本书是作者对自己20多年投资经验的深刻总结，结合本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、查理·芒格等投资大师的价值投资理念，揭示了价值投资的底层逻辑，梳理了价值投资的选股重点、财务报表的分析要点以及投资者需要掌握的投资原则，提出价值投资逆向思维与反“羊群效应”的操作模式。

张大喜，价值投资者，有20多年投资经历，持有贵州茅台股票12年半获得300倍收益，被广大股民称为“茅台爷爷”“滁州股民第一人”。2019年6月14日，CCTV经济频道“投资者说”栏目播出了他的投资故事：张大喜远离市场，钟爱茅台、恒瑞医药、爱尔眼科。他的与众不同之处是一年只开4次电脑做投资总结，查看财务数据、投资企业的增长情况和管理层结构等信息，目的就是避免被市场影响。

第一章 价值投资，财富增长的底层逻辑
1.初进股市一波三折，阴差阳错买到价值股
2.股票深度被套，一气之下远离股市
3.挫败中反思，领悟价值投资的真谛
4.挑选“价值”股票，功夫要用在盘前
5.学习巴菲特，打造稳健的投资组合
6.不做傻子投资，用投资“字典”约束自己
7.摸清股市规律，伺“机”而动
8.耐住寂寞，控制情绪才能创造财富
第二章 价值投资优势，放长线钓“大鱼”
1.长期持有股票，能减少摩擦成本
2.选择优质公司股票，能持续战胜市场
3.长线投资，可以避免追涨杀跌
4.长线投资，分红后成本价降低
5.集中投资，瞄准“超级明星企业”获益多
6.方向清晰，专注于熟悉的领域
7.否极泰来，股市里的“坏消息”恰是价值投资者的好消息
8.坚持长期投资，能带来复利增长
第三章 买股票，就是买入优秀企业股份
1.选择优质企业，进行大量投资
2.持股的耐心，来自对企业的深入了解
3.选择消费垄断企业，长期持有该股票
4.不要选择自己一无所知的企业
5.选择投资回报率高的企业
6.投资的企业，必须有长期稳定的产业
7.挑选股票，要远离研发费用高的公司
第四章 把投资的企业当成自己经营的生意
1.认真阅读投资公司的海量信息
2.用创业心态投资，与优秀公司共同成长
3.负债少的公司，是真正的好公司
4.现金流，就是企业的生命血液
5.企业业绩增长，决定股价的上涨
6.股东看重的指标，是公司的净利润
7.股价的波动，给投资者带来利益
第五章 养成良好的投资习惯，做成功的投资者
1.投资理财，要认真做好功课
2.频繁交易，是投资大忌
3.投资收益和持有时间成正比
4.买入价格有吸引力的股票
5.股价大跌后，正是买入的时机
6.要做到在恰当的时机退出
7.远离投资市场，才能避开喧嚣
8.套利，要建立在长期投资框架内
9.投资源于生活，又融入生活
后记

每个季度都要做一次投
资总结，好像上市公司会计
编制季度财务报表似的，我
会习惯地用简单快捷的方法
总结出这个季度的盈利收入
和上市公司的经营业绩、财
务状况，尤其是营销和与竞
争对手的竞争状况等，看看
管理层的人员结构是否有变
动，记录自己一个季度的投
资增长率以及财务增长的数
据等。每个季度末我都会将
电脑装上，时间长的30天左
右，时间短的一个星期就能
做好这几件事情。然后就将
电脑拆掉锁在柜里以备下次
使用，远离市场该干什么就
干什么。
真正令我困惑的是，在
投资市场上投资者追逐利益
的时候，用尽各式各样的方
法和手段，花费了宝贵的时
间研究K线图表、移动平均
线和组合K线等，但真正安
全且高回报的投资方法就在
自己眼皮子下面，已经存在
了几十年他们却视而不见。
20世纪90年代，价值投资
就已经引入中国市场，使人
们在30年的牛市和熊市中沉
浮并获得了丰厚的投资收益
。为了养成良好的投资习惯
，我们只需要投资具有很强
生存能力和很大发展空间的
优质企业的股票。
由于我们每个人对生存
和发展的理解与分析的视角
不一样，所以投资决策存在
很大的差别，进而导致投资
盈利的大与小、亏损的多与
少。投资者要做的就是在不
断的实践中纠正自己的偏差
行为，让自己的投资技巧和
投资收益逐步提高。
股票市场上的价格走势
表而上是与基本面一致的，
但也不完全相同。有些市场
现象与国民经济是完全相反
的，具体到一只股票上就更
是如此：在一个公司的经济
状况与整体GDP状况都很好
的情况下，其股价不涨反跌
；相反，在经济状况不是很
好的情况下，股价还会上涨
。投资者只要了解这类公司
基本面和国民经济背道而驰
的现象往往是市场的短期行
为就可以了，这有利于我们
增强买入股票的信心和长期
抱牢投资公司的持股定力。
投资者最大的风险是什
么呢？就是你并不清楚自己
适合什么样的投资组合，如
何在短期内见效并得到好的
投资回报，进而导致担忧并
伴随风险的产生。一味地跟
随别人的脚步，就不可能创
造出属于自己的投资风格，
也会错过很多投资机会。正
是因为自己与其他投资者积
累财富的方法有所差别，才
能体现出长期持有优质企业
股票的优势。
我个人认为，只有坚信
自己的投资是正确的，才能
经得住市场的考验。正是因
为如此，我投资组合里的股
票持有时间都是以10年为标
准，而不会像其他投资者那
样梦想在两三年内就收回成
本。假如你的起跑时间比别
人早，就能拉开与别人投资
增长率的距离。要将投资视
为马拉松长跑才是价值投资
的首要目标。如果你不能持
有一只股票10年以上，不能
与优秀企业共度漫长的岁月
，那就趁早放弃这项选择，
重新挑选适合你自己的投资
方法。
在股票市场上，能够影
响一只股票的涨跌因素很多
，唯有能经得住时光洗礼的
投资选择，才不会迷失方向
。你要坚定不移地抱牢自己
看好的几只股票，而不随意
调仓换股，更不应在那些质
地欠佳的垃圾股里做短期投
机。
回顾我二十多年的投资
经历，其中主要一条就是从
商业的角度，依靠企业基本
面进行投资，把投资的企业
当成自己正在经营的生意。
股栗投资者在一开始如果对
股市存在错误的观念，认为
在股市可以快速致富，那他
的下场肯定是悲惨的。
在20世纪90年代的滁州
证券营业部，正聚集着人山
人海的投资大军，因为香港
回归会有一波行情的说法在
市场上蔓延。就在这想炒一
把就能致富的日子里，来往
营业大厅的每一个投资人，
都像是被注入了兴奋剂，股
票市场上随处可见的股票报
价器足以让每一个投资者都
兴奋了起来。电子类的股票
好像是一阵热带飓风，横扫
了整个营业大厅。
由于当时每一个人都把
电子、科技类股票奉为“上
帝”，盼望它能保佑自己梦
想成真，所以大多数投资者
一哄而上，把大量的资金押
在了不断兼并重组的企业集
团中，随着投资者的不断追
涨，电子、科技类的新股一
涨再涨，它在不断满足着人
们的欲望。大多数投资者的
脸上都洋溢着微笑，因为他
们坚信发财的日子离自己越
来越近了。这时的价值投资
长期持股者就显得非常孤独
，陷入了痛苦之中。
市场上价格较低的好股
票都被这场飓风给“刮走”了
，迫使价值投资者改变了原
来的投资计划，由长期持有
转变为短期投机，由上下坐
电梯转变为落袋为安。股价
的上涨仍然一浪高过一浪，
理智早已被人们抛在了脑后
。
股价最终急转直下，那
些还沉浸在买空卖空“游戏”
中的人们刹那间都被送上了
亏损之路。灾难来临的时候
恐慌蔓延，营业大厅也平静
了下来，大批大批的投资者
恼怒后悔，有几位投资者顷
刻之间面临破产，更有甚者
无法承受这样的打击而选择
离开了这个噩梦般的投资市
场。我们应该永远牢记股市
里的经验救训；股票市场贩
卖的“东西”是真假难分的，
投机看上去最好做的时候也
就是最危险的时候，此时的
你最好离开。
投资市场喜乐无常、变
化多端，容易被利益诱惑