资本市场与经济发展高度相关，并且互动统一，本书正是从经济发展这一视角来审视资本市场。资本市场是为经济发展服务的，特别是为经济总量组成部分——企业服务的，企业规模的大小和融资需求的多样性从根本上决定了资本市场应该是多层次的；同时，资本市场又是为投资者服务的，只有多层次的资本市场，才能满足投资者多元化的需求。因此，只有建立多层次的交配市场，才能最大限度满足市场主体对资本的供给与需求，才能高效率地优化配置资源，实现资本市场的全面、协调和可持续发展，进而推动经济发展。中国资本市场的发展路线有其特殊性，但多层次选择是其必由之路，多层次资本市场必将带来中国资本市场的春天。该书是在国家软科学研究计划项目成果的基础上修改而成。这里特别要感谢的是，全国人大常委会副委会长成思危教授在百忙之中，审阅了项目研究报告。

代序／1

一、资本市场及其层次结构／1

(一)资本市场及其功能／1

(二)资本市场的层次结构／23

(三)资本市场各层次间的相互关系及运行机理／38

二、资本市场层次体系与经济发展／44

(一)资本市场层次体系与经济发展的历史考察／44

(二)资本市场层次体系与区域竞争力／62

(三)资本市场层次体系与企业发展／71

三、资本市场层次体系与企业融资选择的理论分析／86

(一)资本市场作用于经济增长的机制／86

(二)资本结构理论与企业融资选择／90

(三)资本市场层次结构与企业股权融资选择模型／108

四、多层次资本市场的国际比较与借鉴／114

(一)美国多层次资本市场／115

(二)英国多层次资本市场／125

(三)日本多层次资本市场／129

(四)欧洲大陆多层次资本市场／137

(五)亚洲新兴工业化国家或地区多层次资本市场／142

(六)国外资本市场层次体系的启示与借鉴／150

五、中国资本市场的实证分析／157

(一)中国资本市场演进的过程／157

(二)中国资本市场发展的现状／176

(三)中国资本市场的实证计量分析／226

六、中国资本市场层次体系的设计／242

(一)发展多层次资本市场的必要性／242

(二)发展多层次资本市场体系的意义／250

(三)建立多层次资本市场的目标模式／26l

七、主板市场的改革／266

(一)主板市场的目标模式／266

(二)主板市场的重新定位与构建思路／273

(三)改革主板市场的对策／282

八、创业板市场的构建／299

(一)创业板市场的定位／299

(二)创业板市场运作模式与设立方式／302

(三)创业板市场的制度设计／306

(四)创业板市场面临的风险及防范／312

(五)创业板市场的构建对策／315

九、场外柜台市场的重塑／318

(一)场外柜台市场的重新定位／319

(二)场外柜台市场的体系结构与运作方式／324

(三)场外柜台市场面临的问题及对策／331

十、产权交易市场的培育／336

(一)产权交易市场若干问题的澄清／337

(二)产权交易市场的培育思路与运作制度／341

(三)产权交易市场的培育与完善对策／357

十一、创新与多层次资本市场／364

(一)资本市场理念创新／365

(二)资本市场制度创新／367

(三)资本市场结构创新／38l

(四)资本市场技术创新／384

(五)资本市场产品创新／386

(六)证券交易所机制创新／393

主要参考文献／399

后记／410