进入新世纪，社会发展日新月异，信息爆炸让人应接不暇。人们不仅要掌握信息，更需要了解不同的观点和看法，以决定自己的态度和行为。社会的需要赋予了新闻评论以旺盛的生命力和巨大的发展动力，评论越来越受到人们的关注。本书收集了《金融时报》副总编辑魏革军博士近几年发表的部分评论文章。作者对金融领域发生的一些现象进行了深刻评述，可为读者提供思想、观点和见解，为读者以理性和建设性的态度去维护和提升对金融发展的信心。

评论要反映人们对经济金融规律性和趋势性的认识，体现出敏锐的洞察力。好的评论不是用手写出来的，而是用手和脑通过心创作出来的。人们在分享许多重大的改革成果时，很少有机会回顾当年改革的艰辛。事实上，很多重大的金融改革在出台前，几乎都不同程度地遇到过重大分歧和阻力，只是在改革释放出巨大积极效应时，人们才冰释前嫌，达成共识。因此，对于重大的改革和事件，我们既要看到眼前的冲突和矛盾，又要看到未来潜在的变化，把握趋势性和规律性，要尽可能从那些无谓的争论中跳出来。这就要求我们立足长远、立足全局、立足动态、立足世界。随着社会经济货币化和信用化程度的提高，金融业作为现代经济的核心，与社会经济的方方面面的关联在增强，同时也容易积聚各种矛盾，因此，要切忌孤立地看待金融问题，以理性和建设性的态度去维护和提升人们对金融发展的信心。

非理性博弈为何普遍存在

人民币汇率的喧嚣

从金融宣传到有效沟通

和谐金融辩

谁会从美元贬值中受益

走向更加完善的金融业公司治理

辩证看待金融生态环境

从政策摩擦走向国际协调

放松利率管制的长期效应

公共金融教育不可或缺

国有商业银行的革命性变革

利率市场化的步子能迈多大

新贸易保护主义的蔓延

货币政策的平衡观

关注中国金融发展的新趋势

理性看待商业银行的非理性行为

用市场创造市场

走出农村金融短缺的瓶颈

国有商业银行注资的杠杆效应

中央银行的行为哲学

走向理性繁荣

树立全面协调可持续的金融发展观

技术：金融竞争之本

中央银行发展的新阶段

国有银行的优势缘何被低估

货币信贷高增长是一种体制现象

可持续性：衡量货币增长适度性的重要标准

金融创新期待新突破

CEPA掀开内地与香港金融合作新篇章

为商业银行信息披露喝彩

设立亚洲债券基金意义深远

注意防范贷款高增长的风险

sARs提速公共管理和生活方式变革

系统推进与风险分散：新一轮金融改革的走向

应建立我国金融突发事件应急处理机制

中国金融跨入现代市场经济之门

设立银监会：货币政策和银行监管将更加专业化

经营银行

中国没有输出通货紧缩

附录1：论坛发言摘要

 可持续能源融资模式的丰富内涵

 应密切关注我国金融风险的特殊性

 中部崛起的关键在于激发内部经济金融活力

 减少诚信建设中的非理性博弈

 发展与创新：欠发达地区金融生态建设的关键

 科学界定经济发展中的薄弱环节

 赋予存款金融机构更大利率决定权

附录2：金融新闻调研论文

 区域金融报道的几个问题

 金融报道的着力点

 跨国公司宣传报道简析

 改进经济报道的初步看法

非理性博弈为何普遍存在

孩子为什么时常向父母讨价还价，调离多年的员工为什么要求回原单位，存款人和投资人在遭遇风险和损失时为什么要找管理部门，企业和银行为什么有时合谋套取银行贷款，金融机构为什么会不计成本和风险而盲目扩张，一些地方政府为什么总想以各种手段获取中央资金……

上述现象通常不是发生在两个同质主体之间，而往往在个体与组织、债务人与债权人、被监管者与监管者、地方与中央之间进行。那些看上去处于弱势地位的博弈者，可能恪守这样的信条，“会哭的孩子有奶吃”。他们相信，通过讨价还价可以得到所期待的东西，损失和风险会得到弥补和救赎。

博弈本是市场经济活动中的正常现象。每个市场参与主体都希望通过理性的行为，实现功能或利益的最优化或最大化。这样的思想来自经济学鼻祖亚当·斯密，也是市场经济条件下大家普遍认同的观点。但是，当一些市场参与者企图超越责任和约束，以非法、非秩序和非道德形式获取不当得利时，便可能产牛非理性博弈问题。  

非理性博弈在社会经济中随处可见，从政策调整、国债资金配置的争夺到企业和金融机构的资本重组，从经济利益调整到国际经济关系协调都普遍存在。以小博大，以弱博强，以非规范行为博取合法利益，是常见的体制现象和社会现象，反映了我国经济体制转型之困。非理性博弈引发了一系列政策倒逼和社会道德风险。诸如，不良资产的大量核销和剥离、广泛实行的债转股、运用公共资源对银行和企业进行资本重组，一定程度上就是非理性博弈的后果。

非理性博弈本质上是一种失范的博弈。它可能缘于对某一特定事物的溺爱。儿子向父母博弈就是这种情形。一位朋友告诉我，他曾与儿子约定，每天玩游戏的时间不超过30分钟。起初，彼此信守承诺。几天后，儿子请求增加玩游戏的时间，看到他已完成作业便勉强应允，并强调下不为例。不料想，翌日儿子又要求延长时间，由于急于外出便匆忙答应。不到一周，彼此就放弃了原来的约定，儿子在博弈中取得了“胜利”。我想，儿子的“成功”之处在于吃准了父亲的溺爱心理。正是这种关爱，才使规则化为子虚乌有。我国政府对国企、国有银行财务约束和规则约束软化问题，大抵属此种情况。

规则弹性过大和执行乏力也是非理性博弈的诱因。坐过飞机的人都有这样的经历，当飞机尚未停稳，很多人便迫不及待地打开手机。当一些人看到违规者没有因此受到处罚便起而效之。这是一则乘客与飞机管理规则博弈的案例。我们不明白飞机停稳前打开移动电话到底有多大影响，也不清楚这样的规则为何缺乏约束力。但至少说明了这样的事实，当一种规定不合理或缺乏硬约束，甚至形同虚设时，非理性博弈便不可避免。

当失信和违约行为得不到应有惩戒，而是获得相应补偿和庇护时，非理性博弈就会蔓延。这样的例子在经济生活中比比皆是。前几年实施债转股时，就听到一些企业为自己良好的信用记录、缺乏不良资产而追悔莫及。当看到通过非正当渠道可以得到更多优惠政策和公共资金时，也会引起效仿。用虚假信息套取的银行贷款和逃避的银行债权，一旦变成“不良资产”加以核销，同样会引发大面积的道德风险。

非理性博弈还存在于国际经济交往之中。中国与美国、欧盟在贸易问题和人民币汇率上的冲突，实质上是一种博弈。类似的博弈还出现在知识产权领域和贸易品的技术标准方面。不过，这类非理性博弈更具特殊性和隐蔽性。它通常以所谓国家利益和市场的名义展开，实际上掺杂着许多非经济、非市场的成分。另外，这种博弈靠的是实力和砝码，谁拥有更强的实力和更多的砝码，谁就拥有对国际经济规则的解释权和话语权。一旦将博弈变为单方牟取利益的手段，就必然出现新贸易保护主义。可以预料，随着中国的和平崛起和日益融人世界经济体系，还会遭遇更多的非理性博弈。但也不必惊慌，国际经济关系从来不是温情脉脉的，而是一种利益关系，我们所能做的就是不断提高增强经济实力，不断增加博弈的砝码。

非理性博弈具有明显传染效应，当这种效应演变成普遍存在的情况并产生严重社会经济后果时，要么吞下这样的苦果，要么花费高昂的代价去化解。当那些市场参与者无力以自身的积累和能量为未来开辟道路时，政府只能被迫动用财政资金、央行再贷款或是以其他方式为经济注入活力，以维护经济金融稳定，并以此促进经济可持续增长。但是，采取这样的行动时，切莫忘记惩戒那些非理性博弈者，尽可能地把问题弄个水落石出，以避免改革的重复。国有商业银行股份制改革之路，使我们看到了注资的杠杆效应和曙光，沿着既定的路径走下去，将会最大限度地铲除非理性博弈的温床。

理性，对建立现代信用社会的重要性不言而喻。任何组织、自然人、法人，都应致力于创造一个诚信和理性的环境，在这样的环境中，所有的社会经济活动参与者都应按一定的法律、规范、规则和道德去行事，明理诚信、遵纪守法：公平竞争，约束各种利己心理和行为，从而营造一个和谐的环境和稳定的预期。

《金融时报》2005-07-09 P1-4

金融评论的视角与方法

媒体从业人员大都喜欢谈“金”论道，纵论天下。到《金融时报》社工作后，我也没有脱俗，偶尔拿起笔来抒发对经济金融生活的感怀。本书收集了我到《金融时报》社工作后(2003—2005年)的大部分拙作，坐井观天，不成文章，但终归是自己的辛勤之作，也就不揣冒昧编辑成这本小册子，供读者批评雅正。

到媒体工作前，由于工作关系也时常关注新闻评论，有时还参与了一些工作评论的写作，但由于不是专门的职业，也就很少进行专门的系统思考。到媒体工作后，有更多的机会阅读和研判各种媒体评论，渐渐有了一些感性认识。总的感受是，我们国内媒体在一些重大经济金融问题上缺乏自己有力度的声音。一些主流媒体虽有一些评论，但无论是体裁的选择还是写法，都跟不上国内经济发展和经济全球化的步伐，在不少情形下只是简单地照抄照搬政策和文件的要点，很难与读者和市场产生共鸣。相反，西方一些媒体在这方面的做法要成熟得多，它们对各种经济现象的观察往往更富有战略性、针对性。

评论薄弱是我国经济金融报道中面临的一个普遍问题，原因错综复杂。从我国媒体自身因素看，缺乏明晰的现代对外沟通战略和意识，缺乏国际视野和深入调研，现有新闻从业人员的结构缺陷，恐怕都是其中的重要因素。显然，随着中国与世界相互融人步伐的加快，我们迫切需要改进经济报道，特别是需要加强经济金融评论。

评论是最能体现时代的特征，体现特定的立场、观点。透过各种评论，我们能够看到社会关注的焦点，感受到时代脉搏的跳动。评论能产生重要的舆论影响力，是现代媒体的灵魂，在一定程度上决定着一家媒体在公众心目中的分量和社会竞争力。因此，研究和探讨评论的视角和方法具有重要意义。

经济发展始终是国内的主旋律，和平与发展是当今世界的主流。这种基本状况决定了人们看待国内外经济金融现象和问题的基本立场和观点，决定了经济金融评论的基本定位：即应当从更加积极和理性的角度去解析国内经济金融关系，从互利共赢的角度看待各种经济关系。但是，也应同时看到，无论是国内还是国际性经济事件或现象，都不像表面上那么孤立、单一和简单，而往往是多种因素共同交织的结果，并反映和体现着一定的物质利益关系，也就是政治经济关系。这就是说，我们要善于从多角度思考问题，既不要泛政治化，也不要泛经济化，更不要泛学术化。

事实上，现实世界远比那些所谓的条约和规则更为复杂。抽象的理论和规则一旦遇到具体情况为什么会衍生出种种解释？因为，每个经济活动的参与者都希望保持和巩固已有的优势，并从中分享到更多的益处。因此，摩擦和冲突、抱怨和指责便不可避免。我们已经看到了太多类似的案例，比如货币的冲突、市场竞争与合作的冲突、物质利益的冲突、观念的冲突、宏观与微观的冲突、文明的冲突等。这就需要我们认真甄别、冷静观察、客观分析、从容阐释。

经济金融评论应力求做到新闻性、政策性和理论性的统一。这就是说，不是所有的事情都适合评论，对媒体而言，通常对那些新近发生并具有广泛影响的事情感兴趣，而且这类事情要蕴涵一定的政策含义。评论也不是文字游戏，应注意讲理、说理，不能动辄以套话吓人。改革发展到今天，社会公众知识水准和知识结构已发生明显变化，他们对现实世界的认知能力和判断能力也今非昔比，没有人乐意听那些空泛的议论。只有那些言之有物、人情人理的评论，人们才有可能瞅上几眼。这就要求我们在撰写评论时，应努力做到新闻性、政策性和理论性的统一。

评论虽然属于新闻的范畴，但它不同于一般的新闻报道，应注重挖掘新闻背后的含义。要体现一定的政策要求，贴近金融中心工作，给人以指向和启迪。但评论毕竟不是政策，不是文件，不必像公文写作那样遣词造句，也不必大篇幅摘抄政策和文件，更不必句句与政策相吻合。评论要体现理论逻辑，很难想象，一篇违背经济学常识或基本逻辑的评论会给人留下什么深刻的印象，因此，评论内容应符合经济学基本原理，弄清楚所述问题中所隐含的基本经济关系、经济概念和运行机制，避免闹出常识性的笑话。但评论毕竟不是学术论文，我们也不必时时以学术规范吹毛求疵。应当看到，做到新闻、政策和理论的统一并非易事，但这应成为我们追求的目标，这就要求我们贴近市场和实际，吃透政策，注意学习和调研，努力做学习型、专家型、研究型的新闻从业人员，不断提高评论能力。

评论要反映人们对经济金融规律性和趋势性的认识，体现出敏锐的洞察力。好的评论不是用手写出来的，而是用手和脑通过心创作出来的。对于这个纷繁复杂的世界，个人的局限性是显而易见的。我们甚至很难预测一两年后某些方面的发展状况。人们在分享许多重大的改革成果时，很少有机会回顾当年改革的艰辛。事实上，很多重大的金融改革在出台前，几乎都不同程度地遇到过重大分歧和阻力，只是在改革释放出巨大积极效应时，人们才冰释前嫌，达成共识。因此，对于重大的改革和事件，我们既要看到眼前的冲突和矛盾，又要看到未来潜在的变化，把握趋势性和规律性，要尽可能从那些无谓的争论中跳出来。这就要求我们立足长远、立足全局、立足动态、立足世界。

随着社会经济货币化和信用化程度的提高，金融业作为现代经济的核心，与社会经济的方方面面的关联在增强，同时也容易积聚各种矛盾，因此，要切忌孤立地看待金融问题，以理性和建设性的态度去维护和提升人们对金融发展的信心。

评论需要讲究一定的写作技巧。怎样写好评论？这是一个很难解释清楚的问题，需要不断地积累和体验。况且，写作问题历来是仁者见仁、智者见智，由于知识结构、工作背景和写作风格的差异，每个人都有自己的风格和体会。我认为，从技术角度看，一篇理想的评论应有以下几方面的考虑：首先，要有一个好题目。新闻是反映客观事物的，要力戒哗众取宠、脱离客观，但新闻毕竟是新闻，要避免枯燥乏味，要能吸引人。不要说新闻作品，就连经济学著作和文学著作，也很讲究标题的制作，类似的例子不胜枚举。因此，在撰写经济金融评论时，一定要做个好标题。作为经济类评论，要避免题目过于文学化、理论化、文件化，切忌模棱两可。在信息时代，人们的时间很宝贵，不要让人看了标题还不知所云，最好能直奔主题，旗帜鲜明，把想要表达的东西高度地概括和提炼出来，源于内容又高于内容。其次，要有一个好角度。评论是以适当角度向大众传播我们对某种事情的基本立场和看法，不是工作总结和政策摘要。要避免人云亦云，面面俱到。这就如同摄影，一定要选择一个好角度，彰显所欲表达的效果。第三，要确立合理的评论框架。一个良好的框架可以更充分地体现作者的观点和方法，同时也可以更好地表现观点的逻辑性和一致性。第四，要弄清楚所涉及问题的有关背景和演变，增强评论的深度和厚度。要注意加强学习和调研，善于沟通，善于观察，培养缜密的逻辑思维能力，增加辨别力，去伪存真，去粗取精。最后，要尽可能使用简明的语言，避免用一些晦涩难懂的语言。事实上，没有任何东西是不能用简单语言来表达的，关键在于我们的写作态度和用功程度。我们经常可以看到，好的翻译可以用几乎同样的篇幅进行不同语言文字的转换，相反，那些差的翻译者总是用更大的篇幅和更多的文字。

评论是否应具有批判性？在这方面存在有很大争议。我认为，不能一概而论。要看内容是否需要，要看问题的性质，看每个人的个性特点和风格。有些人天生爱挑刺，对任何问题喜欢标新立异，吹毛求疵；有的人则天生宽容，总是以包容的态度对待一切。在这种多元化的世界中，我们应允许和鼓励不同风格的存在。有观点认为，批评性评论更具建设性。我认为，要具体问题具体分析。激励性的框架与批评性框架同样需要勇气和智慧。通常，看清一个人或一件事的缺陷或缺点并不难，难就难在找到解决问题的有效办法和理性建议。以什么样的眼光审视我国金融业在改革发展中的种种问题，不仅是方法论问题，同时也反映了我们对金融业发展的趋势性判断和信心问题。对于转轨中的我国金融业而言，更需要那些富有理性和建设性的评论，以激发和增强对金融发展的信心。

本书顺利付印得益于很多人的帮助。金融系统的许多领导和同事对拙作的宽容和鼓励，增加了我探索问题的勇气和动力。《金融时报》社同仁的相互赞赏，为我写作创造了良好氛围，每篇文章也凝结着他们认真、细致的工作。我的妻子张华存几乎是每篇文章的第一读者，她的建议也时常为文章增色；儿子魏景明对学习表现出的兴趣和自觉也使我得以腾出不少时间专心做自己的事情。中国金融出版社的领导和编辑也为本书的出版做了大量工作。在此一并表示感谢。

作者于北京康乐里

2005年11月