题，提出了私募融资市场的建设、资 本市场各个子系统协调发展和金融业资产管理的新方向等措施， 以摆脱目前股票市场积重难返形成的途径锁定的困境，推动金 融业的良性循环和长远发展。

第四章讨论了证券公司向投资银行转化过程中私募融资和 投资的具体操作，先介绍了国外投资银行的八大业务和相应的 中国证券公司拓展投资银行业务的巨大空间，并用案例介绍了 投资银行的直接投资业务。然后讨论了私募融资的兴起和趋势、 私募融资顾问的操作流程和技巧，介绍私募投融资的许多案例， 最后分析了企业在国外借壳上市后的私募融资的特点，把投资 银行中的私募业务全方位地介绍给读者。

第五章先介绍了目前我国信托公司的严重亏损和全面危机 的现状，提出了这一局面的本质原因是中国金融业没有认识到 信托业的私募性质，而过多依赖公募市场的许多违规操作而导 致信托业的失败。在明确了信托业的私募性质后，本章探讨了 信托公司业务模式的定位、信托业发展的制度创新和信托业监 管的新的指导思想，完成了“信托业再造”这个命题的全面分 析，指出了信托业必须向资产管理公司发展。

第六章先分别介绍成熟市场和新兴市场的资产管理的规模 和现状，介绍了国外资产管理业产业链的六类市场参与者的具 体分工和作用，然后介绍了不同类型的私募基金以及他们投资 对象的不同，分析了私募股权基金的产业链和投资收益，以及 私募股权基金作为资产管理的品种是如何操作的，最后进一步 深入讨论资产管理的新品种——基金的基金在国外的发展情况。

第七章先分析了产业基金在中国的融投资改革中的作用以 及所面临的在法律体系支持上的问题，提出了产业基金发展所 需要的具体的法律条款的修订内容。然后结合第六章的私募股 权基金的有关内容讨论了产业基金的(私)募集方法和产业基 金的投资操作的具体内容，最后提出了这一中国特色的产业基 金如何在资金、组织、人才、投资对象等方面进行国际化运作， 以与国外的私募股权基金产业对接和融合。

第八章先介绍2004年的中国保险业发展动态，如新批准成 立18家保险公司以及保险公司的上市，也提出了保险公司偿付 能力的问题，然后集中讨论保险业的资金运用，包括保险资金 投资管理的有关法规和措施、保险资金通过券商委托理财所导 致的损失，再一次揭示了中国股票市场的巨大风险。然后讨论 了社保理事会如何挑选基金管理人的考核标准和审查流程、社 保基金和保险外汇资金的海外投资的有关规定和进展。最后介 绍了国外保险和养老资金的运用，指出私募股权基金是社保基 金和保险资金下一步资金运用和投资管理的重要选择。

第九章先讨论了企业年金在国外和中国的发展情况，提示 了企业年金在中国的巨大发展市场，然后结合前面讨论过的中 国的商业银行、证券公司、信托公司、基金公司、保险公司的 特点和现状，分析了企业年金公司选择投资机构的选择原则， 比较这五大投资机构候选对象的优缺点，以及目前企业年金公 司投资管理的有关法规。然后介绍了澳洲年金公司投资管理的 操作手法和管理制度，讨论了国外年金公司如何选择私募股权 基金作为他的投资机构或资产管理人，最后讨论了民营企业应 该把投资成立企业年金公司作为投资金融业的新方向，提出了 民营企业应该如何运作年金公司并在资金运用上有所创新，即 结合前面所讨论的内容：把私募股权基金的基金和作为战略投 资人投资城市商业银行这两大目标作为资产管理的高收益品种。 而这些业务创新需要的是有创业精神的金融企业家，所以第十 章作为最后一章也是本书最重要的一章，提出了企业家精神和 企业家甄别机制，给本书增加了不少人文色彩。

第十章探讨了民营金融的发展策略应该突破现有的四大金 融机构类型(银行、证券、保险、信托)的框架，发现新的市 场需求，创立新的金融企业，如本书提到的新兴的金融企业 (担保公司、投资银行、资产管理公司、企业年金公司、产业基 金)和金融产品，只有在这一有破有立的过程中才可能产生新 的一代金融企业家，本章还分析了产生金融企业家的社会文化 环境、制度体系、途径演变和人员的来源或渠道，最后讨论中 国金融监管体制的改革，提出在新的多种金融企业竞争和合作 并且相互参股的局面下，金融监管应该从目前的分业经营、分 业监管尽快演变成为混业经营、分业监管，再演变为混业经营、 混业监管，形成统一的金融管理局进行统一监管。

鉴于本书提到了大量的私募投融资的内容，因此，附录一—— “私募投融资主题研修班和MBA课程方案”提供了金融企业人士 从事私募投融资所必须的知识结构和获得这些知识的渠道，以 方便读者进一步了解私募投融资这一新领域；附录二提供了活 跃在中国的国外私募股权投资基金名单，使大家看到国外这一 产业的参与者的不同背景和人才组合。