北宋初年，随着四川地区的经济发展，金属铸币不便使用，成都的富民十六户创新发明了世界上第一张纸币——交子。此后，交子经历了由私营到官营，由川蜀一地通行到跨区域流通和发行的过程，成为两宋财政的重要手段和货币金融工具。本书梳理了宋代交子的产生背景、创立经历、由私营到官营的过程，讲述了朝廷发行交子纾解财政困境，由于货币超发导致通货膨胀的过程，以及交子对后世元、明、清等朝纸币发行流通所产生的重要借鉴意义。作者爬梳史料，索隐钩沉，为我们描摹出一幅宋代纸币从创新发明到发行流通再到泛滥失信的历史画卷。作为一部金融启蒙读物，本书文不甚深、言不甚俗，启迪读者读史鉴今，既为堪比四大发明的金融创新而骄傲，又警惕金融工具的滥用和货币超发的危害。

王申，金融博物馆特邀作者，博士，中国社会科学院古代史研究所助理研究员。2009-2019年就读于中国人民大学历史学院，先后取得历史学学士、硕士、博士学位。2019年进入中国社会科学院古代史研究所宋辽西夏金史研究室工作。主要研究方向为宋代财政史、货币史。

推荐序一 交子，近代金融文明的启蒙 王巍
推荐序二 在放大的时空中认知宋代交子开启的纸币体系 朱嘉明
学术导读 纪念北宋交子诞生一千周年兼论纸币发行约束问题 易纲
引子 前世今生：交子如何成为可能
货币如何成为货币
虚值货币的源与流
不稳定的大中等面额货币
第一章 起源：为什么是四川
天府之国
经济自由之地
不匹配的货币
第二章 生发：交子的诞生
富户、官府、交子
私营交子的失利
私营交子的性质
中西早期纸币对比
第三章 官营：交子走向财政前台
收归官营的波折
官营交子的基本制度
走出四川
交子与盐钞
第四章 混沌：宋徽宗时期的交子乱象
宋徽宗与蔡京
大变钱法
失控的钱引
第五章 延续：走向南宋
张商英的整顿
钱引在南宋
钱引的样式
其他四川纸币
第六章 启后：交子与后世纸币
作为纸币的理想模型
走出宋代
追寻最佳货币
附录一 交子的争议
附录二 金融博物馆简介

交子，近代金融文明的
启蒙
王巍
金融博物馆理事长
北宋交子的官方发行
（1024年）标志着长期在
民间流通的信用票据得到了
政府的加持，从而诞生了世
界上最早的纸币，这是中国
金融业对全球同行的重大创
新和历史贡献，也得到国际
学界的共识。六百年后，瑞
典才发行了欧洲第一张纸币
（1661年），而最终主导
欧美纸币制度的英格兰银行
更是迟来者（1694年）。
近年来，中国学界对交
子的研究成果迭出，包括交
子的缘起、交子的功能与周
转、对宋代以来的经济影响
、对中国货币制度的演变等
，非常丰富翔实，超越了曾
长期掌握交子研究话语权的
日本和其他海外学界。
2023年3月，中国钱币学会
在成都专门举办了纪念纸币
诞生一千年的学术会议，达
成关于交子的“四点共识”，
更是一次意义重要的专业论
坛。自2019年以来，金融
博物馆与中国钱币博物馆联
合主办了5次交子学术论坛
，在成都成华区天府四川金
融博物馆立了大宋交子碑（
2020年），牵头推动了由
16位全国政协委员联署的交
子申请非物质文化遗产的两
会提案。同时也委托两位青
年学者王申和王喆伟主笔向
大众介绍交子的专著。
利用作序的机会，我简
要分享几点看法。
第一，交子创始于中国
北宋，陆续影响了全球各地
纸币的产生，是中国对全球
金融业的历史贡献。交子在
北宋的益州（今成都）首次
发行（1024年），到南宋
改为会子、关子或钱引
（1160年），金朝仿效发
行了金钞（1154年），元
朝又继续印制中统钞
（1262年），明朝又发行
了大明宝钞（1375年）。
特别是，在元朝统治期间，
蒙古、印度、日本等地区也
都陆续发行了当地纸币，之
后经马可·波罗等旅行家的
推介，欧洲开始发行纸币。
目前的全球金融格局是基于
地理大发现以来，欧美两大
交易体系互相交融与巩固而
形成的。纸币的观念和实践
源于中国，与阿拉伯数字、
非洲咖啡、拉美白银对西方
的影响一样，都是对人类文
明的伟大而深远的贡献，厥
功至伟。
第二，交子三百年的兴
衰演变，涵盖了几乎所有近
代金融与经济文明的核心要
素，交子可以称h近代货币
与金融的基因。交子首先在
民间被广泛接受，十六家成
都当地富商的商业票据可以
彼此背书转让，私交子体现
了纸币和信用在市场交易中
不可或缺的地位。1024年
政府接管并发行官交子后，
政府的权威和准备金制度奠
定了纸币作为法币的地位。
政府通过交子发行、兑付和
更新等手段激励商业、经济
活动和实现军事与政治目标
，卓有成效，形成了货币政
策的雏形。当然，无节制地
滥发纸币也导致了未来恶性
通货膨胀的爆发。交子与会
子、钱引以及金元明清几朝
各种纸币之间的参照与承继
，对欧洲纸币的启蒙等，都
体现了纸币的普世价值和代
际价值。可以说，近代甚至
当代货币与金融的重要观念
、现象与实践都可以在交子
演化历史上寻得踪迹与根源
。
第三，交子（纸币）是
金属币与数字币的承上启下
核心阶段，是一千多年人类
文明的要素工具。人类社会
发展的不同阶段都有相应的
支付工具产生，可以大体地
描述为：农业社会基本是采
用金银铜铁等金属作为货币
的材质，商业与工业社会开
始广泛运营纸币和信用工具
，而我们当下的信息与智能
社会将以数字货币和数字资
产作为主流工具。不同的支
付工具和提供服务的专业机
构与交易市场，形成了不同
的金融生态。研究交子金融
生态，对理解和创新数字金
融生态具有重要的现实意义
。
最后，金融是术，也是
道，更是文明要素。人类社
会从部落交易开始，支付工
具始终是完成交易和建立长
期信任的核心手段。从贝壳
、金银到纸币和数字货币，
都是温情脉脉的文明面纱背
后实实在在的商业制度安排
，金融是工具的同时，也是
驱动交易和经济社会发展的
动力机制，更是巩固、充实
和提升社会文明内涵的保证
。如同阳光、空气和水一样
，货币与金融都是当代社会
不可或缺的文明要素。发现
和发掘交子，就是发现和发
掘现代金融和文明史。
交子是中国金融和全球
金融的重要里程碑，发掘金
融文明文化遗产，就是梳理
民族理性与建立文化自信，
对中国金融创新与金融安全
意义重大。期待未来学者和
业者做出更大的贡献。
2023年12月

本书是落实中央金融工作会议精神的重点主题出版物，为建设金融强国、实现民族复兴伟业提供文化支撑，对于彰显金融强国的民族自信、传播中国传统文化意义重大。
2023年是交子诞生1000周年，本书科普了交子诞生、发行、流通、泯灭的全历程，梳理出世界金融史上中华文明的独特智慧和特殊贡献，是了解和学习交子相关知识的推荐读物。

交子之所以伟大、重要
，是因为它开启了人类货币
史上纸币作为信用货币的伟
大试验。交子所遇到的问题
和制度建设，在人类信用货
币史上有共性，其成功和失
败的经验对货币政策和币值
稳定措施有着重要的借鉴意
义。
——易纲 中国人民银行
原行长
纸币是我国宋代的一项
伟大发明，千百年来，纸币
的流通和使用在促进世界政
治、经济、文化发展，推动
人类文明进步方面起到了不
可估量的巨大作用。可以说
，如果没有纸币，就不会有
现代发达的货币金融体系，
也不可能有现代繁荣的世界
经济。在纸币诞生一千周年
之际，我们有必要把这一伟
大发明的重要意义告诉给世
人。
——周卫荣 中国钱币博
物馆馆长
交子的光荣有三，一是
吾土吾民至为珍贵的金融首
创精神，二是货币信用体系
的法理性和技术性完善，三
是致力于经济演进和民生改
善的思想。
——金纲 金融博物馆研
究员、中国思想史与宋史专
家

对于今天人们的日常生活来说，货币无疑是不可或缺的重要物品。与以前需要在钱包里携带不同面额的纸币、硬币、银行卡以应对不同交易数额、不同交易场景相比，手机应用支付的出现使人们持有和使用货币的形式更为灵便。尽管纸张、金属等具象化的货币形制越来越稀见，货币经常性地表现为一串串液晶屏幕中显示的数字，以至于许多人对前几年新改版的人民币几无印象，但这并不表示货币离我们越来越远。相反，智能手机、高速移动网络的普及和金融创新带来的货币形态变化，恰恰使得货币更为广泛而深刻地进入各种交易场景，拉平地域间和人们观念上的各种参差差异，使得货币无处不在、无所不能、无比通畅。
举例而言，江浙沪地区喜用硬币、北方喜用纸币的区别渐渐无人再提；买家手中仅有百元大钞却想去报刊亭购买一份《参考消息》，卖家对大额找零面露难色，甚至拒绝交易的尴尬逐渐减少；从店主到摊贩，持有并高频使用验钞机者越来越罕见，菜场小贩收到大额假币痛哭流涕的新闻报道变得少了。对于多数人而言，如此巨大的变化主要是由货币形态和支付方式的变化带来的。现在出门可以不带钱包，却不能不带手机。便利的另一面，是由高度依赖性带来的深度绑定。
千年前的北宋王朝同样经历过一场深度的“货币革命”，中国上千年来多用铜钱，甚至以铜钱为唯一主币的习惯，出现了松动的迹象。本书的主角——纸币交子在北宋民间和国家力量的共同推动下登上历史舞台，开启了两宋、金、元、明、清等朝代发行和使用纸币这一在世界范围内独具特色的恢宏历史。
今天的中国人或多或少地知道纸币是由古代中国人发明的；对历史更为熟悉者，则可能知道最早的纸币叫作交子，是宋朝的四川人发明的。研究货币问题的中外经济学者亦没有忽视交子的重要意义。翻开一本货币学专著或教材，作者在追述纸币历史时或多或少地会点出千年前的宋朝已流通一种名为交子的纸币，通常还会直白地表示宋人发明交子与西欧出现纸币之间的时间跨度令人吃惊。
虽然交子的意义在多种场合中被人反复强调，但人们对它的了解恐怕难称深入。除了“交子”“纸币”“宋朝”“四川”等几个关键词，除了“伟大”“创新”“进步”等几个定性词语，交子的前世今生、性质功能、发展历程、优势缺陷仍然未能走出历史学者的论文和专著。人们听说它伟大，却不明白它为什么伟大，甚至连它是什么都未必知道。许多货币学专著和教材对于欧洲历史的叙述，经常以货币发展的历程为主线，由此展开相关货币理论的论述；对于交子，虽然强调其时间早、意义大，有时还较为仔细地介绍一番，但却更多地把它作为主线之外的奇闻逸事置于一旁。交子与当代纸币的运行机制自然差异巨大，可早期西欧纸币与当代纸币也不是一回事。
知其然，更须知其所以然。交子不仅仅是一个遥远的历史名词，还是在历史上发挥过深刻影响、展现了古人智慧的创新性制度，在古今时空交融中具有贯通性意义。时值交子诞生千年，我们理应立足于本土经验和学术前沿，更好地梳理属于交子自己的历史和机理，回顾和总结世界货币发展历程中的中国经验、中国贡献、中国理路，以史为鉴，定位当下，参与未来。货币如何成为货币
众所周知，传统中国流通货币的历史极为漫长，曾经流通的货币种类也十分丰富。在中国乃至世界货币的发展过程中，交子无疑是其中颇为亮眼的成果。从生成路径上看，交子固然是宋人创新性十足的发明创造，却并非凭空产生。从研究宋史的立场出发，交子是北宋民众与官方在长期的经济、财政实践中探索出来的产物；以历史演进的宏大视角来看，交子的出现则与中国历代货币、经济、财政的经验积累和理论阐发密不可分。
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