本书对公司创业投资的前因后果进行了系列研究，不仅为企业选拔和任命CEO提供了依据，有利于企业适时优化治理设计与实践，还为企业政策制定者的决策提供了一定的指导。本书适合研究公司创业投资问题的高校师生和相关研究人员以及企业管理者阅读。

戴维奇，浙江财经大学工商管理学院教授、博士生导师，浙江财经大学工商管理学院副院长，浙江省高等学校中青年学科带头人，浙江新世纪151人才等。目前，主要研究兴趣集中在创业创新和战略等宏观组织领域。已在Journal of Business Ethics、Journal of Business Research、 Asia Pacific Journal of Management、Entrepreneurship and Regional Development、 International Entrepreneurship and Management Journal、Asian Journal of Technology Innovation、International Journal of Hospitality Management、《管理世界》等学术期刊上公开发表了70余篇论文；出版了3部学术专著。主持国家级科研项目2项、省部级科研项目7项。曾前往哈佛商学院和加州理工大学等机构进修与访问。2016年入选浙江财经大学杰出中青年教师资助计划。

第一章 绪论
第一节 研究背景
第二节 研究内容
第三节 研究意义
第二章 文献综述
第一节 公司创业投资研究
第二节 相关领域研究
第三节 理论基础
第三章 高管团队职能背景与公司创业投资：注意力焦点的中介作用
第一节 理论分析与假设
第二节 研究设计
第三节 实证检验
第四节 研究结论、局限与展望
第四章 CEO自恋与公司创业投资：监管与反监管
第一节 理论分析与假设
第二节 研究设计
第三节 实证检验
第四节 研究结论、局限与展望
第五章 公司创业投资如何影响新创企业的托宾Q值：创新产出的中介作用
第一节 理论分析与假设
第二节 实证研究设计
第三节 实证检验结果
第四节 研究结论、局限与展望
第六章 结论与政策建议
第一节 公司创业投资研究的结论归纳
第二节 公司创业投资研究的价值总结
第三节 公司创业投资研究的实践启示
第四节 公司创业投资动向与研究展望
参考文献

我们可以从三个角度来
理解公司创业投资
（Corporate Venture
Capital）及其重要价值。一
是从创业投资（Venture
Capital）的角度，将公司创
业投资理解为有别于独立
创业投资（Independent
Venture Capital，即通常意
义上的风险投资）、由非
金融类的在位企业完成的
风险投资。由于公司风险
投资的主体具有独特性，
因此其出发点和目标也与
传统风险投资不尽相同。
学界和业界都认为，公司
风险投资更多的是在位企
业出于战略性考虑而做出
的投资活动，其主要目的
在于为自身构筑“防火墙”或
者“护城河”，以降低被突破
性技术或颠覆性技术“降维
打击”的风险。
二是从公司创业的角度
来理解公司创业投资。所
谓公司创业就是在位企业
的再创业行为。当在位企
业识别了机会、利用了机
会并且创造了价值，那么
在位企业就是在做创业的
事。在位企业从事公司创
业，有的是为了解决自身
发展中的问题，如安排冗
余的员工就业；有的是为
了未雨绸缪，应对环境的
挑战，为未来转型蓄力；
有的则是为了抓住环境中
新涌现的机会。显然，在
位企业从事公司创业的形
式有多种，不仅包括在企
业内部创办新业务[在公司
创业术语体系中被称为“内
部公司冒险”（Internal
Corporate Venturing）]，
而且也包括在企业边界之
外形成新的业务[在公司创
业术语体系中被称为“外部
公司冒险”（External
Corpo-rate Venturing）]。
而外部公司冒险的具体实
现形式又可进一步细化为
收购、合资和企业衍生
（Spin-off）等。尽管公司
创业投资是在位企业对新
创企业或中小企业所做的“
少数股权投资”，但通过这
一形式在位企业也在一定
程度上掌控了自身边界之
外的企业，因此其也是外
部公司冒险的具体形式，
具备与其他公司创业形式
相类似的功能。
三是从实物期权（Real
Option）的视角理解公司创
业投资。在位企业通过向
新创企业或中小企业购买
少数股权（通常是10%以
下），就拥有了未来的“选
择权”。如果被投资的企业
发展势头不好，那么在位
企业可以承担有限的投资
损失甚至干脆放弃股权。
而如果被投资企业发展顺
利，成长快速，甚至成为“
独角兽”或“瞪羚”企业，那
么在位企业将获得超额的
投资回报。不仅如此，当
被投的新创或中小企业展
现出新技术的巨大潜力时
，在位企业可根据自身战
略需要进一步追加投资或
是将其收购。可见，公司
创业投资具有“下限损失锁
定，上线收益不封顶”的特
征，是一种典型的“看涨期
权”。
从时间上来讲，公司创
业投资最早于20世纪60年
代在美国出现。彼时，一
众大型企业试图通过公司
创业投资，为进入潜在的
新业务增长领域“探路”。20
世纪60年代至90年代末，
公司创业投资伴随着美国
经济周期几经震荡。进入
21世纪，由于美国整体经
济的稳定，公司创业投资
焕发出了巨大活力。与此
同时，在这一轮公司创业
投资浪潮中，亚太地区尤
其是中国作为新兴市场国
家也日渐活跃。近20年来
，有关公司创业投资的理
论研究层出不穷。总体来
看，以美国情境为主的研
究更为活跃，相关文章见
诸管理学顶级期刊。但自
2011年以来，尤其是2015
年我国推出“双创”政策以及
2016年颁布“创投二十二条”
后，我国公司创业投资行
业快速成长，有更多的在
位企业通过参股、建立投
资子部门、新建投资子公
司等方式涉足公司创业投
资。相应地，国内的公司
创业投资理论研究也在近
10年呈现出快速追赶的态
势。本书呈现的三个核心
研究均是在这一浪潮中形
成的。
研究一（第三章）从高
管团队的角度分析其职能
背景如何通过塑造注意力
焦点最终作用于公司创业
投资决策。研究二（第四
章）研究CEO的自恋对公司
创业投资的影响，以及监
管和被监管对前述这对关
系的调节作用。如果说研
究一和研究二都考察了公
司创业投资的前因，那么
研究三（第五章）则将焦
点转到公司创业投资的后
果上来。研究三具体分析
了接收公司创业投资对新
创企业价值的影响以及创
新产出在其中的中介作用
。通过这三个研究，本书
从高阶梯队和企业家认知
的角度考察了公司创业投
资的形成，也站在新创企
业的角度，分析了公司创
业投资所带来的积极效应
，弥合了既有研究的不足
，给出了中国情境下公司
创业投资的若干洞见，具
有一定的实际指导意义。
本书的完成是众人努力
的结果。我的研究生王铱
、冯健、杨俊、姜浩然、
钱奕彤、赵映、胡双、张
晓萍、秦鑫和梁雨薇等，
对本书均有重要贡献，在
此表示感谢。经济管理出
版社张莉琼女士也为本书
的出版付出了努力，在此
也一并表示感谢。当然，
文责自负。
戴维奇
2022年7月23日于杭州