“市场化、法治化、国际化”是当前期货市场改革的总体方略，正值《期货和衍生品法》颁布实施之际，实体企业风险管理的需求增加，如何将资本市场发展的总纲与期货市场法律制度建设紧密结合，如何让期货行业真正成为实体经济运行的稳定器和复苏的助推器，如何在整个虚拟经济体系中建立具有我国特色的期货法律制度，如何把握好改革的力度、节奏和期货市场承受程度，围绕上述重大问题，《虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货法律制度变革》以“虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货法律制度变革”为题，从法律层面探讨了当下期货法律制度的变革方案。

张美玲，湖南宁乡人，法学博士，湖南科技大学法学与公共管理学院讲师，硕士生导师，湖南省政府投融资法制研究会理事，湘潭市人民政府行政复议咨询库专家。

第一章 绪论
一、研究背景与意义
二、期货市场的虚拟经济本质特征
（一）期货市场具有套期保值和风险管理功能
（二）期货合约为标准化合同
（三）期货合约实物交割比重小
（四）期货产品衍生路径复杂
（五）期货市场需要建立一揽子风险防控制度
（六）期货市场与现货市场的联动机制需要多方配合
三、期货市场有限发展的实践探索
（一）期货品种上市的放与管
（二）期货交易所设置的宽与严
（三）各类主体参与期货市场门槛设置的高与低
四、期货市场有限发展的学术探索
（一）期货立法与期货市场发展历程研究
（二）规范期货品种上市制度研究
（三）期货风险监控法律制度与期货市场风险匹配研究
（四）期货交易速度与风险管控研究
五、研究结构与方法
第二章 虚拟经济有限发展法学理论与期货业发展历程的契合
一、虚拟经济有限发展法学理论解读
（一）揭示虚拟经济与实体经济关系的法学理论
（二）如何处理虚拟经济中市场与政府关系的理论
（三）关于虚拟经济发展限度的理论
（四）关于虚拟经济有限发展的理论
二、虚拟经济有限发展法学理论与期货业发展边界的契合
（一）期货的功能特性决定期货业的发展要以实体经济为限
（二）期货自身的风险性决定期货业的发展要以经济安全为限
三、虚拟经济有限发展法学理论与期货业发展史的契合
（一）虚拟经济有限发展法学理论与美国期货市场发展史的契合
（二）虚拟经济有限发展法学理论与我国期货业发展史的契合
第三章 虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货交易主体制度变革
一、期货市场引入机构投资者的正当性
（一）机构投资者参与我国期货市场交易的必要性
（二）机构投资者参与我国期货市场交易的可行性
（三）欧盟经验：期货市场投资者结构变化之应对
二、期货市场引入机构投资者的主要法律障碍
（一）机构投资者参与我国期货市场的立法现状
（二）机构投资者参与我国期货市场的法律问题分析
（三）保险业机构投资者参与期货市场的个案考察
三、期货市场引入机构投资者的法律制度准备
（一）培育机构投资者
（二）机构投资者参与我国期货交易的法律建议
四、投资者结构变迁下非专业投资者权益的保护
（一）期货市场投资者保护法律制度的现状与不足
（二）投资者结构变迁下投资者适当性制度之完善
第四章 虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货品种上市
制度变革
一、期货新品种上市模式评价
（一）以美国为代表的审核模式
（二）以日本为代表的试运行模式
（三）以英国为代表的注册模式
（四）以中国为代表的审批模式（1999-2022）
（五）不同国家间期货品种上市法律模式比较研究
二、我国期货新品种上市模式定位
（一）建立完善的期货新品种上市模式的必要性分析
（二）我国期货新品种上市模式的发展历程
（三）《期货和衍生品法》第十七条关于品种注册上市的解读
三、我国期货品种上市法律制度的具体设计
（一）我国期货品种审批制上市制度的经验与教训
（二）我国期货品种注册制上市法律制度落地的具体对策
第五章
虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货交易行为制度变革：以高频交易为例
一、高频交易的特征、功能及其发展趋势
（一）高频交易的特征
（二）高频交易的投机功能
（三）高频交易的发展趋势
二、高频交易的风险及其有限发展的必要性
（一）高频交易的风险样态
（二）高频交易有限发展的必要性
三、以高频交易有限发展为核心的期货交易行为制度变革
（一）域外高频交易有限发展的制度实践
（二）我国高频交易的制度现状及其有限发展的变革路径
第六章 虚拟经济有限发展法学理论视角下的期货交易国际化问题及应对
一、期货交易国际化的历史沿革、现状及必要性
（一）期货交易国际化的历史沿革及现状
（二）期货交易国际化的必要性
二、期货交易国际化的风险及现行制度检视
（一）期货交易国际化的风险
（二）对现行期货交易制度的检视
三、虚拟经济有限发展法学理论指导下期货交易国际化的路径及制度因应
（一）虚拟经济有限发展法学理论指导下期货交易国际化的路径
（二）虚拟经济有限发展法学理论指导下期货交易国际化的制度因应
结语
参考文献

“市场化、法治化、国际
化”是当前期货市场改革的
总体方略，正值《期货和
衍生品法》颁布实施之际
，实体企业风险管理的需
求增加，如何将资本市场
发展的总纲与期货市场法
律制度建设紧密结合，如
何让期货行业真正成为实
体经济运行的稳定器和复
苏的助推器，如何在整个
虚拟经济体系中建立具有
我国特色的期货法律制度
，如何把握好改革的力度
、节奏和期货市场承受程
度，围绕上述重大问题，
本书以“虚拟经济有限发展
法学理论视角下的期货法
律制度变革”为题，从法律
层面探讨了当下期货法律
制度的变革方案。
首先，本书阐述了虚拟
经济有限发展法学理论与
期货业立法之间的内在逻
辑。在揭示虚拟经济有限
发展法学理论“以实体经济
需要为限，以实体经济安
全为限”内核的基础上，本
书通过分析虚拟经济有限
发展法学理论与期货业立
法内在的关联性，从历史
、国别等角度阐述虚拟经
济有限发展法学理论为什
么能为包括期货业在内的
虚拟经济行业发展树立全
新的发展理念，为什么能
在期货业发展过程中保障
经济安全，为什么可为现
行期货法律制度提供评估
标准与变革路径。上述研
究为后面章节的展开奠定
理论基础，为法律制度变
革提供指引。
虚拟经济有限发展法学
理论视角下，期货交易主
体制度变革举足轻重，关
系到期货市场的稳定与交
易安全。在虚拟经济有限
发展法学理论框架下，期
货业作为虚拟经济体系中
的高端市场，“谁能交易”是
守住期货业风险入口的关
键与首要问题。投资者结
构由散户为主向机构投资
者为主转型，有必要在机
构投资者进入的前、中、
后期，予以各项法律制度
的有效衔接。本部分首先
讨论期货市场引入机构投
资者的正当性，主要从必
要性、可行性以及欧盟经
验三个角度展开。继而，
分析期货市场引入机构投
资者的主要法律障碍，接
着探讨期货市场引入机构
投资者的法律制度准备，
如全面、切实、有效贯彻
实施《期货法》、降低机
构投资者准入门槛、多维
度完善侵权救济制度、完
善投资者保障基金制度。
最后，回到投资者结构变
化的核心问题——非专业
投资者权益的保护对策上
，我们认为应从细化复杂
产品识别标准、建立科学
的客户分类标准、健全执
行标准、违反适当性义务
法律责任的追究机制等角
度构建投资者适当性制度
。
期货品种是期货交易的
对象与标的，是期货交易
顺利开展的前提，品种上
市制度与期货交易主体制
度共同构成“期货市场准入
制度”。在不同的风险场域
中，可交易哪些品种、交
易标的如何进入市场应当
依据风险大小而定：在虚
拟经济体系中，期货品种
上市具有与银行、证券业
相区别的自身独特性。本
书主要从上市模式比较、
我国期货品种上市模式定
位以及具体上市制度设计
三方面予以研究。我们介
绍了以审核模式、试运行
模式、注册模式、审批模
式的做法、适用条件、权
限配置，随后重点探讨了
审批模式的不足，指出《
期货和衍生品法》实施之
前我国期货品种上市模式
过于“严格”，为了更好地服
务实体经济发展，期货品
种注册上市时应注意以下
关键问题：一是要合理界
定政府与市场在品种上市
中的作用边界，二是明确
期货品种上市的标准，三
是优化期货品种上市的程
序。从实体到程序，全方
位完善我国期货交易品种
的上市模式。
在准入制度探讨之后，
本书进而对虚拟经济有限
发展法学理论视角下的期
货交易行为制度变革进行
了分析，以高频交易为中
心，探讨了新型交易模式
的利弊，指出在提升市场
效率的同时，我们更要关
注其可能存在的风险隐忧
。如利用“幌骗”“塞单”等市
场操纵手段来进行交易、
频繁报撤单传递出虚假的
信息、高频交易软件的不
稳定性、高频交易带来的
跨市套利引发市场崩溃的
风险等。由于高频交易在
我国尚属于起步阶段，有
必要考察美国和欧洲防范
高频交易风险的做法。我
国应扬长避短，通过设定
高频交易订单的最低停留
时间，降低高频交易的成
交速度，禁止操纵型高频
交易策略，制定高频交易
风险管控工具，如完善涨
跌停板制度，规定日内最
大持仓量，征收金融交易
税。此外，还应合理配置
高频交易的监管权。
在虚拟经济有限发展法
学理论视角下，期货交易
国际化及应对是不可回避
的重要问题。与前三章主
要从国内法律制度层面展
开不同的是，本部分站在
对外开放的角度、立足全
球视野思考我国如何在开
放经济条件下通过立法保
障期货业安全有效运行。
本书的论证主要围绕如何
在虚拟经济有限发展法学
理论指导下把握好期货业
对外开放的度，发挥对外
开放的积极作用，减少其
负面效应而展开。当前，
我国期货交易的国际化已
经取得了初步的成效，但
也要注意从“引进来”到“走
出去”，从监管体制的不完
善到境内投资者专业知识
和能力的缺失，都使得我
国期货交易在国际化的过
程中面临不可避免的风险
。为了更好地推动我国期
货交易的国际化进程，我
国期货市场的对外开放应
该在我国资本市场总体开