本书对日本陷入的连续十年的经济停滞状态，也就是所谓的“失去的十年”进行了大量实证分析，读者可以从本书中看到日本人是如何清晰地解读其来龙去脉的。作者长年致力于研究日本经济，从而赋予了本书独特的洞见，他从经济学的角度，基于日本的历史和现状，提出日本经济长期停滞的根本原因是消费低迷，认为为了恢复经济增长，日本政府需要消除民众对未来不确定性的疑虑，构建可靠的社会保障制度，抑制非正规雇用，扩大正规雇用的政策。
日本所经历的经济低迷期也有可能是今天和未来的中国正要面对的，那么，日本失去的十年是不是我们未来的写照？我们又能从中吸取什么教训呢？本书值得我们关注、借鉴与思考。

小川一夫，日本经济学家。博士毕业于美国宾夕法尼亚大学。现任日本关西外国语大学教授、日本大阪大学名誉教授。曾担任日本神户大学经济学院副教授。出版的图书曾获日本经济学人奖、日经经济图书文化奖等。主要出版物有《外部失衡的宏观分析》《资产市场与景气变动》《大萧条的经济分析》《“失去的十年”的真相》等。此外，还有很多与实证分析、宏观经济学相关的著作。

绪论
20世纪90年代日本经济与资产负债表型衰退假说
资产负债表型衰退假说能否解释日本经济的长期低迷？
日本经济长期低迷的发生机制：对前期研究的梳理
日本经济长期低迷的发生机制：本书的立场和摘要
本书的结构
第一部分 日本经济供给侧发生了怎样的变化？
第1章 企业行为概况
企业生产经营活动及其业绩
企业的金融活动及其特征
本章小结
第2章 走出“失去的十年”
企业的出口行为模型
使用的数据及描述性统计
推算结果及其含义
导致出口增长的因素分析
本章小结
第3章 为什么设备投资对收益率没有影响？
设备投资的前期研究及本研究的定位
企业设备投资函数的推导
数据的创建方法和主要变量的描述统计
企业设备投资函数的推算结果
企业对设备投资收益率反应下降的原因
本章小结
第4章 经济增速的长期预期及企业行为
长期均衡下的设备投资行为
设备投资率的长期均衡值
经济增速预期及长期均衡下的设备投资行为
经济增速预期及长期均衡下的劳动需求行为
经济增速预期及长期均衡下的流动性需求
经济增速预期及长期均衡下的财务结构
本章小结
第5章 日本企业的经济预测决策
企业预期的形成
经济增速预期的决定因素
数据的创建方法
宏观信息对企业行为作用：定量分析
日本国内生产总值增速预测
本章小结
第二部分 日本经济需求侧发生了怎样的变化？
第6章 家庭消费认知与消费行为
基于消费者态度指数的家庭消费认知
家庭对于晚年生活以及社会养老制度的认知
本章小结
第7章 基于《家计调查》的家庭行为
《家计调查》的结构
家庭收入的变化
对道格拉斯-有泽法则的验证
非消费支出和社保费用的变动
盈余率的变化
家庭持有资产的变动
本章小结
第8章 家庭对社会养老制度的看法
社会养老制度对家庭生活的影响：前期研究回顾
引入基础养老制度后的社会养老制度改革
家庭对于养老金以及晚年生活的主观评价：微观数据分析
家庭对社会养老制度改革的主观评价：混合逻辑模型定量分析
家庭对社会养老制度修正案的评价
本章小结
第9章 社会养老制度与家庭储蓄行为
社会养老金与家庭储蓄：前期研究综述
社会养老金与家庭储蓄：基于宏观数据的分析
社会养老金与家庭储蓄：基于微观数据的分析
本章小结
结语
新冠肺炎疫情的蔓延及家庭行为
促进消费复苏的政策“处方”
日本经济振兴机制
本章小结
附录
附录1 出口函数的推导
附录2 边际q型设备投资函数的推导
附录3 边际q的创建方法
参考文献

1990年以来，日本的经
济发展面临着诸多挑战。20
世纪90年代，日本经济陷入
了被称为“失去的十年”的长
期低迷困境。2000年，日
本经济开启了从“失去的十
年”中逐步恢复的进程，但
之后再次遭受2008年9月美
国投资银行雷曼兄弟宣告破
产引发的全球金融危机、
2011年日本东北部海域的
地震引发的特大海啸以及
2020年暴发的新冠肺炎疫
情的影响，经济复苏的萌芽
再次被无情扼杀。
此外，随着出生率的下
降、老龄化程度的不断加深
，人们对现行社会保障制度
的可持续性深感担忧。老龄
化已经成为日本经济内在的
结构性不确定性因素。目前
，日本经济仍然笼罩在不确
定性的重重面纱之下，由此
带来的“闭塞”感仍旧挥之不
去。
本书旨在通过对日本经
济长期持续低迷的原因进行
实证分析，进而阐明日本经
济长期停滞不前的发生机制
。
到目前为止，已经有很
多有关日本经济长期低迷原
因的研究，我本人也不断地
通过实证分析，探寻日本经
济自20世纪90年代陷入低
迷的原因。其中我关注的是
资产负债表型衰退假说，即
由于贷款人和借款人的资产
负债受损导致长期低迷的一
种说法。随着资产泡沫的破
灭，金融机构持有的很多贷
款资产都变成了不良债权，
同时作为债务人一方的企业
或家庭也陷入了债务过多的
窘境。资产负债表型衰退假
说认为，金融机构、非金融
企业、家庭的资产负债受损
，对各经济主体的经济活动
产生了负面影响，从而导致
日本经济的低迷。
20世纪90年代，这一假
说是解释日本经济衰退的强
有力假说，但是进入21世纪
后，各经济主体的资产负债
状况都有了很大的改善。
如果资产负债表型衰退
假说仍然具有解释效力，那
么进入21世纪之后，日本经
济就应该出现复苏的迹象。
但是，多项统计指标显示，
日本经济依旧低迷。如果资
产负债表型衰退假说不能很
好地解释2000年以后日本
经济的低迷现象，那么其替
代假说又应该是什么呢？基
于到目前为止的实证研究，
在本书中，我提出了一个新
的假说并希望验证其有效性
。
我认为，人们对未来形
成的长期预期对于长期低迷
的发生起着重要作用。自英
国经济学家凯恩斯在《就业
、利息和货币通论》（The
General Theory of
Employment, Interest and
Money）中提出未来预期对
设备投资的重要性以来，众
多的研究者已经认识到这一
点。但是迄今为止，并没有
学者将长期预期作为引发日
本经济长期低迷的主要原因
展开研究。
本书有三个主要特征。
第一个特征是将企业对
日本经济长期前景的预测与
设备投资率的长期变动趋势
联系在一起。本书的实证分
析表明，即使进入21世纪，
企业对日本经济长期发展前
景的预测并未改观，这也与
设备投资的低迷有关。
第二个特征是探明企业
对未来产生悲观预测的原因
。根据影响经济长期增速预
测决定因素的实证分析结果
得知，企业在对日本经济前
景进行长期预测时，比起供
给因素更重视需求因素，尤
其关注消费增长率。
第三个特征是论证出现
消费不振的发生原因。实证
分析结果表明，近年来，随
着家庭对社会养老制度脆弱
性的认识逐步提高，出现了
控制消费、扩大预防性储蓄
的倾向。
将这三个特征综合在一
起考虑，日本经济长期低迷
的发生原因就浮出水面。由
于人们对社会养老制度脆弱
性的认识不断提高，加剧了
家庭对未来不确定性的担忧
，导致了消费低迷。同时也
导致企业对日本经济前景的
长期预期趋于悲观，也使以
设备投资为首的企业行为更
加谨慎、保守。
我敏锐地意识到，需要
对20世纪90年代经济低迷
的发生机制进行实证分析，
而且也从这个角度开展了研
究。2003年出版的《大萧
条经济分析：阐明日本经济
的长期低迷》是对我当时研
究成果的总结，本书可以看
作其续篇。在阅读本书的过
程中，如果各位读者能够跟
随我研究的脚步，分享你们
对某些问题的看法，我会感
到非常荣幸。
在研究过程中，我非常
注重倾听数据的声音，捕捉
现实的动态。了解各种数据
特性、运用数据进行诉说这
种实证分析方法，并没有出
现在计量经济学的各种教科
书中。我曾在日本神户大学
经济学研究科、国际合作研
究科，大阪大学社会经济研
究所，关西外国语大学外国
语学院进行过研究。在研究
期间，得到了各大学的多位
前辈和同事们的悉心指导，
并与他们进行了充分探讨，
最终形成了我的研究风格。
我在神户大学经济学研
究科工作期间，新庄浩二和
斋藤光雄两位荣誉教授，作
为我的导师给予了我极大的
帮助。特别是斋藤教授，不
仅将计量经济学的分析方法
传授于我，还在经济统计数
据的收集、加工和对计量结
果的分析等方面对我进行了
悉心指导，内容涵盖了实证
研究的各种方法，为我现在
的研究奠定了坚实基础。
另外，神户大学的荣誉
教授德津一郎，自和我共同
研究乔根森模型以来，除了
在学术研究上和我进行广泛
探讨，他也成了我最值得信
赖的朋友，在工作、生活中
都