本书整理、收录格隆的日常创作文章、笔记，收集了作者近3年来的投研笔记，并将内容进行了分类，全书分为十一章，分别为：关于股市，关于行业，关于公司，关于城市，关于人，关于人性，关于人生，关于财富，关于经济，关于社会与族群，关于家国。

格隆（原名陈守红），独立经济学人，金融学博士，华人海外投研第1平台——格隆汇创始人。 生长于江汉平原，拥有典型楚人的血性、耿直与家国豪迈——我可以生，可以死！我大笑！由天决定！ 编撰有《中国金融大辞典》、《可转换债券投融资—理论与实务》、《H股投资指南》等著作。首届新财富*佳研究员，第十五届新财富“十五年行业典范奖”，拥有22年跨境投资经验，曾先后就职于国内三大公募基金公司与香港*大中资保险公司，分别担任研究总监与投资总监，管理资产规模过千亿，见证并伴随了中国资本市场的一路成长。

自序一 格隆经典哲思撷英
自序二 为何多数人过不好这一生
自序三 苍天在上
第一部分 关于股市
你为什么成不了巴菲特？
怎么会有那么多的投资者去买军工一个ROE如此可怜的小行业？
究竟如何践行价值投资
骰子已经掷下
你见过普天之下的贪婪者有好下场的吗？
投资也好，实业也罢，系统性风险将是未来相当长时间的优选风险
在中国股市，“节制”是一种美德
如何在一只票上赚到大钱？
如果再给我一次机会，我还是会错过蔚来
投资者大多是愚蠢的，但市场却是有效的
我们的股市赚钱为何如此之难？
买獐子岛股票的，与买彩票的，极可能是同一群人
“在炮火轰隆隆声中买进，在小提琴悠扬声中卖出”
这不是股市，是地狱级的大屠杀
牛市来不来，盯人，看俞敏洪、张一鸣们回不回来
如果抖音上市：从爱因斯坦方程式到梅特卡夫定律
第二部分 关于行业
互联网行业红利已见顶且正在过去
风投行业的资本恐吓主义，无论在幼教还是K12，大概率都行不通
不惜代价，就能打进光刻机行业吗？
为什么说药不如械(之一)？
为什么说药不如械(之二)？
传统券商迟早被互联网券商挤死
为什么说每日优鲜、叮咚买菜不是一个好的商业模式？
你确定，奶茶是个行业？
中国互联网行业，还能投吗？
第三部分 关于公司
拼多多(之一)
拼多多(之二)
拼多多(之三)
中芯国际(之一)
中芯国际(之二)
中芯国际(之三)
中芯国际(之四)
中芯国际(之五)
蚂蚁金服
特斯拉
蔚来、理想、小鹏(之一)
蔚来、理想、小鹏(之二)
B站(bilibili)
字节跳动
海底捞(之一)
海底捞(之二)
金龙鱼(之一)
金龙鱼(之二)
第四部分 关于城市
武汉(之一)
武汉(之二)
武汉(之三)
深圳(之一)
深圳(之二)
深圳(之三)
深圳(之四)
南京(之一)
南京(之二)
杭州
大理
第五部分 关于人
陈寅恪
冯·米塞斯
马拉多纳
贝佐斯
埃隆·马斯克
亚当·斯密
哈耶克
第六部分 关于人性
该忧虑的，或是人性，而不是经济
成年人只能筛选，不能教育
再发一次牌，四个A还是不会到你手里
我越来越对大众的愚蠢感到失望
第七部分 关于人生
大多数人对吃苦的含义理解得太肤浅了
人与人之间优选的差距，不是智商
放浪半生，所依恃者，不外师尊几句嘱托，半卷诗书
多少人的表面光鲜亮丽，其实内心千疮百孔
人可以放弃所有，除了希望
为什么你拼了命，也一定要考上大学？
一万年来谁著史，三千里外觅封侯
“未来会好吗？”“不会，但要相信会。”
今夜月明人尽望
2022，再见，再也不见
第八部分 关于财富
你的财富，永远超不过你的认知，而愚昧则是最卑贱的贫穷
仇富可能是最愚蠢的人类行为，没有之一
为何多数人摆脱不了韭菜的命运：来自概率的诅咒与惩罚
为何破坏欲和玉石俱焚心态最浓的，恰恰是那些最朝不保夕的人？
生活的根本矛盾，是你挣钱的速度，赶不上印钞机的速度
用货币追资产是愚蠢的(之一)
用货币追资产是愚蠢的(之二)
用货币追资产是愚蠢的(之三)
深圳控制炒房动真格了？
近期新福布斯富豪榜背后的信息
愚昧是最卑贱的贫穷
过去十一年躺赢的两大资产：美股+中房
第九部分 关于经济
拿掉了民企，我们的经济还剩下什么？
新世纪中国经济廿年画像
政府到底有没有减税？
中国经济两大核心资源配置引擎考察之：企业家信心
中国经济两大核心资源配置引擎考察之：公务员动力
考研的人为何如此之多？
不折腾，到底是什么内涵？
大萧条及背后经济学家的身影
M1创27个月新高，意味着什么？ 值得欢呼吗？
经济学里，只有消费，没有浪费
人民币一通暴涨，几个意思？
究竟有几个人搞懂了何谓“反垄断”？
中国经济的近忧与远虑
企业举报企业搞垄断是个什么味道？
普及几个关于GDP的经济学常识
经济的真相，并不在规模以上企业里
如何理解美联储零利率
当下与未来，两个优选的基本面
人民币快速贬值的经济学含义
第十部分 关于社会与族群
为什么我们这个社会，被收割的永远是同一群人
灾难里那些卑微的生命，总让我泪水满眶
中国又诞生了新首富
6万研究生在送外卖
你知道在网上隔空怼你的，都是些什么人吗？
诺贝尔奖名单后面的信息
我们的爱情，也在凄惶老去
离开了集体，很多人连灵魂都无处安放
有没有一个最简单的办法，却又能最深刻看到中国社会的变迁？
为何隐瞒真相往往是犯错后的很优选择？
为何越靠近民粹，生意越好做？
群众都是愚蠢的
惊蛰絮语：愿所有尚未远去的伤痛，都只是一种蛰伏
第十一部分 关于家国
如果中国是一个大家庭，那么它吃饭的锅是什么？
委内瑞拉：所有命运的馈赠，早已在暗中标好了价格
拜登，其实远比特朗普难对付
胡适：“苦撑待变”
一项策略

格隆经典哲思撷英
1．一个人的认知和眼
界，往往决定了一个人看
待问题的高度，决定了一
个人视野的广度，决定了
一个人人生的宽度、厚度
和气度。而这，就是一个
人的格局。
2．事实上，投资简单
，但不容易。市场经常会
重奖错误的行为，以鼓励
他们下一次慷慨赴死。而
坚持做，且只做正确的事
，并愿意为此放弃市场先
生颁发给错误行为的奖金
，这才是通向成功的唯一
路径。
3．投机本质上是对时
间的一种苛责和压榨，是
一种悬崖边的行走。你或
许能很长时间都不失足，
但你不会永远这么幸运。
这就是为何投机者的坟场
永远拥挤的原因。
4．在中国股市，一年
五倍者比比皆是，五年一
倍者寥若晨星。做投资，
长期主义者从来都拥有比
机会主义者近乎碾压的胜
率。
5．投资并不复杂：与
时间站在一边，与常识站
在一边，与谦卑站在一边
，无往而不胜。
6．某种意义上讲，科
技不是第一生产力，自由
才是。
7．如果用一个词来概
括文明，那就是康德的那
四个字：人即目的。人类
所有努力，都只是为了让
每一个个体活得更富足、
更有尊严。任何宏大叙事
，引导个体以集体为荣，
或者宣扬仇恨，鼓励个体
为集体牺牲的，要么是别
有用心，要么就是邪恶。
8．有没有一句话就能
解答改革开放前30年的全
民族的艰辛探索?有的。
用一个外人，也是全球最
著名汉学家费正清的那句
话就好了：从1950年到
1971年，华盛顿送上月
球的人，比派往中国的人
还多。虽然后者离我们更
近，旅途也更为安全和省
钱。
9．多难可能兴邦，但
多难未必兴邦。兴邦的前
提条件是，这个民族，至
少是其中的大部分人，能
够吸取历史的教训，认识
普遍的常识，尊重普遍的
规律，设置合理的规则。
10．如果一个族群里
没有一些仰望星空的人，
那这可能就算不上一个族
群，最多只能算一个部落
。
11．于散户而言，股
市的操作难度，不是骄傲
地赚钱，而是如何谦卑地
全身而退，把赚的钱落袋
并锁定。在A股，多数情
况下，机构会允许散户先
跑39米，再掏出40米长
的镰刀。
12．先让自己立于不
败之地，是战争的第一要
诀，也是投资的第一要诀
：如果你没有做好防守，
你前期挖掘出的所有十倍
股，只是为了给未来某一
天一次性亏掉做好买单准
备而已。
13．在股市，长期主
义的重要性，与美好婚姻
中的忠诚一样重要。我们
这个市场，绝大多数人，
不是没有发现过好股票，
也不是没赚到过钱。他们
只是把自己好不容易赚到
的几个钱，以嫖客的心态
和玩法，重新都折腾光了
而已。
14．多数投资者往往
会把估值模型做得艰深复
杂，却对商业模式懒于挖
掘、疏于理解，结果大概
率赚不到大钱——没有透
彻理解商业模式，不可能
成为信仰。没有信仰支撑
的投资，怎可能重仓?怎
堪长久?
15．我从来都相信，
事物的发展是粗糙的，是
有棱角的。任何过于圆润
，甚至神话的人和事，你
要做的第一件事就是怀疑
。而所有这些怀疑，事后
都会被证明是值得的。
16．多数人做投资，
背其道而行之，刻意放弃
确定性，刻意寻找不确定
性，寻找心惊肉跳，把证
券市场当野外探险，各种
杂耍，各种涉险，总以为
别人都比自己笨，最终多
数尸骨无存。
17．做股票，却喜欢
央行放水，绝对是一种病
。我们这块土地上的每次
大水漫灌，从来都不是均
匀分布到每个人头上，或
者每项资产头上的。恰恰
相反，每次灌水，都是基
尼系数的一次狂欢，更是
对资产估值体系和定价体
系的野蛮干预与冲击。
18．市场流行一句话
：悲观的人睿智，乐观的
人赚钱。这句话荒谬之极
。我做投资这么多年，身
边能一直活下来的，都是
高度强调安全边际的。而
那些盲目乐观的，基本全
部被埋了。
19．泡沫化投资，比
的不是客观严格的估值分
析能力，而是泡沫产生初
期敏锐的嗅觉与感知能力
，泡沫形成中期出色的市
场情绪引导能力与高估值
恐惧的自我安慰说服能力
，泡沫吹大后期的冷静、
决绝、果断退出和终止游
戏的能力。
20．投资的超额收益
基本都来自因研究差异而
形成的市场预期差。对于
一家潜力公司，你比别人
发现得早，你可以早买。
在大家都发现了的时候，
你比别人研究得更深更透
，你可以重买。
21．长期投资者都会
有一个误区：只盯着a赚
钱。但除非是美国这种两
百多年国运一路昂扬向上
的国家，否则，在大多数
环境不算稳定、财富创造
和分配容易陷入轮回的环
境里，β其实远比α重要。
经济上行期，你要赚α+β
的钱。经济下行时，你的
策略则需要调整为α—β。
22．资产配置是股市
唯一的免费午餐。几乎对
所有优秀基金经理的归因
分析都显示，对他们的收
益贡献度最高的，既不是
择股，也不是择时，而是
资产配置。当然，资产配
置并非简单的分散投资，
过度分散本质上是一种无
知。你需要对纳入组合的
各类资产种类与比例做翔
实的风险收益配比测算比
较。但很遗憾的是，我们
绝大多数